新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月4日，*ST北能发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为3.47亿元，同比增长1374.26%；归母净利润为4513.2万元，同比增长126.25%；扣非归母净利润为1152.85万元，同比增长106.19%；基本每股收益0.29元/股。

公司自1998年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST北能2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.47亿元，同比增长1374.26%；净利润为5129.06万元，同比增长125.86%；经营活动净现金流为-9959.52万元，同比下降319.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长1374.26%，净利润同比增长125.86%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）4.91亿2352.92万3.47亿净利润（元）641.96万-1.98亿5129.06万营业收入增速64.2%-95.21%1374.26%净利润增速-83.36%-3189.14%125.86%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为642万元、-2亿元、0.5亿元，同比变动分别为-83.36%、-3189.14%、125.86%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）641.96万-1.98亿5129.06万净利润增速-83.36%-3189.14%125.86%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动1374.26%，营业成本同比变动1192.66%，收入与成本变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）4.91亿2352.92万3.47亿营业成本（元）4亿1617.88万2.09亿营业收入增速64.2%-95.21%1374.26%营业成本增速100.35%-95.96%1192.66%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1374.26%，销售费用同比变动4.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）4.91亿2352.92万3.47亿销售费用（元）823.76万515.31万537.59万营业收入增速64.2%-95.21%1374.26%销售费用增速95.95%-37.44%4.32%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1374.26%，税金及附加同比变动-15.36%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）4.91亿2352.92万3.47亿营业收入增速64.2%-95.21%1374.26%税金及附加增速2.43%-47.4%-15.36%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1374.26%，经营活动净现金流同比下降319.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）4.91亿2352.92万3.47亿经营活动净现金流（元）9791.81万4531.13万-9959.52万营业收入增速64.2%-95.21%1374.26%经营活动净现金流增速329.78%-53.73%-319.8%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.5亿元、-1亿元，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）9791.81万4531.13万-9959.52万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）9791.81万4531.13万-9959.52万净利润（元）641.96万-1.98亿5129.06万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.94低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）9791.81万4531.13万-9959.52万净利润（元）641.96万-1.98亿5129.06万经营活动净现金流/净利润15.25-0.23-1.94

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为15.25、-0.23、-1.94，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）9791.81万4531.13万-9959.52万净利润（元）641.96万-1.98亿5129.06万经营活动净现金流/净利润15.25-0.23-1.94

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为39.71%，同比增长27.11%；净利率为14.79%，同比增长101.59%；净资产收益率（加权）为23.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为39.71%，同比大幅增长27.11%。

项目201812312019123120201231销售毛利率18.52%31.24%39.71%销售毛利率增速-44.25%68.65%27.11%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为61.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201812312019123120201231非常规性收益（元）2.59亿895.19万3136.12万净利润（元）641.96万-1.98亿5129.06万非常规性收益/净利润-130.36%-4.51%61.1%

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为128.31%。

项目201812312019123120201231资产或股权处置现金流入（元）-268.02万6580.99万净利润（元）641.96万-1.98亿5129.06万资产或股权处置现金流入/净利润--1.35%128.31%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为64.67%，同比下降49.67%；流动比率为0.36，速动比率为0.34；总债务为1.27亿元，其中短期债务为7694.53万元，短期债务占总债务比为60.61%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.76，0.37，0.36，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）0.760.370.36

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.1亿元，短期债务为0.8亿元，经营活动净现金流为-1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）3.43亿8895.09万1260.44万短期债务+财务费用（元）3.25亿1.81亿8668.22万

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率0.240.10.13

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.88，广义货币资金低于总债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）2.45亿4363.96万1.12亿总债务（元）3.56亿1.71亿1.27亿广义货币资金/总债务0.690.250.88

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.9亿元，短期债务为0.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.619%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）1.08亿3934.57万8598.29万短期债务（元）3.01亿1.61亿7694.53万利息收入/平均货币资金0.16%4.29%0.62%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为145.52%。

项目20191231期初预付账款（元）719.16万本期预付账款（元）1765.72万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.03%、4.25%、5.68%，持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款（元）793.32万719.16万1765.72万流动资产（元）7.68亿1.69亿3.11亿预付账款/流动资产1.03%4.25%5.68%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4.2亿元，较期初变动率为313.01%。

项目20191231期初其他应付款（元）1.02亿本期其他应付款（元）4.2亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.3，同比增长2287.1%；存货周转率为16.7，同比增长6747.45%；总资产周转率为0.32，同比增长1040.61%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.6亿元，较期初增长24620.26%。

项目20191231期初固定资产（元）146.63万本期固定资产（元）3.62亿

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长145.48%。

项目20191231期初在建工程（元）2332.85万本期在建工程（元）5726.61万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.9亿元，较期初增长13399.95%。

项目20191231期初无形资产（元）290.61万本期无形资产（元）3.92亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长61.86%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）4681.71万4906.07万7941.07万管理费用增速102.76%4.79%61.86%

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