周一沪深两市集体高开，早盘在上证50和基建概念股带动下，指数震荡上行，临近午盘大金融有所发力，科技股群体在5G概念带动下集体走强。午后5G概念持续发力，板块上演涨停潮，带动市场情绪全面回暖，两市超200只个股涨停，只是两市量能有所萎缩，北向资金单日大幅净流入。

市场和预期一致迎来反弹，只是创指缩量反弹不尽如人意，高位科技股迎来分化，资金调仓换股明显。5G概念受到资金追捧，部分流出科技股资金选择流入基建概念。整体上看两市继续维持在万亿成交量以上，市场人气尚在，短期有望继续活跃，但对于高位股群体可以逢高降低仓位。

主板与创指争高，科技股行情前瞻

今天市场缩量反弹，沪指收涨3.15%，创指收涨3.08%，在节后一轮强反弹后，沪指首次涨幅超越创指，尤其是上证50和基建概念带动的权重大幅反弹行情，也验证了当前行情还没有结束的预期。外围市场在A股开盘时已经企稳，上周五美股和黄金同时暴跌的情况，一度产生流动性危机，这也促使了市场对美联储接下来降息的预期。

我们知道，深成指和创指在科技题材的带动下，节后连续大涨，芯片为首的科技股受到机构资金大幅追捧，消息上也传出各类新发科技基金备受追捧，甚至发出了限购的措施。今天监管再度做出限制，投资股票超过60%的权益类科技基金，将单列审批、限制节奏，资金结构或将大调整。监管层也是明确的看清了科技股在芯片的带动下，已经产生了一定的泡沫，决心主动干预，以免年中的时候摔的太狠。限制了新发科技基金的审批，也就意味着高位科技股短期内增量资金受限，类似于芯片、软件等高位个股短期或有调整的行情出现，不过今年高增速的5G板块，如果受到拖累下行，仍然可以关注低吸的机会。

5G与水泥逻辑，新老基建胜负手

国内2月PMI数据出台后，引发市场对于国内基建加码的预期，多省市都推出了重大项目建设清单，总金额超过11万亿。本身基建板块也属于周期类。我们可以把基建细分为建筑装饰、建筑材料、建筑装饰等板块，其中近期表现最强的水泥股，在赶工阶段弹性最强，今天龙头海螺水泥更是罕见的触及涨停。水泥股本身是周期股，但又具备一定的成长性，华新水泥、上峰水泥、冀东水泥等，近几年的走势都呈现出长牛趋势，水泥行业或将成为老基建行业的确定性方向。此外一些基建权重，如中国中铁、中国铁建、中国交建等处于较低估值区间，本身也存在补涨需求，有望顺应行情出现一轮强反弹走势。

至于新基建概念，近期一直在和大家提5G基建，其次智能电网、云计算、IDC数据中心等近期也出现共振效应。目前这些板块走的仍是预期性行情，相对于芯片来说，这类科技股成为相对的低估值洼地了。就我和大家近期反复提及的中兴通讯来说，可以把它类比于软件行业的中国软件，芯片行业的闻泰科技，从股价走势来看，这只是前期的加速起步阶段，中线还有震荡上行的空间。同时科技类基金在限制发售节奏后，现有机构资金去承接高位科技股的意愿会减小，调仓换至5G板块的资金会成为助推新基建行业的重要力量。