新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月11日，天津普林发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为4.58亿元，同比增长9.48%；归母净利润为650.13万元，同比下降48.69%；扣非归母净利润为109.55万元，同比下降89.41%；基本每股收益0.0264元/股。

公司自2007年5月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为295.02万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天津普林2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.58亿元，同比增长9.48%；净利润为650.13万元，同比下降48.69%；经营活动净现金流为1467.08万元，同比下降4.13%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为650.1万元，同比大幅下降48.69%。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）-5925.72万1267.15万650.13万归母净利润增速-517.58%121.38%-48.69%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为109.6万元，同比大幅下降89.41%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）-6274.02万1034.38万109.55万扣非归母利润增速-673.95%116.49%-89.41%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.48%，净利润同比下降48.69%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）3.92亿4.18亿4.58亿净利润（元）-5925.92万1267.13万650.13万营业收入增速-9.08%6.6%9.48%净利润增速-517.59%121.38%-48.69%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.6亿元、0.1亿元、650.1万元，同比变动分别为-517.59%、121.38%、-48.69%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）-5925.92万1267.13万650.13万净利润增速-517.59%121.38%-48.69%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.48%，税金及附加同比变动-17.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）3.92亿4.18亿4.58亿营业收入增速-9.08%6.6%9.48%税金及附加增速-4.79%-14.66%-17.32%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长501.88%，营业收入同比增长9.48%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速-9.08%6.6%9.48%应收票据较期初增速2.94%-75.29%501.88%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.48%，经营活动净现金流同比下降4.13%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）3.92亿4.18亿4.58亿经营活动净现金流（元）1069.21万1530.22万1467.08万营业收入增速-9.08%6.6%9.48%经营活动净现金流增速-54.85%43.12%-4.13%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15%，同比下降6.45%；净利率为1.42%，同比下降53.14%；净资产收益率（加权）为1.65%，同比下降49.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为15%，同比下降6.45%。

项目201812312019123120201231销售毛利率7.63%16.03%15%销售毛利率增速-36.11%110.11%-6.45%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.42%，同比大幅下降53.14%。

项目201812312019123120201231销售净利率-15.1%3.03%1.42%销售净利率增速-559.3%120.06%-53.14%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.65%，同比大幅下降49.85%。

项目201812312019123120201231净资产收益率-14.52%3.29%1.65%净资产收益率增速-541.34%122.66%-49.85%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.65%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率-14.52%3.29%1.65%净资产收益率增速-541.34%122.66%-49.85%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.4%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率-13.17%2.89%1.4%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201812312019123120201231非常规性收益（元）205.01万34.98万253.73万净利润（元）-5925.92万1267.13万650.13万非常规性收益/净利润16.18%2.76%39%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为33.11%，同比增长1.32%；流动比率为1.77，速动比率为1.47；总债务为7951.11万元，其中短期债务为7951.11万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为12.16%、15.81%、19.97%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）4600.89万6190.85万7951.11万净资产（元）3.78亿3.92亿3.98亿总债务/净资产12.16%15.81%19.97%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1亿元，短期债务为0.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.562%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）1.02亿8686.83万9801.26万短期债务（元）4600.89万6190.85万7951.11万利息收入/平均货币资金0.53%0.76%0.56%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为447.8万元，较期初变动率为42.24%。

项目20191231期初预付账款（元）314.84万本期预付账款（元）447.82万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.6%、1.01%、1.36%，持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款（元）178.25万314.84万447.82万流动资产（元）2.98亿3.12亿3.3亿预付账款/流动资产0.6%1.01%1.36%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长42.24%，营业成本同比增长10.83%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速527.24%76.63%42.24%营业成本增速-4.63%-3.1%10.83%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.34，同比下降2.82%；存货周转率为6.66，同比增长24.62%；总资产周转率为0.78，同比增长8.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.54，3.43，3.34，应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）3.543.433.34应收账款周转率增速-12.25%-3.1%-2.82%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为18.59%、23.16%、23.47%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）1.09亿1.35亿1.4亿资产总额（元）5.85亿5.82亿5.95亿应收账款/资产总额18.59%23.16%23.47%

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长21.71%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）3030.76万2906.27万3537.21万管理费用增速7.82%-4.11%21.71%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.71%，营业收入同比增长9.48%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速-9.08%6.6%9.48%管理费用增速7.82%-4.11%21.71%

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为328.4万元，同比增长1946.44%。

项目201812312019123120201231财务费用（元）-85.61万-17.79万328.43万财务费用增速-140.77%79.22%1946.44%

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