2016年至2019年，A股定向增发的实施数量和融资规模持续缩水。2019年，A股定增募资规模创下2016年以来新低。2020年初，再融资新规落地，从供需两端八大维度对定增市场松绑。新规之后，定增市场迎来了较为明显的复苏。

数据显示，按增发股份上市日计算，截至12月20日，年内沪深两市共有323家上市公司实施了定增，募集资金总额为7841.52亿元。与2019年相比，定增数量增长30.24%，募资总额增长15.35%。

2010-2020年定增数量及募资总额

按月份来看，今年8月份共有33家公司实施了定增，募资额为1047.54亿元，为单月最高。11月份共有55家公司实施了定增，募资额为885.13亿元，为单月第二高。3月、4月、6月份的定增募资额也超过700亿元。

今年单月份定增数量及募资额

具体到上市公司，2020年定增募资额超过100亿元的公司有17家，分别为中国船舶(600150.SH)、海通证券(600837.SH)、一汽解放(000800.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、天山铝业(002532.SZ)等。其中，中国船舶位居募资额榜首。

2020年定增募资额超百亿的17家公司

值得一提的是，上市公司定增募资对股价的刺激效果比较明显。数据显示，截至12月18日收盘，261家上市公司未破发，占比80.80%。其中，25家上市公司的最新收盘价较发行价涨幅翻倍。英科医疗(300677.SZ)、北京君正(300223.SZ)、赤峰黄金(600988.SH)涨幅位列前三甲，分别为442.98%、313.36%、282.52%。

定增后股价翻倍的25家公司

然而，上市公司定增，股价仍有破发的风险。Wind数据显示，截至12月18日收盘，323家年内实施定增的上市公司中，有62家上市公司的股价已跌破发行价，占比19.20%。

其中，剑桥科技(603083.SH)、华正新材(603186.SH)、日海智能(002313.SZ)、大悦城(000031.SZ)等13家公司的最新收盘价较发行价跌幅超20%。

定增后股价跌幅超20%的13家公司

展望2021年，定增市场将有什么样的变化？开源证券预计，收益率持续复苏，尤其是高折价带来的高胜率，将吸引资金持续流入，预计2021年全年融资规模将超7000亿元。供大于求的格局将继续，折价率将持续保持高位。α收益和β收益而言，定增市场偏向中小市值风格，在整体中小创业绩向好的背景下，相对沪深300的α收益有望回暖。2021年定增“黄金坑”投资机会继续。