2月10日，医药板块出现分化，高位医药股集体杀跌，江苏吴中、博腾股份强势涨停；哈药股份、四环生物、九州药业等多只个股跌停。

虽然近期市场对口罩的需求较为旺盛，但与此同时，多家概念股公司公开表示，口罩等相关业务对公司业绩不构成重大影响。值得注意的是，随着最近部分受益于疫情的医药股大涨，相关公司的股东开始打算逢高减持。

基金经理指出，在目前这个特殊时期，医药作为必需消费品体现出较强的防御属性。但投资更多还是着眼于中长期，选股可集中在优质医疗器械、医疗服务、创新药、CRO等领域中的优质公司，因为其中长期确定性较高。

同时，重配医药板块的基金产品表现亮眼，建议基民通过历史投资板块、个股调整能力以及基金经理专业素养几方面来具体甄别医药主题基金。

如何把握医药股中长期机会？

概念股上风口 多家上市公司提示：口罩业务占比小 请注意风险！

虽然近期市场对口罩的需求较为旺盛，但与此同时，多家概念股公司公开表示，口罩等相关业务对公司业绩不构成重大影响。

例如电力公司福能股份日前在互动平台上表示，目前权属发电企业正常经营；权属子公司南纺新材已积极生产卫生消毒湿巾无纺布及口罩，同时筹建新增口罩生产线。公司主要业务为电力，上述业务对公司业绩不构成重大影响。

决定新增口罩生产线的工业富联在2月7日早间的公告中同样指出：“鉴于使用安排和用途，预计对公司经营业绩影响较小。”

即使是原先业务中就有口罩相关业务的公司最近也在公告中坦言口罩业务占比较小。例如，科创板公司瀚川智能日前发布公告称，虽然公司有口罩生产设备业务，但去年该业务占公司收入的比例还不到2%。

据记者梳理，最近几天发布过类似相关风险提示的公司还有近期股价暴涨的奥美医疗、振德医疗等。此外，阳普医疗最近还在公告中提请投资者关注口罩生产成本上涨因素：“本次疫情发生以来，公司口罩等疫情相关产品原材料及物流成本上涨，该类产品的销售对业绩的影响存在不确定性，请广大投资者注意投资风险。”

还有部分所谓的“口罩”概念股已发布公告澄清其不涉及口罩业务。例如，江南高纤日前发布公告称，公司主要从事涤纶毛条和复合短纤维的研发、生产和销售，涤纶毛条主要用于生产高档精纺呢绒面料；复合短纤维主要生产热风热轧无纺布、无尘纸，广泛应用于生产纸尿裤、卫生巾等一次性卫生用品，公司不生产口罩，下游客户没有口罩生产商。

除了口罩外，最近消毒液概念股也受到市场追捧。据了解，目前市场热销的84消毒液主要成分为次氯酸钠，有较好的杀菌作用。据海通证券基础化工团队整理，A股次氯酸钠相关的生产公司主要包括沈阳化工、三友化工、中泰化学、鸿达兴业、氯碱化工、嘉化能源、航锦科技、山大华特、滨化股份、巨化股份、联创股份等。其中不少公司已经历了一轮市场炒作。

值得注意的是，随着最近部分受益于疫情的医药股大涨，相关公司的股东开始打算逢高减持。Choice数据统计，2月4日~5日，太龙药业、以岭药业、乐心医疗等疫情受益概念股先后发布了重要股东减持计划的公告。其中乐心医疗是实际控制人计划减持，且拟减持的股份占公司总股本的比例高达4%。

2月7日，医药板块出现调整，截至收盘，以岭药业、乐心医疗分别下跌7.95%、6.61%，板块内跌幅居前。另外，相比2月6日，口罩板块2月7日涨停个股的数量有所减少。（每日经济新闻）

基金经理：看好优质医药股中长期机会

博时医疗保健基金经理葛晨表示，在价值投资层面，从未来现金流贴现的角度来看，短期疫情对大多数标的投资价值的影响有限。但由于春节休市时间较长，期间累积的恐慌盘和部分流动性需求对二级市场造成了较大冲击，这种因情绪和流动性冲击所抛出的筹码，往往成为股价低点。从二级市场投资角度而言，综合考虑当下市场的估值水平和经济的韧性，A股市场的下行空间有限，疫情也不会改变经济发展的中长期趋势。

宝盈医疗健康沪港深基金经理郝淼表示，在目前这个特殊时期，医药作为必需消费品体现出较强的防御属性。但投资更多还是着眼于中长期，选股可集中在优质医疗器械、医疗服务、创新药、CRO等领域中的优质公司，因为其中长期确定性较高。

