长江商报记者 沈右荣

地处新兴产业赛道，坚持自主研发，博迁新材表现出较高成长性。

去年12月8日，博迁新材在上交所主板挂牌上市。其一上市就受到二级市场投资者关注，股价节节攀升。至2月5日，股价涨至53.26元/股，较其首发价格11.69元/股上涨了3.56倍。

与股价大幅上扬相匹配的是博迁新材的基本面。2020年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为1.51亿元，同比增长12.54%。

实际上，2015年以来，博迁新材的净利润持续快速增长。2020年的净利润较2015年增长超10倍。

博迁新材专注于电子专用高端金属粉体材料的研发、生产和销售，目前是全球少数几家技术领先的纳米级电子材料供应商。公司核心产品镍粉，其技术已经处于全球领先地位。

目前，博迁新材正在进行镍粉产能扩张以突破产能瓶颈。业内人士分析称，随着下游市场需求增长，积极布局的博迁新材可能会迎来一轮高速发展期。

净利5年内增长11倍

全球疫情之下，以外销为主的博迁新材受到较大的不利影响，但公司挺住了。

2020年12月8日，博迁新材成功闯关上交所主板IPO，顺利登陆A股市场。

上市之初，博迁新材股价连拉9个涨停，股价从首发价格11.69元/股上涨至36.07元/股。此后，股价继续震荡式上涨。今年2月3日，股价最高达56.78元/股，较其首发价上涨385.71%。随后两天，股价有所调整，至2月5日，股价为53.26元/股，也较发行价上涨355.60%。

股价大幅上涨，除了实控人王利平财富大幅增长外，投资机构也赚翻了。其中，曾以经营服装闻名的雅戈尔通过资本运作平台雅戈尔投资，跻身博迁新材股东之列。

博迁新材招股书显示，2018年12月，公司实施第六次增资扩股，雅戈尔投资参与认购，以每股7.15元价格认购了720万股，合计出资5148万元。目前，雅戈尔投资以2.75%的持股比例位列博迁新材第九大股东。

截至今年2月5日，博迁新材市值为139.33亿元，雅戈尔投资的持股市值为3.83亿元，浮盈3.32亿元，较其入股成本已增长6.44倍。

与股价不断上行相关的是，博迁新材的经营业绩也算稳定。

去年前三季度，公司实现营业收入4.11亿元，同比增长14.27%，净利润1.16亿元，同比增长15.23%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为1.15亿元，同比增长12.74%。

公司预计，2020年全年，实现营业收入约为5.80亿元，同比增长20.62%，净利润1.51亿元，相比上年度增长12.54%，扣非净利润1.50亿元，同比增长12.71%。

博迁新材产品以外销为主，2020年前三季度，公司外销收入为3.52亿元，占主营业务收入的85.71%。外销毛利率52.39%，明显高于内销的毛利率25.79%。

在全球疫情仍在蔓延的情况下，以外销为主的博迁新材能购实现经营业绩稳步增长，实属不易。

往前追溯，博迁新材的经营业绩增长较快。

经营业绩数据显示，2014年，公司实现的营业收入为0.75亿元，净利润为亏损0.04亿元、扣非净利润为亏损0.08亿元。

2015年，公司实现营业收入1.15亿元，同比增长54.20%，净利润、扣非净利润分别为0.12亿元、0.11亿元，均实现扭亏为盈。2016年至2019年，公司实现的净利润分别为0.26亿元、0.48亿元、1.04亿元、1.34亿元，同比增幅分别达到113.30%、84.38%、114.69%、29.24%。

叠加2020年，2015年以来，公司净利润已实现连续6年高速增长，2020年预计的净利润较2015年增长约11.60倍。

与净利润相关的经营现金流，2016年至2020年前三季度分别为0.20亿元、0.16亿元、0.38亿元、1.88亿元、0.79亿元，均为净流入，这些数据一定程度上说明公司净利润基本上没有水分。

7亿募资扩产巩固领先地位

经营业绩快速增长，是博迁新材产业竞争力的直观体现。公司正在积极布局，以巩固其领先地位。

电子专用高端金属粉体下游电子元器件是电子信息产业的基础与先导，电子专用高端金属粉体材料行业处于电子信息产业链的前端。MLCC产业链上游包含两类主要原材料，即陶瓷粉和镍、铜等金属粉体材料。

博迁新材称，与电子元器件行业有关的第一个论断，就是世界上几乎所有的电子线路都需要电容和电阻，而目前需求最大的电容就是MLCC。因此，公司处于新兴产业赛道。

全球MLCC市场较为集中。2018年，全球前十大厂商合计占据93.80%的市场份额，中国内资企业的高端MLCC产品尚处在起步阶段。

博迁新材披露，其客户主要为MLCC等电子元器件生产商，包括三星电机、台湾华新科、台湾国巨等知名MLCC生产商。近年来，博迁新材的第一大客户一直是三星电机，后者为全球第二大MLCC厂商，2018年以21.40%的市占率位居全球第二位。公司对三星电机的销售收入占公司主营业务收入的比重在2019年达83.47%。

在业内，博迁新材拥有较高的竞争力。公司称，2010年成立以来，专注于电子专用高端金属粉体材料的研发、生产和销售，已是国内产业化使用常压下等离子体加热气相冷凝法制备技术生产电子专用高端金属粉体材料的企业，一直致力于电子专用高端金属粉体材料的前瞻性研发和市场化推广，是目前全球领先的实现纳米级电子专用高端金属粉体材料规模化量产及商业销售的企业。

目前世界上能够工业化量产MLCC等电子元器件用镍粉的企业较少。根据博迁新材营销中心调研，除了公司外，其他MLCC用镍粉生产商主要为日本企业。公司称，其生产的80纳米镍粉各项技术指标均达到国际先进水平，处于国际领先地位。

博迁新材表示，公司产品均是利用自行研发的技术所生产，研发生产的纳米金属粉体具有完全自主的知识产权。公司坚持立足于技术创新，不断加大技术研发投入，公司获得专利98项，其中境内专利97项，包括发明专利46。截至去年6月底，公司拥有74名设计研发人员，占员工总数的11.51%。

目前，博迁新材正在推进募投项目建设。公司IPO募资7.65亿元，主要用于电子专用高端金属粉体材料生产基地建设及搬迁升级项目、年产1200吨超细纳米金属粉体材料项目等建设。其中，年产1200吨超 细纳米金属粉体材料项目已完成34条生产线的购建，将依托现有成熟技术与工艺方案，新增年产520吨亚微米级镍粉的生产能力，实现订单的快速响应与交付，扩大市场占有率，巩固领先的市场地位。同时，还能有效降低运营成本和资源能源消耗，提升盈利能力。

目前，博迁新材拥有物理气相法金属粉体生产线92条，其中镍原粉生产线86条，年生产能力达1720吨。