来源：金信基金

采访对象：金信基金基金经理周谧

问：近期关于核心资产的未来走向的讨论很多，您怎么看？

答：对于这个问题，我可以给大家举个例子——也就是抽屉原理。我们有100个球，只能放到30个抽屉里，那肯定会出现一个抽屉里面有多个球的情况。同样的，机构投资者是一直在努力地在寻找最景气的赛道和最好的上市公司，但是这种公司是比较少的，当大家都去投资好的股票的时候，就会形成看似集中的情况。最近出现的回调主要是国内的一些做行业轮动的资金在往顺周期行业里进行切换。

问：核心资产后期是否还会再涨上来？

答：核心资产最近经历了回调，至于后面是否能上涨主要还是要看景气度的情况。目前来看，食品饮料以及医药类的核心资产的景气度还是有的，后期涨回来是大概率事件，但是时间不太确定。这是一个时间换空间的过程。

问：大消费行业的龙头股还有没有机会？

答：目前像消费和医药类的龙头股景气度并没有下降，并且海外流动性依然保持宽松。因此，上述股票的投资逻辑并没有发生变化，我认为经过这一次的调整后，上述股票相对涨幅巨大的顺周期股票更加具有吸引力。

强势顺周期股票看历史上的估值来讲，处于历史的较高分位，短期的涨幅也比较大，振幅必然会加大。贸然地进入顺周期板块不一定是一个明智的选择，而经过调整后的消费龙头股，确定性依然在，从风险收益比的角度来讲更加具有吸引力。

问：市场偏好是不是要从高估值板块转向低估值板块？

答：这个问题不能一概以高估还是低估来回答，行业内存在高估和低估，行业间也会存在高估和低估。更多是与自身历史上PE水平进行对比和衡量。目前市场的确是更关注历史估值水平以及估值与增速的匹配程度。估值水平其实也和行业景气水平以及公司未来业绩相关，景气度越高、未来成长性越高，所能承受的估值就越高。

金信视点

金信视点栏目一直致力于分享基金经理观点，拉近大家与基金经理的距离，为大家的投资方向提供专业的指导，想要深入学习投资知识的小伙伴不要错过哦，赶紧点关注吧~

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。