短线投资都是“坑”！新基民“真情实感”亏了，“老韭菜”套利也难赚

来源：资本深潜号

股市回调了，基金净值回调了，那么有没有包赚钱的基金交易策略？

一些投资者想到了——套利。

基金套利真的赚钱么？真能赚大钱么？和那些网络大V在粉丝群里说的一样么？

实际结果相当令人震惊。

业内的“套利“故事，多数限于”纸上”：实际操作起来要么是交易困难，要么额度有限，要么时间很短。

那些看上去很“美”的套利交易，经常牵出了“老韭菜（散户）”的“悲伤故事。

基金投资的“套利钱”——其实不好赚！

01

明星基金赎回“石锤”了？假的！

近日，有分析文章传出谢治宇被净赎回的消息。该文章称，2月18日以来，权益类场内基金有135只出现了份额不等的净赎回，净赎回排在第一位的是谢治宇、杨世进管理的兴全合宜，净流出金额为4.75亿元。

仔细看文章内容看，该报道似乎是引用了第三方平台的资金流入流出数据。而后者实际上是对基金日间交易数据的处理，和基金存量规模无涉。

所以，目前涉及大型LOF基金的规模变化，都无法找到官方数据验证，真正的结果还是要等待基金的定期报告来揭晓。

02

上市基金交易活跃？是的

从数据看，兴全合宜的买入、卖出金额确实很高，甚至高于大部分ETF基金产品。这某种程度上验证了上市基金的交易活跃程度。

另外，历史规模更大的兴全趋势、富国天惠等明星产品也没有兴全合宜的交易活跃。

03

上市基金交易有折价？是的！

上市基金不仅交易活跃，而且有折价，这点恐怕很多人有所忽视。

一些基金论坛了就有投资者表示，已经关注到了兴全合宜基金的折价，提出要在“场内全力大战”。

04

基金套利有机会？难说

上述投资者的“抄底”逻辑是，目前许多明星基金都在溢价或小幅折价之间徘徊，合宜有一定的折价，所以值得介入。

这个逻辑站得住脚么？

很难这么认为。

首先，上市基金有折价是常态，有溢价才是非常态。这点很多新基民需要多了解。

以兴全合宜的历史折溢价率情况（见下图）可以看出，该基金的历史折价最高在8%以上，近一年由于业绩突出，整体折溢价率有所降低。

其次，合宜在一众LOF中是折价较低的，因为它长期业绩比较好，市场关注度大。

后者造成一个套利的另一个困难，估值波动区间小。

当这个因素和目标基金本身日常净值波动额交叉在一起就构成了一对很难逾越的障碍——确定性不足。

比如，目标基金折价1.3%，但该基金近期的日净值波动就有2%以上。即便未来折价率收窄了，但基金净值回跌，最终卖出后还是要亏钱。

05

赎回时间成本较大

那么做把纯粹的跨市场“套利”如何？

比如，如一些基金论坛上“教”的，折价买入合宜，转至场外赎回的投资方法。

这好像也不太具实践可能。

原因是，该基金A类基金份额的场外赎回费率按照基金份额持有时间逐级递减，场外赎回的实际执行的费率中提到，申请份额持有时间小于30日，赎回费率1.5%。同时，该基金A类基金份额的场内赎回费率参照场外赎回费率执行。

也就是说，即使基金净值在这一个月内没有向下波动，如果持有时间低于30日，折价水平很难覆盖赎回费用成本。

就有试图套利者表示，“一个月都是1.5%啊，晕死，砸到脚了。”