来源：万得基金

2021年以来银行板块表现靓丽，“估值修复”如期上演，但同为低估值板块的地产却有点掉队。

不过，值得关注的是，当前地产估值处于历史极低位。机构认为，2021年权益市场赚钱可能并不容易，而地产或是确定性较高的板块之一。

地产能否跟进银行的节奏？

说起A股低估值板块，多数人脱口而出的往往是“银行地产”，但是自去年四季度以来地产表现已大幅落后银行。Wind数据显示，2020年10月1日至2021年2月5日，中证银行上涨23.51%，而中证800地产指数下跌了12.73%，地产跑输银行超36个百分点。

从估值上看，中证800地产指数处于历史极低位。Wind数据显示，截止2021年2月5日，中证800地产的市盈率为7.11倍，处于指数2013年以来的1.8%分位。也就是8年多来有98.2%的时间段高于目前估值。

地产估值还有一个重要的指标是市销率（市值除以销售收入），中证800地产最新市销率为0.67，处于2013年以来的0.24%分位，也就是8年多来，有99.76%的时段高于目前。

另外，中证800地产指数最新股息率为4.54%，处于2013年以来的99.76%分位，也就是8年多来，有99.76%的时段股息率低于目前。

中信证券陈聪指出，2020年是地产板块表现极为惨淡的一年，当前地产开发企业的股息率已经具备很强的吸引力，且行业发展可持续性明显提升。相信优秀房企在2021年有股价跑赢大盘的机会。

银河证券潘玮认为，房地产长效机制逐步成形，从居民端、房企以及银行三个维度对房地产市场的稳定进行监测和调控，有利于板块价值重估。

招商证券赵可称，地产板块最强催化剂或在自己，认为市场会以一种流动性估值切换下的普涨为触发，但最终成就板块机会的，是内部的alpha分化，只有靠自己（管理红利）来终结自己（囤地模式）。

银行模拟盘能得个“中上”的成绩

去年10月份，我们曾发布过一篇探讨银行板块投资价值的文章——《银行崛起，这次有何不同？附一交易策略！》，为了分析有的放矢，文中给出了一个模拟盘：

光说不练假把式。我们今天制定一个投资策略，在春节前检验策略是否成功。策略假设是，银行板块会出现月度级别行情，但随后成长风格再度占优。 

操作策略：10月16日以10万元买入银行主题基金：华宝中证银行ETF联接A（240019.OF），在随后择机换成苹果主题基金（详见：《怎么攒个iPhone12？新手机发布后，苹果指数走势很有规律！》），在春节前获利了结。 

如果该策略能跑赢沪深300超5个百分点，成绩为“上”，跑赢沪深300指数0-5个百分点为“中”，跑输沪深300成绩为“下”。在春节前会通过专题分章分析该策略成败因素。

Wind数据显示，2020年10月16日至2021年2月6日，中证银行上涨18.57%，沪深300上涨14.27%，中证银行跑赢沪深300指数4.3个百分点。没有超过5个百分点，姑且算个中上的成绩吧。

初期设想换成苹果概念基金，因期间电子行业指数处于弱势，迟迟没有转换仓位。但据近10年春节后A股走势，成长风格领涨概率高。还是为了文章分析言之有物，我们今天继续该策略，并略作调整升级。

仍看好银行板块（关于银行板块投资价值此前文章有较详细分析，这里不再重复），保留华宝中证银行ETF联接A（240019.OF）三分之一的仓位，将三分一的仓位转换为华宝中证科技龙头ETF联接C（007874.OF），将另外三分一仓位布局于地产主题基金：鹏华中证800地产（160628.OF）。

值得一提的是，科技龙头指数电子、通信行业权重占比过半，其成分股立讯精密、歌尔股份等均是苹果概念股，华宝中证科技龙头ETF联接C( 007874.OF )也可以算上一只苹果概念基金。

机构分析，今年A股的行情主线是低估值和高科技。这个组合也恰能兼顾低估值与高科技，春节后一个月我们会复盘该组合表现。

是否看好该交易策略，欢迎大家留言点评。