来源：象树资产

来源：期货日报、中国基金报、财联社等

校对：方杰锋

又是不消停的一个周末。本周六，两张朋友圈的截图在董秘圈疯传，涉及到了前段时间暴涨的化工领域——200亿上市公司三友化工董秘刘印江隔空开怼国泰君安研究所化工组，表示其没有调研，在散布谣言。

究竟是怎么回事，我们一起看看。

01

三友化工董秘手撕机构研究员

3月6日，据一张广泛传播的朋友圈截图显示，三友化工董秘公开谴责国泰君安研究所化工组散布谣言。

该董秘对国泰君安研究所化工组连发两问，称“您组鞠姓研究员说三友化工比西部某粘胶企业成本高1500元，您调研过吗？核实过吗？按您这逻辑，三友化工早已经破产了。” “段海峰组长您在500人的群里，散布三友化工纯碱限产30%的谣言，您调研过吗”。

并愤怒开撕：我不想动您饭碗，但可能您已经触碰了我的底线。

其两张配图其中一张显示分析师在500人的化工研究群里发布：“突发：唐山环保限电，导致纯碱重要厂家唐山三友限产30%。加上近期南方碱业等装置检修，近期纯碱或将进一步走强。”

而就在当日晚上，夜盘纯碱期货强势涨停。有有市场人士猜测，周五夜盘纯碱期货价格大涨会不会是受限产消息的影响？

据证券时报e公司在报道中称，3月6日，刘印江在接受采访时对这一事件进行了回应。他表示，公司生产经营正常，无应该披露而未披露的重大事项。

02

目前产能情况究竟怎样？

本次事件三友化工董秘有两个核心反驳：一是纯碱限产30%；二是粘胶短纤成本比中泰化学每吨高1500元每吨。

据公开资料显示，三友化工属化工板块，是一家主要经营纯碱、氯化钙、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售的公司，属于化学原料及化学制品制造业。公司的主要产品包括纯碱、氯化钙、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等，主要应用于玻璃、有色金属、合成洗涤剂、化学建材等行业。

据三友化工公告，该公司拥有以“两碱一化”为主，原盐、碱石、热力供应、精细化工等为辅较为完善的循环经济体系，以氯碱为中枢，纯碱、粘胶短纤维、有机硅等产品上下游有机串联，实现了资源的循环利用和能量的梯级利用，区域内循环经济的组合，使公司成本与同行业相比处于较低水平。同时，多年来公司不断完善研发体系，提高整体研发能力，通过自主研发不断完善产品产业链，提高产品质量，丰富产品种类，提升环保体系。公司四大主业核心技术均达到国际或国内先进水平。

据了解，三友化工是指定纯碱交割厂库之一，其近期披露的投资者关系活动记录显示，目前公司各主产品年产能：纯碱340万吨，其中本部230万吨、青海五彩碱业110万吨；粘胶短纤78万吨；烧碱53万吨；PVC50.5万吨（含专用树脂7万吨）；有机硅单体20万吨。

据期货日报报道，一方面，目前三友化工董秘单方面否认了公司纯碱限产30%的消息，但限产是否属实，仍没有准确消息。近年来，唐山确实出现过数次环保限产限电等动作，往往会涉及钢厂、建材、电力等企业。另一方面，三友化工一家企业即便是真的限产，从该企业纯碱产量在整个行业的占比看，影响范围和力度也比较有限。

从当前纯碱市场供需基本面看，方正中期期货认为，春节前玻璃生产企业集中补库带动纯碱库存从高位回落，造就了本轮纯碱期现价格的涨势。春节期间，纯碱库存尽管有所累积，但幅度小于往年同期被市场理解为利多。

值得注意的是，2021年纯碱供需结构将由之前的从供过于求转向供不应求。第一，房地产竣工周期延续，浮法玻璃对重碱需求稳中有升。第二，疫情冲击消退，轻碱需求恢复性增长。第三，光伏玻璃下半年大量投产，重碱需求显著增加。尽管本周纯碱期货价格出现调整，但远月2109合约表现较2105合约强，表明市场对纯碱下半年供需状况改善有坚定的信心。

03

上市公司与机构之间相爱相杀不断

在本次上市公司怒怼机构事件中，据媒体报道，知情人士透露本次事件中的这位研究员的相关数据来源也并非一手调研资料，而是出自某数据资讯平台。

三友化工董秘更是直言：都是在二级市场混饭吃，搞研究要公允、客观，保持基本职业操守。我不想动您的饭碗，但可能您已经触碰了我的底线。”

实际上，这并非近几年上市公司与机构相爱相杀的首例。近两年来，上市公司怒怼金融机构的案例时常在投资圈内泛起，最为典型的就是去年创业板上市公司乐歌股份董事长项乐宏在微博怒怼平安资管基金经理，直言：乐歌不欢迎平安资管的基金经理来公司投资！

当乐歌接收到平安资管方希望尽快举办线上交流会的需求，经过准备，当日下午2:45分交流会召开，乐歌董事长及董秘进行了约一小时的介绍后，平安资管方就公司业绩增长情况提出了两个问题。项乐宏认为对方未对乐歌进行深入调研，且问题逻辑混乱，最终双方不欢而散。

除此之外还有2020年6月，科创板上市公司沪硅产业发布公告表示：公司上市以来未接受投资机构及证券公司调研，部分研究报告对公司业绩预测与公司历史业绩情况差异较大，对公司股价预计的依据不足，为其单方面预测，未经公司确认，相关信息以公司公告为准。

另外比较经典的就是2020年2月，华创证券关于上市公司星期六子公司业务的交流会上，因为请到了“假高管”被星期六子公司遥望网络董秘马超硬怼，甚至还惊动了证监会。

上市公司与卖方分析师本应该是处于双赢的角色中，但长期以来却缕缕出现撕破脸的局面，但无论如何，尽职尽责的调研与公开公正的信息披露都是市场良性发展的关键。

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