起底“另类百亿私募”，号称主打类投行业务，投资踪迹捉摸不透

来源：资事堂

作者| 顾铭

编辑 | 袁畅

百亿私募阵容扩大之时，“投行型私募”涌现。

上海一家名为通怡投资的私募，最新管理规模扩至200亿元人民币，但其策略并非主流的股票多头、量化高频策略。

这家低调的私募业务领域十分广泛，涉及类投行、AI量化，亦用中低风险绝对收益描述其策略特征。

调查发现，2016年起通怡投资发行了150只私募基金，截至目前44只基金提前清算或存续规模低于500万元。

旗下产品三分之一出现“滑坡”，这在百亿私募阵容中颇为罕见。

值得注意的是，这家私募在“关键时刻”出现于多家问题公司的十大股东。

这家上海私募究竟是什么路数？

01

主打类投行业务

中国基金业协会备案信息显示，通怡投资备案登记时间为2016年8月份，办公地址位于上海市静安区，属于私募证券类管理人。

法定代表人为储贻波，曾先后担任申银万国证券研究、国信证券的机构销售。

天眼查显示，通怡投资的最大股东是上海宽洋科技中心（有限合伙），持股比例45.24%，其次是一位叫成啸的自然人股东，显示其为最终受益人。

股权变更记录显示在，股东成啸是2020年11月19日新增至股东名单。

据通怡投资官网，业务领域分为三大部分，包括类投行业务（科创板、可转债、可交债和定增）、AI量化二级业务（中性增强、CTA策略）、其他创新业务（具体不详）。

据私募排排网，通怡投资旗下可查询的净值产品，成立时间均在2020年5月9日之后，并没有可供参考的完整年度的产品表现。

本周，通怡投资的官网微信号发布一篇招聘启示，曾有如下描述：“我们专注于中低风险绝对收益策略，通过产品设计和量化交易等专业方法，实现客户资产长期稳健增值。”

值得注意的是，招聘信息对研究员有如下要求：与各大券商投行及资本市场部保持密切联系，定期跟踪全市场类投行项目业务机会；配合公司类投行业务开展；深入研究可交债、可转债、收益互换、GDR、场外期权等创新型金融工具的使用。

02

30%的产品“滑坡”

根据基金业协会备案系统，调查发现通怡投资总计成立了150只私募基金。

以自然年度统计，2016-2020年分别成立1只、14只、9只、19只和103只私募基金。

此外，截至目前，2021年成立基金总计4只。

如上图显示，总计出现4只产品提前清算，另有40只产品存续规模低于500万元人民币（据2020年四季报披露信息）。

这意味着通怡投资30%的产品线出现“滑坡”迹象，这种情况在百亿私募中极为罕见。

其中，22只存续规模低于500万元的产品均成立于2020年，另有4只产品成立于2021年1月份。

如上图所示，剔除提前清算和存续规模低于500万元的产品，总计有106只，其中81只成立于2020年，成立时间集中于6月-10月份之间。

03

投资踪迹

据WIND终端，2018-2019年间通怡投资参与了15只可转债交易，其中6只已经退市。

此外，并没有找到通怡投资2020年参与可转债交易的记录。

实际上，2020年通怡投资出现在多家问题公司的股东名单中。

以广州浪奇（维权）为例，截至去年三季度末，该公司十大股东名单中出现通怡投资梧桐11号基金，并成为第三大股东。

去年9月末，广州浪奇正因高达5.7亿元的存货“不翼而飞”，股价出现下滑。

同一时间，通怡投资旗下的通怡桃李2号、通怡海川12号和通怡东风3号进入创业板公司昊志机电十大股东。

实际上，2020年三季度是通怡投资产品成立的“高峰阶段”，旗下产品还进入了卓翼科技、凯文教育、九鼎新材、百川股份、博士眼镜、翔丰华、钱江生化、远东股份、重庆水务、蓝海华腾、乐惠国际、瑞斯康达、歌力思、中利集团、科伦药业、广宇发展、瑞丰高材、ST中南、ST胜尔的前十大股东。

上述股票市值均低于50亿元，去年四季度盘面出现巨幅异动。

以昊志机电为例，去年10月-11月股价在高位徘徊，之后12月出现高达40%的闪跌。

蓝海华腾也出现了类似情况：股价在去年9月下旬快速拉高，10月13日起开始狂泻，截至年末出现超过15%的跌幅。

歌力思自9月29日期开始快速上涨，之后在10月28日-11月5日出现高达25%的快速下跌。

此外，还有直线下跌型公司，去年四季度卓翼科技股价跌幅超过30%。股价跌幅15-20%的公司包括：凯文教育、九鼎新材等。

本期责任编辑 倪静