一、市场观点可能存在偏差

大盘指数在机构板块、超跌反弹板块的获利了结带动下，短线获利回吐。当前处于有观望型资金回流做多，但存量主导多板块没有持续性的阶段，技术回踩之后预计仍是逢低介入为主。

二、偏差分析

机构主导的汽车类、家用电器、医疗服务趁反弹后获利了结，而短线超强的半导体、元器件、通信等板块由于并没有核心中长线资金的加仓布局，因此也面临在超短线强势反弹之后获利了结的压力。我们认为，机构主导的板块出现持续多杀多的概率并不大，而由于主导空板块在低位已经出现了机构多杀多的行为，因此超跌反弹之后杀跌的动能也相对有限。整体上，仍维持震荡相对偏强的判断。

从规律方面来看，虽然沪深股通的介入量级表明，沪深股通转向重新流入有持续性。但另一方面，从板块方面来看，当前盘面并没有出现机构调整比较充分的看长做长板块启动新一轮上涨的核心资金风险偏好带动效应。因此，从存量的角度来看，当前市场并没有明确的持续性。即资金回流做多，与存量逢高减持共振阶段。

整体上来看，由于7月份以来的中级震荡整理，浮筹已经得到较大程度消化，观望型资金在预期差影响减弱的情况下，资金有回流做多的意愿、能力。但另一方面，机构仓位高，且主要集中在部分板块超配，这意味着存量做多能力相对弱，存量在大级别反弹之后有获利了结压力。因此，基于增量回流有持续性，且量级上对行情的支撑明确，建议右侧逢低介入参与波段操作机会为主。