10月13日，中国汽车工业协会发布最新汽车工业产销情况。数据显示，9月，我国汽车市场进入传统旺季，产销量双双超过250万辆，创年内新高。其中，新能源汽车产销量双双突破13万辆，分别达13.6万辆和13.8万辆，环比增长28.9%和26.2%，同比增长48%和67.7%，刷新了9月新能源汽车产销量的历史纪录。

8月，五菱宏光MINIEV凭借15000辆的销量，将蝉联数月新能源销冠之位的Model 3拉下宝座。9月，宏光MINI EV销量达到20150辆，接近Model3的一倍！堪称新能源汽车市场最大的黑马。

宏光MINI EV上市不足2个月就登顶新能源汽车单车型销量冠军，优点非常明确：其一、2.88~3.88万的价格区间，与老头乐相仿，其二、能上新能源汽车牌照，能上高速；120KM的续航里程也许是最大短板，但是并没有影响其成为人民的代步车。

车型优劣与否，我们不去讨论，光从其产业链上，讨论一下相关配套供应商的投资机会。

据工信部公告显示，宏光MINI EV电池由国轩高科、星恒电源、鹏辉能源、宁德时代和华霆动力5家电池生产企业配套，其中国轩高科、鹏辉能源、宁德时代提供的是磷酸铁锂电池；华霆动力提供的是三元电池；星恒电源提供的是锰系多元复合锂电池。驱动电机供应商主要是方正电机、双林股份，电控由华域电动和宁波央腾供应。

除了三电系统以外，其他部件中配套的相关上市公司包括万安科技(副车架、ABS、电子真空泵)、川环科技(制动助力器真空软管)、盛路通信(天线)、松芝动力(冷凝器、空调、暖风机)、宁波高发(电子加速器踏板)、福耀玻璃等。

根据研究报告，宏光MINI EV年销量30万辆、60万辆、100万辆分别测算对其供应链的收入贡献，其中中性假设下(年销量60万辆)，收入贡献超过20%的上市企业包括万安科技、方正电机、亿利达、鹏辉能源和国轩高科等。当然神车能否有这样的销量，是要打一个问号的，但是超低的入市价，让我们看到了新能源汽车行业发展的变革。

抛开三电系统，新能源汽车制造业仍是传统行业，已经是充分竞争的格局。所以，我们重点关注点还在于个别公司的增量市场，比如松芝股份，在新能源汽车乘用车领域形成了新的利润增长点。作为宏光MINI EV电机的配套商，方正电机、双林股份近期的走势也是非常强劲，短线参与的价值已经不高。而电池配套企业，市场已经形成了宁德时代一家独大，比亚迪作为第二梯队领头羊的局面。

作为相对成本最高的部件，宏光MINI EV使用小电池，120km版本的点电池容量约为9.2kWh(96V&94ah、能量密度100Wh/kg)，170km版本容量约为13.8kWh(96v&144ah三元能量密度110Wh/kg)，完全以成本为导向去设计。重点关注标的：鹏辉能源、国轩高科。

参考研报：西部证券，《鹏辉能源：业绩符合预期，未来增长可期》

国信证券 《国轩高科：推进布局广西市场，志高存远》

(作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001)