美联储FOMC(联邦公开市场委员会)将于本周四(9月17日)凌晨公布利率决议、政策声明及经济预期。

虽然美联储致力于在未来几年保持低利率，但在引导美国经济度过公共卫生事件的过程中，仍有很多工作要做。FOMC将提供其对美国GDP、失业率和通胀走向的季度更新。同时会议还将讨论是否应该对未来加息提供更明确的指引，或者将债券购买策略从支持市场运作转向支持整个经济。

经济预期

市场预计美联储此次会议基调谨慎，FOMC甚至很可能不得不上调先前悲观的经济预测，至少是略微上调。

瑞穗证券美国首席经济学家Steven Ricchiuto表示，失业率显然已经大幅下降，美联储将不得不承认这一点。美联储可以更有信心地讲话，但他们必须明确表明美国并没有走出困境。

自上次会议以来的声明中，美联储对公共卫生事件中的经济增长持谨慎态度，美联储主席鲍威尔表示，短期利率从目前接近零的水平上升可能需要数年时间。

但目前美国失业率降到8.4%，已经低于FOMC最新的2020年中值预期9.3%。FOMC还预计美国GDP将下滑6.5%，这也可能存在一定的危险，核心通胀率预期为1%，但最近公布值为1.3%。

市场认为，美联储有几个实际的理由来淡化预期，其中之一就是随着今年下半年公共卫生事件可能加剧，美国经济增长可能会放缓。但另一个重要因素是其一直在向美国国会传递的信息，即美联储自身需要积极的经济支持计划，而立法者本身也需要拿出更多的财政援助来维持新生的经济复苏。

美国银行全球经济研究主管Ethan Harris指出，美联储现在还没有准备好宣布任何大的变化，他们正在审视经济，但可能对经济增长状况感觉更好一些。他还表示，美国经济第三季度的反弹要比预期稍好，另一方面，美联储也在等待华盛顿是否会出台财政刺激计划。

美国亚特兰大联储的GDP追踪指标显示，美国第二季度GDP环比年率萎缩31.7%，而第三季度GDP环比年率将反弹30.8%。

瑞银经济学家Seth Carpenter表示，美联储对2023年的预测也将是本周会议的一个关键，这将是美联储首次包含如此长远预测的会议。同时他认为，低于2%的通胀预期“意味着只是将加息预期进一步推后”。

在预测方面，高盛对于前景的看法有些不同。

该行经济学家预计，由于认识到过去几个月出人意料的强劲经济数据，美联储将大幅上调对经济增长和失业率的预测，但将比该行预期最终触发提升的条件还差一点。

高盛表示，美国经济复苏比过去复苏都快得多，部分原因是受公共卫生事件冲击的不寻常性质，即经济被突然关闭，然后部分经济通过处于历史高水平的美国财政和货币政策支持而恢复活力。

通胀目标

据悉，美联储在本次会议前已经宣布了一项重大变化。

鲍威尔在美联储8月底召开的杰克逊霍尔全球央行年会(Jackson Hole)上提出平均通胀目标制，即在加息之前，将允许通胀在一段时间内高于美联储2%的目标。这也意味着美联储不会因为失业率下降而有所反应，在以往的经济周期中，失业率的下降会导致通胀上升。

然而，Ethan Harris对这种影响持悲观态度。他认为，美联储基本上花了一年半的时间来做出这个处于预期低端的决定，表明美联储隐约答应通胀超调，但美联储既不会说明要如何去做，也不会表明如何完成超调才算成功。在Ethan Harris看来，这并没有改变美联储当前的政策。

市场将关注FOMC如何将此举纳入政策声明，在转向平均通胀目标制之前，美联储对此的相关表述是“对称性的2%目标”，这意味着美联储将容忍通胀率在一定程度上高于或低于2%的水平。

瑞银经济学家Seth Carpenter表示，美联储有相当大的机会在政策声明中做出一些更改，仅仅是因为他们觉得在政策框架中作出重大改变然后又不做任何回应将非常有力。

资产购买计划

高盛表示，美联储的资产购买计划也可能得到调整。

高盛认为，7月FOMC会议纪要显示，美联储对将债券购买政策的沟通方式从支持市场转向更传统的量化宽松表示了实质性支持，而实际效果是美联储将不再延长目标债券的期限。

而美国银行的Ethan Harris则表示，他希望美联储能够澄清资产购买的方向，并认为美联储将在此方面谨慎行事。