携手相伴，共同进步！

致兴业研究精选混合持有人的一封信

各位尊敬的持有人：

     见信如面！

     感谢您在上千只基金产品中选择了兴业研究精选混合，感谢您的支持与厚爱！您的每一分信任都是沉甸甸的重托与责任，是我前进的动力和努力的方向，我一定竭尽所能，不负所托！

     兴业研究精选混合成立于2020年11月25日，并于今天正式开放日常申赎，最新净值为1.2233（2月23日）。作为该产品的基金经理，本人深感与日俱增的压力与挑战，因为资管行业并非简单的“逆水行舟、不进则退”，而是如“百舸争流、慢进则退”。在行业大爆发的如今，我们所面临的行业生态日新月异，变化是唯一不变的真理！作为一个并不年轻的“新兵”，我时刻提醒自己在充分发挥过去多年研究经验的基础上，要不断更新自己的知识面，拓宽自己的能力圈，以不变的勤奋来应对万变的挑战。

     当前我们正迎来一个权益投资的大时代，居民资产转移配置的趋势正在形成。从中长期来看，我们认为权益市场正处于黄金发展期，机会远大于风险；从短周期来看，受制于债务约束政府行为对信用派生的拉动减弱，叠加地产三道红线和资管新规到期，三大因素所导致的信用收缩必然带来流动性的边际收紧。同时我们看到美国10年期国债收益率已经超过1.3%，通胀预期渐启，这势必对高估值板块形成压制。过去两年，无论资产端还是负债端方面的原因，各行业龙头公司远远跑赢行业平均水平，从而形成了所谓的靠“抱团”即可跑赢的思维定势，个人认为未来各龙头将通过业绩的考验而出现分化，反而很多具备估值性价比的细分行业隐形冠军拥有更多的机会。

     毫无疑问，未来的投资难度在加大，我们在看好权益市场大爆发的同时，建议把收益预期适度降低。复利是人类历史上第八大奇迹，我们不妨用时间见证复利的力量。

     作为兴业研究精选混合的基金经理，我一直把该产品当作自己的孩子一样看待，为其所赚取的每一分钱而欣慰和高兴，同时也为下跌的每一分钱而遗憾和懊悔！在各位持有人的厚爱与支持之下，该产品才刚刚成为“满月”婴儿，身为产品的管理者，我有责任也有信心让他成长为“弱冠”少年直至俊朗成年！

     投资是一项长久的事业，愿我们一起走更久，走更远！携手相伴，共同进步！                          

兴业研究精选混合基金经理 邹慧