新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月10日，山东玻纤发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为19.96亿元，同比增长10.19%；归母净利润为1.72亿元，同比增长17.83%；扣非归母净利润为1.61亿元，同比增长33.84%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东玻纤2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为19.96亿元，同比增长10.19%；净利润为1.72亿元，同比增长17.83%；经营活动净现金流为4.5亿元，同比增长1195%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.19%，销售费用同比变动-73.65%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）18.03亿18.11亿19.96亿销售费用（元）5913.6万7147.15万1883.49万营业收入增速5.67%0.44%10.19%销售费用增速-5.26%20.86%-73.65%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.19%，税金及附加同比变动-7.33%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）18.03亿18.11亿19.96亿营业收入增速5.67%0.44%10.19%税金及附加增速34.17%-20.58%-7.33%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.92%，同比下降1.58%；净利率为8.64%，同比增长6.94%；净资产收益率（加权）为11.71%，同比增长2.81%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.25%、28.36%、27.92%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率30.25%28.36%27.92%销售毛利率增速20.83%-6.25%-1.59%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期28.36%下降至27.92%，销售净利率由去年同期8.08%增长至8.64%。

项目201812312019123120201231销售毛利率30.25%28.36%27.92%销售净利率9.36%8.08%8.64%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.15%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率6.1%4.97%5.15%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为60.72%，同比下降9.02%；流动比率为0.63，速动比率为0.55；总债务为18.64亿元，其中短期债务为12.12亿元，短期债务占总债务比为65.03%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5亿元，短期债务为12.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.42，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）4.92亿2.88亿5.05亿短期债务（元）11.32亿12.91亿12.12亿广义货币资金/短期债务0.430.220.42

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5亿元，短期债务为12.1亿元，经营活动净现金流为4.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）8.9亿2.47亿9.55亿短期债务+财务费用（元）12.52亿14.25亿13.55亿

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.8亿元，短期债务为12.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.852%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）2.69亿1.49亿3.8亿短期债务（元）11.32亿12.91亿12.12亿利息收入/平均货币资金2.51%1.87%0.85%

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为67.69%，利息支出占净利润之比为81.61%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201812312019123120201231总债务/负债总额63.24%62.19%67.69%利息支出/净利润--81.61%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.98%，营业成本同比增长10.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速37.84%59.54%12.98%营业成本增速-1.68%3.16%10.88%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为68.3万元，较期初变动率为70.88%。

项目20191231期初其他应收款（元）39.97万本期其他应收款（元）68.3万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为56.91%。

项目20191231期初应付票据（元）3540万本期应付票据（元）5554.6万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2.9亿元，营运资本为-6.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-3.7亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-3.69亿营运资金需求（元）-2.93亿营运资本（元）-6.62亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为23.08，同比增长34.59%；存货周转率为10.56，同比下降9.24%；总资产周转率为0.46，同比增长0.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.99，11.63，10.56，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）12.9911.6310.56存货周转率增速30.83%-10.47%-9.24%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.77、0.62、0.62，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）18.03亿18.11亿19.96亿固定资产（元）23.34亿29.13亿32.22亿营业收入/固定资产原值0.770.620.62

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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