来源：合煦智远客户服务

编者按：为引导投资者选择合适的产品理性参与投资，由深圳证监局、深圳证券交易所、深圳市投资基金同业公会主办的“认清风险，理性投资”专项投资者教育活动于2020年6月启动，“投教同行”制作了系列文章。本期，让我们一起来看看，如果投资的基金发生亏损应该怎么处理。

一些新基民对基金投资风险缺乏直观感受，一旦买的基金亏了就会倍感焦虑，进而立即赎回止损。其实基金亏损并不可怕，市场波动常有，即使是最优秀的基金也做不到一帆风顺。

那么基金亏损了，我们应该如何应对，如何区分是短期正常波动还是要及时止损呢？今天我们就来给您支支招儿！

公募基金按照投资策略可以分为主动型基金和被动型基金。

顾名思义，主动型基金就是基金经理主动挑选投资标的，择时进入或退出以追求超越市场的业绩表现。

而被动型基金在投资上是被动跟踪某一指数，复制指数表现，因此也被称为指数型基金。

因为主动型基金和被动型基金的投资逻辑不同，所以在产生亏损时也要区分来看。

首先，主动型基金需要关注基金经理的管理水平。

主动型基金的业绩表现一般和基金经理的管理能力、投研团队的实力直接相关。因此，决定是否继续持有基金，不仅要看市场，更要关注基金经理的主动投资水平。

为了便于理解，我们将基金的收益来源简单拆分为市场因素和主动管理因素。

其中市场因素指的是通过承担市场风险所带来的收益，代表着市场的平均回报。

而主动管理因素指的是基金经理通过择时选股带来的超额收益，主要取决于基金经理的主动管理能力。

在单边下跌的市场，一些优质基金从表面上来看业绩可能不尽如人意，但撇开市场因素，主动管理部分的投资收益却是正的。同理在牛市中，一些基金虽然业绩亮眼，但可能只是市场因素的功劳。

就像电影《艋舺》中钮承泽对赵又廷所说：

“你知不知道，风往哪个方向吹，草就得往哪个方向倒”。

判断是风还是草最简单的方式，就是将基金与其业绩比较基准或者上证综指作比较，如果基金亏损，但仍跑赢了业绩基准和上证综指，那么下跌因素大概率就来自市场不给力了。

如果跑输了业绩基准和上证综指，那么这时可以先在心里对主动管理水平打个问号，再观察一段时间，如果持续如此就要及时赎回止损或者转换成其他基金。

其次，说完了主动型基金，我们再来看看被动型基金。

前面我们说到被动型基金的目标是复制指数的表现，所以被动型基金需重点关注市场因素。

指数型基金投资是长线投资，当出现亏损时，别慌。短期的市场波动很正常，如果自己对指数的长期表现仍然看好，不妨继续持有等待市场回暖。

另外跟踪同一只指数的基金可能有多只，比如跟踪中证500指数的ETF基金就有9只。

不同基金由于规模、管理人等差异，跟踪误差可能不同。一般而言0.5%以内的跟踪误差都属于控制较好范围。

如果我们投资的指数型基金跟踪误差超出了此范围并且在同类中较大，就可以调换成控制得更好的基金。

其实指数型基金产生亏损，很大程度上是因为在市场相对高位做了单笔投资。如果对市场长期看好并且跟踪误差较小，建议大家可以考虑采用定投的方式投资指数型基金。基金定投的优势在于不仅可以降低风险，还能在下跌时买到更多的基金份额，待市场上涨时盈利空间也就越大。

（注：基金定投是指在一定的投资期间内，投资人以固定时间间隔、固定金额申购某支基金产品的业务。相比一次性投资，基金定投具备“逢低加码，逢高减磅”的机制，能有效降低平均成本，分散投资风险。）

举个栗子，假设小明去年1月开始定投某指数基金，每月15号扣款1000元，年末时发现出现了18%的亏损，而对应指数全年却下跌了33%。小明仍然采用定投的方式不断加仓，每当指数下跌时，相同的金额就能买到更多的份额。随着市场的反弹，小明很快就有望扭亏为盈了，甚至取得正收益。

最后，基金产生亏损时，还要审视自己。

还记得自己的投资初衷和目的吗？

投资目标不同，可承受的波动也不同，应匹配不同类型的基金产品。

如果是为了满足日常生活需求进行闲钱理财，就应该主投流动性好且风险低的基金，如货币型基金和短债基金。

如果是为了实现长期目标，比如买车、买房、孩子未来的教育等，眼光也可以随之放长远一些，用平常心看待短期的波动。频繁地更换基金，反而可能适得其反。

根据自己的需求和风险承受能力，选择适配的基金产品，才能让我们在投资这条路上走得更远更笃定。

一句话总结一下：

市场常有波动，基金亏损是很正常的事情。发生亏损时，对于主动型基金，我们要观察基金经理的管理水平；对于被动型基金，要看市场表现，还要审视自己的投资目标。

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