港股暴跌，200亿南下资金出逃！香港上调印花税，港交所公开表达“失望”

来源：财通社

今天上午传出香港要上调股票交易印花税的消息，中午就被证实了。这则消息也成了今天股市的大杀器。

香港将上调股票印花税

2月24日，香港特区政府宣布，上调股票印花税。

香港特区政府财政司司长陈茂波在财政预算案中公布，香港政府为了增加收入，计划将提高股票印花税至0.13%，此前为买卖双方按交易金额各付0.1%。

这意味着，交易港股股票的成本变高了。印花税上调后，买卖双方合计将缴纳0.26%的印花税，相比A股（0.1%）、新加坡（0.2%）为高，仍低于英国（0.5%）。

以买一手腾讯 （00700） 为例，假设腾讯的股价为700元，一手100股的价值为7万元，原来买卖双方需各付印花税为为70元，加税后买卖双方需各付91元，即增加21元。

加印花税消息落地

港股崩了，A股也被带偏了

早在上午，香港股市就在加税的传言下大跌，午后消息证实之后，跌幅进一步扩大，截至收盘，恒生指数跌幅达到2.99%，科技指数跌幅达到近5.1%。

南向资金净流出逾129亿港元，实际净卖出近200亿港元（约合166亿人民币），均创历史新高，为2020年12月18日以来首次净流出。

港股的大跌，也把A股带崩了。截至收盘，沪指跌幅高达近2%，创业板跌了3.37%。

港交所：

对提高股票交易印花税感到失望

港交所成为今天最受伤的一只股票。

盘中港股港交所一度跌超12%，失守500港元大关，截至发稿，跌8.15%，报509港元。

香港交易所今天同时公布的2020年全年业绩显示，2020年集团收入及其他收益达到192亿港元，同比增长18%；净利润115.05亿港元，同比增长23%，双双创下历史新高。

对于印花税上调的消息，香港交易所发言人回应称：对政府提高股票交易印花税的决定感到失望，但我们明白该税项是政府收入的重要来源。香港交易所会与所有持份者紧密合作，继续推动香港资本市场的持续成功、韧力、竞争力和吸引力。

2月24日，香港交易所举行2020年全年业绩传媒简布会，会上回应了印花税提升的影响：印花税提升不会在几个月内就实行，仍然需要立法过程。

市场需要时间来消化，在今天不能评论真实的影响会怎样，但是大家不用反应过大、过快，需要更多的时间观察。香港市场的吸引力，除了成本也有很多其他的因素考虑，比如上市公司质量等，这些因素都可以增加香港资本市场的活力。

另外，港交所CEO表示，没有人就上调印花税一事征求港交所的意见。

上调印花税对于港股有何影响？

中泰国际分析师颜招骏表示：“现有的交易成本大约是0.25%+0.1077%=0.3577%，印花税上调30%后使总交易成本上升至0.3877%，大约8%左右。目前市场程式交易盛行，少至0.1%也对每宗程序交易构成重大影响。交易成本上升将短线打击投资情绪，可能有部分资金转投较低成本的美股。但长线不会有太大影响，毕竟公司盈利增长、估值、前景才是决定投资者入市的最主要因素。”

深圳诚诺资产管理公司合伙人兼研究总监胡宇表示，香港加印花税也是一种监管层控制风险的手段，短期内有一定的“降温”，但中长期来看“北水南调”的趋势没法改变，国企指数和恒生指数今年仍有一波主升浪。

深圳某港股QDII基金经理表示，印花税的调整其实并不影响企业投资价值，等利空充分消化后，港股将会迎来更好的加仓机会，港股是机构为主的市场，投资理念也主要是中长线投资者，交易成本并非首要考虑因素。

沣京资本管理（北京）有限公司投资经理吴悦风表示，港股的长期折价源自于其边际流动性的相对欠缺，以及对部分传统行业的低偏好。“一旦净值出现波动，当时喊着往港股冲的国内公募基金，首先卖掉的就是港股。”

华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟表示，印花税上调后，买卖双方合计将缴纳0.26%的印花税，相比A股（0.1%）、新加坡（0.2%）稍高，仍低于英国（0.5%）。考虑到交易成本因素，这对个人投资者的交易意愿可能有一定影响，但对机构客户影响相对有限。

在此之前，许多业内人士认为，港股将是今年全球最大的希望，并且是明明白白的牛市。那么，随着印花税提高，是否还有希望呢？

庞溟表示，今年港股市场依然具备不少的利好因素能支持估值水平和市场情绪，如南向资金的持续流入，港股强劲的盈利增长，较低的估值水平以及市场结构性改革的不断深化；此外，人民币升值预期有利于在港上市中资公司的估值；在IPO市场走旺和新经济板块继续助力下，市场情绪有望稳中有升。

另据券商中国，有香港基金经理表示，截至今天上午并未出现净赎回的情况。不过，随着消息兑现，并不能排除下午没有赎回的情况出现。现在全球都处在杀估值的阶段，香港突然搞一个这样的动作，并不利于估值演绎。

那么，港股资金回流是否会流向A股呢？从A股杀跌的情况来看，似乎也并非如此。其实，从全球来看，杀估值阶段，加印花税或许只是下跌的催化剂，而非根本原因。

上投摩根也发表点评称，短期而言，提高印花税或给市场带来一定的负面冲击，叠加前期获利资金阶段性具有落袋止盈的需求。中长期而言，港股市场结构性改革的不断深化、港股强劲的盈利增长与较低的估值水平、港股上市新经济板块的吸引力与稀缺性等等利好因素并未发生改变，毕竟长线而言，公司盈利增长、估值及前景才是决定市场表现的最主要因素。

港交所历次印花税调整后恒指走势

自1993年以来，香港股票交易印花税历次调整均为下调。其中，1998年4月调整后四个月，恒指下探44%后触底；2000年4月调整后两个月触底，恒指累计下跌约17%；2001年9月调整后四个月，恒指累计上涨30%。

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