来源：全球财说

作者：尹柏

出品：全球财说

辛丑牛年，对于基金而言似乎不太“牛”。

当段子满天飞，连闲鱼都做出针对“基金亏了”的宣传后，全民买基的时代很快便安静下来，毕竟放眼望去皆绿色，红了的却只有眼眶。

经《全球财说》不完全统计，2020年3月已有广发价值优选等超20只基金发布延长募集期限的公告，而在2月份仅有4只延长募集期限。

对于年前火热的基金而言，“乍暖还寒”已不足以形容现在的境地，“跌入冰点”或许更为妥帖。

随着热度下降，部分此前大热的基金产品开始恢复大额申购，如交银施罗德基金杨浩、中欧基金周应波等明星基金经理旗下积极均率先公告调整大额申购上限。

此外，仅3月15日-19日一周中还将有26只基金发行。

其中，有只基金恐格外惹人注目，那便是中欧研究精选混合A/C（011435． OF/011436． OF），募集期为3月18日-3月22日，募集目标为100亿份。

一切还会如2020年那样美好吗？这只基金的申购情况又会如何？

基金经理选择有“看头” 1+1恐难大于2

仔细看来，中欧研究精选混合的基金经理颇具看头！

资料显示，该基金将由两位女性基金经理共同管理，为卢纯青和葛兰。

天天基金显示，卢纯青累计任职时间仅为265天，此前只管理中欧先进制造股票A/C（004812． OF/004813． OF），现任资金资产总规模为19.79亿元。

仅265天的操盘经理让这位基金经理并不为大众所熟知，但据中欧基金信息显示，卢纯青为中欧基金投资总监，工作经验长达15年，曾一手搭建中欧投研专家研究团队和研究人才梯队。

但是，不得不承认卢纯青的“人气”远不及葛兰，甚至就连中欧基金自己都将葛兰介绍为“国民投资女神”。更有评论者称随着95后、00后进入基金，甚至将颜值当成关键，葛兰作为“医药女王”在基金“饭圈化”中占有非常重要的地位。

卢纯青目前所管基金仅有中欧先进制造，从持仓可以看出其风格为主要布局新能源核心资产。

此次中欧基金选择两位女性基金经理共同管理，无疑是想从宣传、风格、业绩等多方面做到获益最大化，以葛兰的人气及医药布局作为引子，附以卢纯青投研能力及新能源布局。

只是，现在是发售新基的好时间吗？两位风格不同的基金经理能否合作愉快？葛兰目前在管基金已达到4只，精力能否平均分配，抑或只是噱头？毕竟所管的老基金均处于“焦灼”阶段。

重仓医疗股7成大幅回撤 高回撤难等于高收益

当然，发行新基还是要看看业绩。

不否认的是，在2020年权益类基金火爆的情况下，葛兰所管基金取得了颇为优异的成绩，资料显示其现任基金资产总规模达441.91亿元。

其中，中欧医疗健康混合A/C（003095． OF/003096． OF）、中欧医疗创新股票A/C（006228． OF/006229． OF）最为受投资者关注。

以两类规模总和为232.43亿元的中欧医疗健康混合为例，截至2020年末重仓股为爱尔眼科、药明康德、泰格医药、凯莱英、恒瑞医药、长春高新、英科医疗、迈瑞医疗、通策医疗和智飞生物。

可以看出，上述多只医药类标的股，均为机构重点抱团股，股价走势可想而知。

爱尔眼科持仓比重高达9.18%，该只股票2021年年内跌幅为21.65%，且关于投诉质疑的舆论风波不曾间断。

剩余标的股中，泰格医药年内跌幅为21.22%、凯莱英年内跌幅为17.20%、恒瑞医药年内跌幅为19.98%、长春高新年内跌幅为9.86%、迈瑞医疗年内跌幅为14.08%、通策医疗年内跌幅为19.51%。

还好，持仓8.02%的第二大重仓股药明康德表现并没有太差，为葛兰所管基金业绩撑了一些场面。

天天基金数据显示，中欧医疗健康混合A近1个月阶段涨幅为-23.83%，同类排名42304349；近3个月阶段涨幅为-2.15%，同类排名32014158。

中欧医疗健康混合A近1年的最大回撤高达26.11%，而中欧医疗创新股票A的回撤也达25.95%。

也许会有人说，新春之后此前的绩优基金均出现大幅回撤，甚至说“富贵险中求”。但对于蒙头进入的“韭零后”而言，高回撤并不等于高收益，也许割肉也许被套。

阿尔法绝对回报难追求 全市场布局致净值破1

继续看看葛兰所管理的另一只颇受争议的基金，中欧阿尔法混合A/C（009776． OF/009777． OF）。

为何受争议，毕竟跌惨了。

中欧阿尔法混合成立于2020年8月20日，是当年名副其实的爆款基金。彼时消息称，该只基金一日售罄，认购基金超过550亿元。

可以说，市场对于该只基金充满期待，限售期过后以A类为例，规模不降反增，至2020年末达88.22亿元，环比增长46.50%。

也可以说，中欧阿尔法混合也是对于拥有生物医学工程博士学位的葛兰是一个新的尝试，新基面向布局全市场，却在追求阿尔法系数的绝对回报时，输得一地鸡毛。

从中欧阿尔法混合持仓情况看，前十大持仓涵盖了白酒、新能源、医疗、果链、光伏等多个方面，且所挑选标的恐无自身观点均为机构抱团重点标的。

前十重仓股中，3只白酒股分别为贵州茅台、五粮液、山西汾酒，医疗股包括爱尔眼科、药明康德，新能源股则是宁德时代和长城汽车，还有果链的立讯精密、光伏的隆基股份。

作为葛兰业绩高光时期发售的中欧阿尔法混合，多数投资者基于信任却成为其突破能力圈尝试的小白鼠。

中欧阿尔法混合于3月9日、15日两次净值跌破1元，在破发亏损线上不断试探。

最后再来说说卢纯青所管的中欧先进制造股票。若以2020年业绩而言，基金经理首次操盘，业绩着实可圈可点十分优秀。

只是进入2021年，该基金也难逃跌跌不休的命运。天天基金数据显示，中欧先进制造股票近1年最大回撤为23.18%，处于较高区间。

也就是说，即将发售的中欧研究精选混合的两位基金经理目前都陷入巨大回撤的泥淖中难以自拔。在老基金尚未调仓完毕时，发售新基，真的是最优选择吗？

市场风向转换，抱团基金是否瓦解还需要2021年基金一季报才能加以定论。不过基金确实属于“来日方长”的投资策略，并不能以短期业绩一概而论。

但是，选择在此时刻发售新基，对于净值回撤这一概念“懵懂”的投资人还是多了解微妙，毕竟投资玩得不是心跳。