一、市场观点可能存在偏差

大盘指数震荡偏弱，中小创震荡偏强。资金从权重分流至中小创的趋势是比较明确的。结构性机会仍明确。

二、偏差分析

上证指数窄幅震荡偏弱，而中小创表现则是窄幅震荡偏强，这也是今年大小盘风格的主要资金层面特征。即资金从权重股中撤离后，转向做多中小创个股。大盘股处于中长期低位，资金缓慢流出也未导致恐慌情绪跟风杀跌。而在大盘并没有风险的情况下，从大盘股中撤出的部分资金在中小创中形成结构性增量主导多，间接上也使得中不创保持震荡偏强的趋势节奏。

大盘指数已经处于持续波动率维持低位水平。而从行为心理预期的角度来看，人的耐心是有限的，因此我们认为低波动率之后，市场必然会选择方向性突破。在增量资金仍在边际进场配置(外资、机构)的情况下，我们认为市场趋势上大概率仍是向上。只有出现超预期利空对资金心态形成明显冲击的情况时，行情才有可能会出现短期的快速调整。

整体上来看，随着余额宝为代表的货币基金持续走低，将会导致部分追求维持相对较高收益率的投资者选择进场配置股市。因此，趋势上我们仍然继续看多。而一旦超预期利空导致下跌，那么从中线的角度来看也是逢低介入布局的机会。即情绪面即使出现利空，也不会改变整体震荡偏强的趋势。建议持股为主。