来源：神基太保

春节后的市场寒意十足，A股三大指数大幅回调，去年“牛冠全球”的创业板指数，仅仅用了13个交易日（2月18日-3月8日），便跌入“技术性熊市”，让还沉浸在“牛”年行情的投资者一下子适应不过来。有想法、爱理财的90后基民，开始在网上自嘲是“韭零后”，让人感叹不已。

“牛不过三”魔咒又要应验？

普通投资者该如何应对？

莫慌，有涨有跌才是常态

面对回调会出现恐慌心里，这一点大多数人都难以避免。其实，在一众“优质资产”估值高企之际，用空间换取时间，消化一下前期涨幅过快过大的板块，对市场环境未尝不是一件好事。

回顾最近五年的市场，经历了2016年两次熔断后的元气大伤，2017年的小幅修复，2018年几乎贯穿全年的阴跌之后，上证指数在2019、2020年迎来了持续两年的上涨。从指数点位来看，2020年底上证指数处于近五年中等偏上位置；从估值来看，当前指数市盈率略高于中位数，没有过分高估。

（数据来源：Wind；截至2020.12.31）

分行业来看，2016-2020年各年度涨幅前十的行业里，只有食品饮料、医药生物、家用电器三个行业出现过三次以上，其它行业分布较为分散，很难捕捉其中的规律。

（数据来源：Wind；统计区间：2016-2020年）

可以总结的是：

有涨有跌、行业轮动是市场常态，我们倡导长期投资，本质上是降低择时的风险，追求更加确定性的回报。买基金更是如此，把基金炒成股票，频繁的短线操作、快进快出不仅浪费时间、消耗精力、增加成本，而且获利空间也不大。

对于基金经理来讲，如若账户资金长时间不处于稳定状态，也不利于他的操作，并大概率导致“基民不赚钱、基金公司赚钱”的局面，丧失投资者信任，不利于基金行业长期健康的发展。

少一些择时，多一些定力

明白了基金“快进快出”不靠谱，不如多一些定力，少一些择时，对于未来看好的行业基金和基金经理，坚定持有。

专注于TMT行业投资的潘明，就是一位值得投资者信赖的基金经理。潘明认为科技行业有比较强的周期性，投资科技基金有两个方法，第一是逢低加大对科技投资的配置，就是在周期的底部加大科技基金的配置，第二就是定投，长期投资科技类基金。

以潘明管理的国联安优选行业为例，潘明自2014.2.15日起管理该基金，经历了2016-2018年的科技行业低谷，在接下来的两年迎来爆发，取得了不错的超额收益。如果在低点时布局，长期回报足够诱人。

数据来源：基金定期报告

截至2020.12.31，以上数据经托管行复核

业绩比较基准：沪深300指数*80%+上证国债指数*20%

超额收益=本基金区间回报-同期业绩比较基准收益率

如潘明所言，高市盈率和业绩波动是成长型科技股票的一个普遍特征，但是如果选择高速成长而且成长可以超预期的龙头型企业，这些企业的高成长可以带来超额的利润，从而化解高市盈率和业绩波动的风险，所以长期来看这些不是问题。

专注能力圈，掘金A/H两地科技股投资机会

作为TMT行业投资老将，潘明与“科技”这一标签有着不解之缘，曾在北电、英特尔和摩托罗拉三家高新科技企业工作近十年，深耕科技领域投资，素有“TMT猎手” 之称，能力圈明显。

凭借在科技领域耕耘多年经验，潘明构建了深刻的行业认知和丰富的专家网络，前瞻性的洞察力也让潘明频频挖掘到科技领域的“好生意” 。

当前，拟由潘明担任基金经理的国联安匠心科技混合发行在即，该基金投资范围覆盖“A+H”股，可以更全面地把握科技股投资机遇。潘明认为，在港股有不少的优质科技股，本基金通过全球比较（科创板、港股、美股、非上市）、产业链跟踪和一级市场动向，力争挖掘具备高成长性的科技明星。

展望后市，潘明长期看好科技板块，认为可以从三条主线进行布局：

1) 港股中的互联网龙头和潜在龙头，互联网领域群星璀璨，集中在港股；

2) A股中的半导体板块，持续看好国产替代过程中的产业弯道超车；

3) A股中的新能源尤其是电动车板块，电动车有助于以碳中和为目标的经济发展模式，汽车智能化和网联化也能带来后续空间。

注：

1、国联安优选行业混合成立于2011.5.23，潘明自2014.2.15起担任基金经理，该基金2016-2020年各年度回报分别为：-29.55%、2.50%、-33.08%、85.97%、66.73%；同期业绩比较基准分别为：-8.16%、17.32%、-19.66%、29.43%、22.61%。业绩比较基准：沪深300指数*80%+上证国债指数*20%。国联安科技动力股票成立于2016.1.26，潘明自成立之日起担任基金经理，2016-2020年该基金各年度回报分别为：-6.10%、21.24%、-38.86%、77.24%、65.13%；同期业绩比较基准分别为：5.47%、17.32%、-19.66%、29.43%、22.61%。业绩比较基准：沪深300指数*80%+上证国债指数*20%。国联安科创 3年灵活配置混合成立于2020.3.20，潘明自成立之日起担任基金经理，该基金2020年年度回报为：19.15%；同期业绩比较基准为：30.28%。业绩比较基准：中国战略新兴产业成份指数收益率×50%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×10%+中债综合指数收益率×40%，数据来源：基金定期报告、万得资讯，截至2020.12.31以上数据经托管行复核。

如果觉得本文好看的话，

风险提示：仅代表国联安当时市场观点。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本观点视作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为可以取代自己的判断，投资者自行承担任何投资行为的风险和后果。投资者应选择投资符合自己风险承受能力的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等法律文件。