近日快手上市，港股的 “新经济”版图再下一城，短视频被收入囊中。先来给大家展示下港股这几年在“新经济”领域开疆拓土的成果，不仅有互联网、硬科技、创新药，还有符合当下年轻人的潮玩、潮乐，可谓是“缤彩纷呈”。

事实上，自2018年以来，“新经济”的发展就势如破竹，其在港股的市值占比从2018年底的19%跃升至2020年底的41%，而且仍有大批优质的“新经济”公司在IPO的路上。

数据来源：wind，截至2021/2/2

那么港股为什么会成为中国“新经济”的沃土？

追本溯源，是制度变革的厚积薄发；而导火索，则是一次IPO的“擦肩而过”。

2013年，港交所因不允许“同股不同权”而错失阿里巴巴的上市，之后经过多年努力，2018年修改了上市新规，不仅接受“同股不同权”，还允许没有盈利甚至没有收入的生物科技公司赴港上市。看港股的IPO数据，“新经济”在2017年只是“冰山一角”，但2018年就占据“半边天”，2020年更是成为“主力军”。

注：新经济主要指新业态、新产业、新模式，统计是结合统计局对“三新”的行业界定，按照港交所三级行业指数划定，涉及30个子行业，数据来源：wind，截至2020年12月31日。

所谓不破不立，正是制度的创新为“新经济”的扎根提供了合适的土壤，而资本的灌溉，又带来了“新经济”的狂欢。

2020年，全球流动性宽松，本以为“水往低处流”，但回过头看，“洼地”（低估值的旧经济）还是那个“洼地”，“高山”（高估值的新经济）反而更高。莫不是水势太猛，造成了“地壳运动”？2015年以来，恒生指数和恒生港股通新经济指数的走势本是“缠缠绵绵”，但2020年3月底后却“分道扬镳”，其中，新经济指数上涨128%，而恒生指数只涨了35%。（数据来源：wind，2020/3/20~2021/2/3）

数据来源：wind，截至2021-2-3

都说“逐利”是资本的天性，那么问题来了，资本为什么要买这么多“贵”的而不是“便宜”的？

主要有2个原因：第一个是对长期确定性的追逐；第二个是“快思考”下的人性使然。

一方面

这是最坏的时代，也是最好的时代。当技术革新、疫情冲击带来世界的重新洗牌，而我们恰好站在消费升级、产业升级的大趋势起点，“新经济”所蕴含的能量也就不言而喻，因为它代表的是新兴的朝阳行业，是中国经济的“新引擎”。叠加短期经济存在不确定性，资本也就更加拥抱“新经济”的长期确定性。

另一方面

人类在长期的进化中，大脑总倾向于选择直觉式的简单路径，而当前“标签化”的投资风格也使得“买入成长行业、龙头公司”成为最容易致胜的投资策略。但随着这场“标签化”的“选美比赛”趋于尾声，只有真正创造长期价值的优质公司才能留在台上，所以甄选个股也就愈发重要。但当然，或许又会发觉，“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处”。