部分题材股、概念股是北向资金集中炒作，继续往上炒就有高处不胜寒感觉。3400点附近，为压力区域。牛市格局的框架已经形成，大跌就是介入的好机会；至少结构行情还没有结束。

本周沪指连续两个交易日盘中下杀后探底回升，表明下方的承接力以及支撑力较强。大盘连续8个交易日重回万亿元的成交，说明当前资金面依旧强势。盘面热点主要是军工与科技股，包括“天上飞的”和“海上跑的”。不过部分题材股、概念股是北向资金集中炒作，继续往上炒就有高处不胜寒感觉。

近期市场上的北向、南向资金备受关注，比如周五北向资金虽然净流出、净流入量并不大，但是全天的成交量加起来是1200多亿元，对A股的走势影响其实是相当大的，有乘数效应和放大效应。这些最具攻击性、引领性的资金，往哪跑，集中力量攻击什么板块，这些板块就有可能被炒得飞起来。过去这种资金被理解成“过江龙资金”，捞一把就走。

沪指见到3458点之后，进入反复震荡的走势，上证指数、创业板指均回升至前高附近，而市场量能与上方压力区相比明显不足，进一步上攻存在难度。另一方面，板块间分化，上半年以来，医药、消费、科技等方向整体涨幅较大，近期已出现回落走势。现在大盘日成交量在1.2万亿元左右，慢慢有点相对固化，进入一个存量资金的博弈格局，所以“跷跷板现象”会越来越严重，风格转换也会不断发生。

技术面上，一是涨了不要得意忘形，上限位置为左侧峰顶点3400点附近，为压力区域，这是箱顶位置，套牢筹码多，不会一蹴而就突破成功。二是沪指近期向上突破重要峰顶点3288点，创了新高之后再度回落至3174点峰顶点附近，回踩后确认突破有效，进入一个区间震荡，不会单边暴跌暴涨。三是目前以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，与周K线的250均线被有效突破之后，需要回踩确认有效性。四是从均线角度分析，当前沪指周K线级别的60日、120日、250日均线，已经全部被突破，但是没有形成多头排列。日线级别的所有中长周期均线已经全部多头排列，牛市格局的框架已经形成，封杀了沪指大幅度下跌的空间，如果有盘中大跌或者连续大跌的机会，就是介入的好机会。五是沪指在几周前突破250周均线过程中，放出5年来的天量，用力过猛，需要休整，犹如一个人经过长距离的跑步之后需要休息。

操作上，目前既然在技术形态上证明牛市格局，至少结构行情还没有结束。投资者完全可以忽略指数，精选个股，积极操作。

(作者为深圳前海大概率资产管理公司投资总监)