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图片来源：视觉中国记者 | 吴绍志
给自家人的定增产品，溢价发行却亏损收场？
Wind数据显示，受到游族网络（002174.SZ）股价大跌的影响，广发恒定23号游族网络定向增发集合资产管理计划（简称“广发恒定23号”）2月5日最新净值跌至0.3704元，上周累计下跌21.09%。
产品说明书显示，广发恒定23号成立于2016年12月12日，投资范围包括游族网络非公开发行股票，闲置资金可以用投资于其他现金类资产等。管理期限为3+N年，待集合计划项下游族网络股票全部减持完毕时，该集合计划才正式终止。
实际上，作为游族网络的定增产品，该产品设立时已明确了认购者。其中，董事崔荣、王鹏飞和核心技术人员张雷、程良奇分别认购750万元，形成了产品的初始总规模3000万元。
一位券商资管业内人士告诉界面新闻记者：“定增产品有投不同公司的集合产品，也有只投一家公司的定制产品。定制产品中，对方是指定一家公司，然后通过产品去投这家公司，资管就变成通道了。这种也不赚钱，就赚个规模。这几年减持新规出来以后，定增更不好做了。”
一位券商资管公司高管则表示，做定增重要的还是规模，规模越大，能去谈的票越多。
2016年9月，游族网络原本计划通过定增来收购购北京青果灵动科技有限公司97%股权，而后青果灵动因“大战神”在线网络游戏而涉及商标侵权诉讼官司，游族网络决定放弃收购。
收购虽然“告吹”，定增计划依旧在进行。2017年12月，游族网络最终完成了7亿元的定增计划，将募集资金投资于网络游戏研发及发行运营建设项目、偿还银行贷款项目及大数据分析与运营建设项目。
广发恒定23号认购116.37万股，总金额约3000万元，禁售期36个月，定增价格25.78元/股，比发行询价日前20个交易日的均价 24.21 元/股还要高出6.48%。
3年间，游族网络股价几经波折，产品的单位净值在2020年2月达到1.0839元的峰值后迅速下跌，后续便再没有回到过1元以上。随着2020年下半年股价的单边走低，净值也不断刷新新低。
2021年2月1日-2月5日，游族网络一个跌停加上三连阴，累计下跌20.85%。2月8日再次下跌，最新收盘价为10.05元/股，仅为定增价格的39%。
面对不断下跌的股价，2月4日晚间，游族网络抛出5000万元员工增持方案。副总经理陈芳、董事陈文俊等14位公司董监高管理人员及核心员工拟自公告披露之日起6个月内通过二级市场交易方式（集中竞价、大宗交易）增持公司A股股份，本次拟增持最低金额为5000万元，增持价格不超20元/股。
认购广发恒定23号的四位公司高管中，2019年12月，副总经理崔荣、董事王鹏飞因个人原因请求辞去公司职务，研发副总裁程良奇离开后创建了乐府互娱，张雷作为游族首席产品官最近一次亮相也是在2019年12月。
公布的2020年三季报显示，该产品期末资产净值为1846.26万元，三季度单位净值增长率-30.30%，成立至今累计净值增长率-38.46%。投资主办人田冬在报告中表示：“组合投资项下标的已经解禁，管理人会择机做好减持工作。”在股价不断走低的情况下，减持无疑是将损失具体化了。
资料显示，广发资管成立于2014年1月，是广发证券（000776.SZ，1776.HK）的全资子公司。广发证券2020年半年报显示，截至2020年6月末，广发资管管理的集合资产管理计划、单一资产管理计划和专项资产管理计划的净值规模较 2019 年末分别上升 11.28%、4.71%和下降 15.40%，合计规模3127.80亿元，较 2019 年末上升 5.24%。上半年实现营业收入8.49亿元，同比减少8.63%；实现净利润4.66亿元，同比减少12.42%。
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