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上周市场概况
上周债市波动增加，投资者预期环球增长前景造好
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本周市场展望
本周将公布2月份就业报告，美国劳动市场的复苏情况将成焦点
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市场变动
【股票】环球股市下跌，债息上升令股票估值受压
【债券】政府债券大跌，投资者预期美国增长前景改善
【商品】油价进一步上涨，经济前景向好
市场走势及主要变动
货币（兑美元）
股票
债券（十年期息率）
上周市场概况
宏观经济数据及市场事件
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1月份美国核心个人消费开支通胀增至1.5%（同比）
美国1月份核心个人消费开支平减指数的全年变动（联储局偏好的通胀指标）升0.1个百分点至1.5%（同比），略高于预期的1.4%（同比）。由于基数效应及社交限制放宽可能使需求急升，预期物价压力将在第二季短暂加快。受12月份通过的政府刺激经济计划提振，公布内的个人收入急增10.0%（环比）。
12月份标普／Case-Shiller 20大城市综合楼价指数升10.1%（同比），高于预期的9.9%（同比），为2014年3月以来最高增长。凤凰城、圣地亚哥和西雅图的楼价与去年相比升幅最大。整体而言，按揭贷款成本低、现有房屋库存少及家庭喜好转变在过去一年推动了房屋活动。
2月份美国经济咨商会消费者信心指数升2.4点至91.3，高于预期的90.0。月内「现状」分项指数升至92.0，「预期」分项指数则跌0.4点至90.8。另一方面，调查的劳动力差异（受访者表示工作「充裕」与「难于获得」之间的差异）数据重回正数区间。
1月份美国耐用品订单升3.4%（环比，预期为环比1.1%），乃因商业和军用飞机及零件订单大增。用于估计国内生产总值的非国防／飞机资本货品出货量升2.1%（环比），超出预期的0.6%（环比）。
欧洲方面，德国IFO商业景气指数由上月的90.3（经修订）升至2月份的92.4，超出预期的微升至90.5。制造业业务经理的情绪大幅改善为数据胜预期的主因，但近期半导体和海运集装箱短缺，使供应链出现问题。在疫情控制措施持续和疫苗推出缓慢下，服务和零售业的乐观情绪仍然不振。
如预期所料，英国截至12月止三个月的失业率微升0.1个百分点至5.1%，政府的安全网计划继续限制官方失业率的规模。但由于整体劳动市场仍然疲弱，截至2021年1月止三个月的职位空缺数目仍较去年同期少26%。职位空缺数目较2020年夏季（按年减少近60%）有改善，惟在疫情限制持续下，过去数月的升幅有所放缓。
本周市场展望
宏观经济数据及市场事件
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本周将公布2月份就业报告，美国劳动市场的复苏情况将成焦点
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预期2月份中国官方和财新制造业采购经理指数将保持稳定
美洲
预期美国2月份将增加133,000个非农就业职位，乃受惠于疫情控制措施逐步放宽。职位数字在1月份略增49,000个，其中上次公布内的休闲、酒店和运输行业被大幅向下修订。在参与度提高下，预期失业率将微升0.1个百分点至6.4%。
2月份美国供应管理协会制造业采购经理指数预期将大致持平于58.6，接近2020年12月份的两年高位60.5。具体而言，预期新订单分项指数将跌至60.0，反映增长可观，但低于2020年7月份以来的区间。
2月份美国供应管理协会服务业采购经理指数预期将保持在58.7，新的刺激措施和新订单增加带动上月数据较预期佳。
预期巴西第四季国内生产总值将增长2.8%（环比），较2020年收缩约1.5%（同比），跌幅在广泛财政支持下相对温和。疫情发展及可能推出新一轮紧急援助为短期前景的最重要因素。
欧洲
预期2月份欧元区消费物价指数通胀将由上月的0.9%（同比），升至2月份的1.1%（同比）。预期近期能源和工业货品价格上涨，将推动整体数据增长。预期临时基数效应可能在未来数月进一步推高数据。
德国工厂订单在12月份跌1.9%（环比），预期1月份升0.8%（环比）。按年计算，预期订单将增加1.5%，反映行业已恢复至疫情前水平以上。
亚洲
预期2月份中国官方和财新制造业采购经理指数将保持稳定。假期期间留在工作所在城市的工人较多，恢复营业的速度可望加快，这可能抵销农历新年假期前夕疫情限制措施造成的拖累。
预期1月份日本失业率微升至3.0%，乃因新冠病毒个案急增，令日本再次进入紧急状态。但1月份工业生产和资本货品出货量大增，反映劳动市场稳健性短期内可能有上行风险。
市场变动
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股票
环球股市下跌，债息上升令股票估值受压
美股上周报跌，跌幅集中在周四，国库券息率急升令股票估值受压。在申领失业救济人数减少和耐用品数据强劲下，投资者看好经济复苏的速度。整体而言，标普500指数上周跌2.4%，实际息率上升带动科技股全线下挫，纳斯达克综合指数跌4.9%。
欧洲股市上周也下跌，全球政府债券息率上升，加上变种病毒个案增加和疫苗接种计划缓慢，使区内再次爆发COVID-19疫情的担忧增加构成拖累。整体而言，道琼斯欧洲50指数跌2.1%。德国DAX指数跌1.5%，法国CAC 40指数则跌1.2%。英国富时100指数跌2.1%。
亚洲股市上周遭抛售，环球债息上升，令投资者重新评估股市的估值；有关新冠病毒传播及美国进一步财政刺激措施的担忧稍见回落。日本日经225指数和印度SENSEX 30指数均跌3.5%。香港恒生指数表现落后，跌5.4%。
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债券
国库券遭抛售，因财政刺激措施有进展、能源价格上涨及美国推出疫苗带来乐观情绪
长期美国国库券上周大跌（息率上升），跌幅集中在周四，七年期票据拍卖录得环球金融危机以来最疲弱的需求。投资者看好美国经济复苏，推动实际息率在近数周上升。另一方面，联储局主席鲍威尔强调，联储局在短期内撤回经济支持的可能性不大，短期息率回稳。整体而言，十年期国库券息率升7个基点至1.40%。
欧洲政府债券上周跟随美国国库券走低（息率上升），投资者期望美国经济复苏强劲。疫苗推出缓慢和新变种病毒风险增加，持续为欧元区经济带来风险，但息率仍然上行。欧洲央行首席经济师莱恩上周四表示，央行「正密切注视长期名义债息的变化」，并将「购买资产以维持有利融资环境。」整体而言，非核心债券息差扩大，德国十年期政府债券息率升5个基点。
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商品
油价进一步上涨，经济前景向好
油价上周再次上涨，欧洲油价创13个月新高，美国的供应持续中断，投资者对全球需求前景乐观。整体而言，欧洲油价升3.7%至64.5美元。此外，金价跌2.8%至每盎司1,734美元，因债券息率上升，增加了持有零息率贵金属的机会成本。
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