《投资时报》研究员余飞

在招股说明书中，宝明科技预计公司2020年归属于母公司所有者的净利润为1.12亿元，然而业绩预告披露2020年实现净利润范围只有3350万元—3800万元。

上市还不到半年时间，深圳市宝明科技股份有限公司（下称宝明科技，002992.SZ）的业绩就换了一副面孔。

2021年1月29日，宝明科技披露《2020年度盈利预测修正公告》和《2020年度业绩预告》。公告内容显示，受疫情影响，市场竞争加剧，产品整体销售价格及毛利率下降所致，公司预计2020 年实现净利润约为3350万元—3800万元。

值得注意的是，宝明科技是一家于2020年8月3日挂牌上市的企业。根据业绩预告的盈利情况，该公司净利润同比去年大幅下降，下降幅度为73.68%—76.8%。

在首次公开发行股票招股说明书中，宝明科技披露2020年度盈利预测情况时表示，“预计公司2020年度将实现营业收入18.2亿元，归属于母公司所有者的净利润1.12亿元”。

如此看来，业绩预告的盈利范围，仅为招股书中盈利预测数的30.04%—34.08%。

距上市不到半年时间，宝明科技的业绩就与预计数据出现偏差，而且下滑幅度如此之大，这引起监管机构高度关注。日前，深交所向宝明科技下发关注函，要求公司结合业绩变动原因，补充说明公司前期盈利预测相关假设的合理性以及披露的预测性信息是否谨慎、客观。

业绩大幅下滑

宝明科技主营业务是LED背光源的研发、设计、生产和销售，以及电容式触摸屏主要工序深加工。

2020年8月3日，宝明科技在深交所中小板挂牌上市，募集资金净额7.07亿元。据招股书显示，该公司募集资金主要用于电容式触摸屏扩产建设项目、研发技术中心建设项目以及LED背光源扩产建设项目。

然而，上市不到半年的宝明科技却出现业绩下滑的状况，而且是超出预期的下滑。

在2020年7月31日披露的《首次公开发行A股股票上市公告书》中，宝明科技提示到了业绩下滑的风险，从后续数据来看，实际业绩情况远比当时披露的更加糟糕。

宝明科技生产的LED背光源和电容式触摸屏是平板显示屏的重要组成部分，平板显示屏可广泛应用于智能手机、平板电脑、数码相机、车载显示器、医用显示仪、工控显示器等领域。

公告显示，受国内外市场环境影响，终端智能手机消费需求有所延迟，市场竞争加剧，产品销售价格有所下降，导致公司产品毛利率较上年同期下滑1.34%，相应营业收入和净利润有所下滑。

2020年8月27日，宝明科技披露公司上市后首份财务报告，公司业绩已经明显下滑。

《投资时报》研究员注意到，2020年上半年，该公司实现营业收入6.19亿元，较上年同期下降34.63%；实现归属于上市公司股东的净利润4591.25万元，较上年同期下降36.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3961.13万元，较上年同期下降43.44%。

对于上半年业绩下滑，宝明科技表示主要是报告期内，主营业务因行业大环境影响，叠加研发投入及运营费用等刚性支出导致。

时至三季报，宝明科技的业绩继续走低。

根据该公司2020年10月23日晚间披露的2020年三季报显示，第三季度宝明科技仅实现营业收入3.9亿元，归属于上市公司股东的净利润为559.35万元，分别较2019年同期下降24.35%和88.68%。

公司解释称，因主要产品LED背光源收入和毛利率下降，2020年前三季度实现营业收入10.09亿元，净利润5150.6万元，分别较2019年同期下降31%和64.88%。其中，LED背光源业务取得营业收入9.26亿元，较上年同期的13.73亿元相比下滑幅度为32.55%，毛利率同比下滑22.24%。

针对三季报的下滑，深交所也向宝明科技下发了问询函。对此宝明科技回复称，受新冠疫情等不可抗力因素影响，全球经济萎缩，智能手机出货量下降，公司所在行业竞争加剧，致使前三季度收入与利润下降，公司2020年度的实际经营成果存在不及盈利预测的风险。

在此次深交所下发的关注函中，宝明科技需要结合宏观形势、可比公司情况，详细说明公司本次2020年度业绩预告与前期已披露的盈利预测存在差异、业绩较上年同期大幅下滑的原因。

潜在风险显现

宝明科技招股说明书中所提示的风险，正在逐渐显现。

从综合毛利率来看，上市之前宝明科技已经呈现下滑趋势。2017年至2019年，虽然宝明科技营业收入增长迅速，分别为11.42亿元、13.78亿元和18.37亿元，但综合毛利率呈现下降趋势，分别为25.21%、22.57%和20.12%。

而且在上市时，宝明科技的客户集中度较高也是一大隐忧。

《投资时报》研究员查阅招股书注意到，2017年至2019年，宝明科技前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为 96.82%、92.20%和 97.78%，集中度较高。对此，宝明科技表示平板显示属于资金密集型、技术密集型产业，目前国内平板显示的生产主要集中在京东方、天马、信利等知名企业。若下游客户经营不佳或减少对公司产品的采购，公司的销售将会受到影响，从而带来经营风险。

面对业绩下滑，宝明科技表示“为适应新冠疫情与不断变化的市场环境，公司主动调整市场竞争策略，积极参与竞争，以市场占有率为导向，引进新客户，拓展销售渠道”。同时，该公司称将加大专显背光及中尺寸背光产品的开发和客户引进力度，调整产品结构，扩大产品应用范围，满足市场需求。

市场下滑，业绩不达预期，但宝明科技的项目仍然未显出减速的迹象。

有投资者在平台中向宝明科技留言表示，“公司单一做LED、LCD背光板入门级部件组装企业，没有技术含量、低附加值，建议应向集成方向发展”，并同时询问公司上市募集资金项目情况。宝明科技回复称“公司募投项目已按计划稳步实施”。

根据宝明科技日前公告，为实现公司战略布局及长远规划，其拟在合肥市建设新型显示器件智能制造基地。

公告显示，宝明科技拟以自有资金1亿元设立全资子公司合肥市宝明光电科技有限公司，新型显示器件智能制造基地项目拟投资15亿元。

从宝明科技二级市场股价表现来看，面对低迷的市场和公司同比大幅下滑的业绩，不少投资者已经用脚投票。截至2月3日收盘，宝明科技股价仅为21.71元/股，低于2020年8月3日上市首日的开盘价。

宝明科技上市以来股价走势（元/股）

数据来源：Wind