春节以来A股震荡加剧，比如上周，周一开门上涨、周二就下跌报收，周三反弹近2%，周四则又把前日的涨幅完全回吐。上上下下堪比坐过山车，小心脏一会兴奋地提到了嗓子眼，一会儿失重掉到了脚后跟。

一趟车程下来，发觉近10个交易日上证指数累计跌-5.25%，深证指数下跌-6.89%，创业板更是跌了-12.58%。基金虽然整体回撤明显小于指数，但以混合型基金指数为例，依然下跌超过5%。(数据来源于wind,20210222-20210305)

尤其是新上车的小伙伴，一方面阶段收益绿的有点欲哭无泪，每天打开账户需要心理建设一小时；另一方面今年三月的走势和去年同期有点相像——去年的阳春三月附近也是经历了两次大幅回调，不过最终全年上证指数收涨13.8%。

数据来源于wind 上证指数202003-202103

到底是割肉？补仓？

还是干脆躺倒？

我们先来看看最近这波调整到底是为什么？

简单归纳就两点：

01一是美国10年期国债收益率不断上升，使得市场对于流动性收紧的预期急剧升温，毕竟无风险收益率高了，股票的吸引力就会对应减弱，而美股调整也引得全球资本市场共震。

02二是虽然基本面并未改变，但节前涨幅过高导致部分行业和股票估值偏高，存在调整压力。

事实上，即便是在去年那样好的行情中，短期回调也是常见的，所以投资基金的小伙伴要站在中长期角度看待投资，因为上行市场也会出现回调，下行风险是永远都存在的。

那么，这个“中长期”要多久呢？众所周知，夏小钱不仅人帅心善，而且有理有据。

例如以混合型基金指数近10年表现来看，随着持有时间的上升，收益喜闻乐见的概率也会逐渐上升。通过用混合型基金指数2011-2020区间走势进行测算,持有时间满5年，投资混合型基金的复合平均年化收益就可以达到约10%。

数据来源wind，混合型基金指数测算区间2011-2020，以任意起点滚动持有期计算正收益占比和平均年化收益率，历史业绩不代表未来.仅供参考。

10%这个水平不仅跑赢了国家统计局公布的2019年通胀率2.9%而且还跑赢了上证指数2015-2020年区间3.39%的年化收益率。(数据来源：国家统计局，Wind）

当然，在这5年的持有周期中，混合型基金指数并不是直线上升的，期间最大回撤达到32%左右(数据来源于wind)。所以市场总是会起起落落，要享有时间结出的硕果，就要淡化期间的风雨，用时间来抵御回撤。

但是，理论在现实的冲击下往往是易于坍塌的，之前无论多么坚定在关键时候还是会灵魂出窍，身不由己。如果身心不好控制，那么不如一开始就立下flag：交出“自己的双手。这里说的就是定开基金，了解的小伙伴知道这是一类只能在规定时间进行买卖的基金。

我们拿蔡向阳管理的定开和非定开基金做一下比较：

从基金成立日到2021年2月，非定开基金华夏稳盛的净值增长率为125.67%，定开基金华夏翔阳两年和华夏常阳三年则分别为94.34%和84.07%。

按理说稳盛积累的收益还要厚一些，但是从持有人盈利结果来看大相径庭，两个定开基金当前盈利20%以上的客户有多少？是全部！而非定开的稳盛，因为频繁出入有同样收获的客户不足两成。可见管住手的效果那是相当明显。

数据来源于华夏基金、wind，截至20210223

双重福利时间

一重福利：

3月15日蔡向阳又要迎来第5只阳系基金：

华夏安阳6个月持有基金（A类010969、C类010970），想上车的小伙伴可关注一下。

二重福利：

留言区聊聊，你入手过哪只“定开基金”/“阳系基金”，表现如何？留言就有机会获得8.8-88元微信红包，奖励50位踊跃发言的亲们。

最后小钱想说，投资基金是一个长期的过程，这个过程不是一条向上或向下的直线，它是一条风险与收益共存曲线,希望各位小伙伴不要被跌跌涨涨影响了情绪，耐得住寂寞才能守得住繁华，相信大家最后都能长期制胜。

蔡向阳语录：无惧短期波动，和时间为友

我买基金基本不赎回的，未来资产结构肯定不是房子，是股市。慢慢大家的投资偏好都会往资本市场倾斜，加之很多优秀公司在逐步上市，投资标的也在进一步优化。所以长期来看，整个资本市场是资源配置最好的方向。

在此基础上，整个股市的估值像之前那么低的水平线是不太合理的。目前下跌，不只是有结构性调整，还有很多绝对收益的止损，这波过后，从短期来看往下的力量没了的话，可能还是相对比较好的一个过程。

我的投资框架并不是以三个月或五个月来衡量涨跌的选股方法，是选择优质的互联网股票，以及不被互联网颠覆的传统类的价值壁垒型公司。因为我从最开始就是要挑最好的股票，没有老想卖出问题，所以我的选股难度比较高，选出来的股票持有周期比较长。

我觉得定投是比较适合基金投资的，市场是会有波动的，每个时间段上涨跟下跌其实是很难控制的，最好的方式就是相对平均化地买入。因为我是本着长期好去选股，整个买入成本可能就比较平均，长期收益率还是相对不错的。

活动规则：

1、活动截止时间2021年3月11日24点。

3、中奖客户所获赠的微信红包将在微信“服务通知”中推送，可能稍有延迟，请耐心等待。收到服务通知后请24小时内领取红包，如因个人微信账户原因导致“服务通知”被拦截，请在活动结束7天内联系我司客服查询和补发，过期无法进行查询和补发操作。

华夏稳盛混合基金成立于2018年1月17日，截止2020年12月31日成立以来回报122.14%，同期业绩基准表现17.55%，成立以来完整会计年度回报：2019年49.70%，2020年87.24%；同期业绩基准表现：2019年18.70%，2020年14.95%。业绩比较基准为：中证800指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%

华夏翔阳两年定开混合基金成立于2020年3月6日，截止2020年12月31日成立以来回报79.20%，同期业绩基准表现8.95%，业绩比较基准为：中证800指数收益率*50%+中债综合指数收益率*30%+经汇率调整的恒生指数收益率*20%

华夏常阳三年定开混合基金成立于2019年9月20日，截止2020年12月31日成立以来回报60.69%，同期业绩基准表现14.87%，成立以来完整会计年度回报：2020年59.26%；同期业绩基准表现：2020年11.88%。业绩比较基准为：中证800指数收益率*50%+中债综合指数收益率*40%+经汇率调整的恒生指数收益率*10%

4、任何情况下，本活动材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本活动材料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

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风险提示：我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段,市场有风险,入市需谨慎.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。本资料仅为服务信息，不构成对于投资者的实质性建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同。投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本产品由华夏基金管理有限公司发行与管理。市场有风险，入市需谨慎。文中数据仅供参考，任何单位和个人未经授权严禁转载和使用。