长城医疗保健混合基金经理谭小兵认为，随着疫情防控逐步深入，A股市场依然值得期待。医药行业可能出现分化，与疫情防控相关的公司，一季度业绩增速可能超预期。

融通健康产业基金经理万民远表示，近期不少与疫情防控关联度较高的公司(如口罩、诊断试剂、相关治疗药物生产及药店等)股价涨幅较大，部分有基本面支撑且股价上涨不离谱的公司，股价仍有支撑。部分仅因概念炒作而股价大幅上涨的个股后续调整压力较大。疫情本身对医药行业整体基本面影响不大，且属于短期一次性冲击，部分消费升级等服务型需求可能因为疫情发生延迟消费，对部分公司一季度业绩或产生较大影响，但对公司或行业中长期基本面影响不大。

万民远建议投资者理性看待疫情，从产业趋势角度看待医药行业的投资机会。从中长期看，医药是个好行业。医保控费的核心是促进医保支出结构优化而非减少，一系列政策也正驱动产业优化升级(从过去的总量高增长到结构优化)，医药市场有结构性机会，需保持良好心态，放低收益预期。

葛晨指出，医药行业是长期稳健增长的行业。展望2020年，医药行业投资的根本逻辑和核心矛盾没有发生变化，即国内老龄化加深和健康消费水平持续快速提升，但基础医疗保险的收入支出增速逐渐放缓。

郝淼指出，优质医药股的业绩具有确定性，受宏观经济的影响相对较小，医药板块相对于大盘会有不错的表现。

多维度甄选个股

葛晨认为，应该抓住医药板块的三条投资主线：医保卫生经济学评价、个性化/高端化改善属性的自费可选医疗消费、中国特有全球竞争优势产业。但考虑到市场的一些新增边际变化，如股权质押风险化解、流动性相对宽松、创业板借壳并购重组政策放松，综合估值、筹码的因素，更看好一些低位低估值有向好边际变化的中小市值、二线/细分领域龙头公司的表现。

万民远表示，全球资本市场医药行业大都是长牛行业，对A股医药行业中长期看好。医药行业具有赛道优势，即兼具确定与成长。确定性是指医药行业的消费需求相对刚性，与宏观经济周期相关性弱，且面临人口老龄化趋势。成长性是指行业具有科技进步属性，如创新药械会创造新的消费需求，相比传统消费行业，更加具备长期成长空间。以往，医药行业不管医保控费和招标降价多严厉，行业整体一直保持了近2倍GDP的增速。未来，预期有望延续。核心资产符合产业趋势且成长与估值匹配，投资者可以赚到产业趋势和公司业绩成长的钱。医药行业的核心资产可以从创新药及其产业链、高端器械、类消费升级及零售药店等细分行业中寻找。

谭小兵表示，医药行业具有成长性。识别公司的成长性，可以通过三点来判断：首先，是行业和赛道足够大，这是先天决定一个公司是否可以在所在领域做大做强的基础；其次，看公司现有产品和未来产品(服务类公司需要看模式复制的可能性)的市场地位，有老品种提供现金流、新品种拓宽市场的公司更容易稳健成长；最后，看公司管理，有体系的公司治理和坚定的认可研发是公司自上而下发展的基石。（金融投资报）

医药主题基金怎么投？

重配医药板块的产品表现亮眼

单只基金来看，据统计，2月3日至6日，109只主动管理的权益类基金累计回报在5%以上。

华夏乐享健康在上述时间区间内累计回报达到12.12%，是所有主动管理的基金中累计回报最高的。该基金在2月3日仅下跌1.8%，后连续三天均上涨4%以上。截止2019年 12 月末，该基金股票仓位为89.66%，其上涨主要得益于医疗板块的上涨。该基金前十大重仓股主要配置了乐普医疗、山东药玻、海普瑞、九州通、九洲药业、恒瑞医药、复星医药、羚锐制药等。在上述区间内，医药生物板块涨幅在8%以上，在所有申万一级行业中遥遥领先。

金鹰改革红利和东海核心价值两只基金的区间涨幅在9%以上，分别为9.73%和9.46%，两只基金在去年年末的股票仓位分别为89.44%和63.28%。金鹰改革红利主要配置了宁德时代、牧原股份、正邦科技、璞泰来、北方华创等，其第一大重仓股宁德时代节后开市以来收获了两个涨停板，区间累计涨幅超过30%。东海核心价值也同样重配医药板块。

此外，工银瑞信养老产业、长安鑫盈A、国投瑞银医疗保健行业、新疆前海联合国民健康A、广发新经济等7只基金区间累计涨幅在8%以上。长安鑫盈A在去年四季度末主要配置了贵州茅台、宁德时代、五粮液、恩捷股份、维柴动力等，主要在是食品饮料、医药以及传媒、新能源等领域。广发新经济主要配置了食品饮料、医疗以及电子、新能源汽车等行业，前十大重仓股包括华测检测，金域医学、深信服、博腾股份等。其余几只基金均重配医药板块。（金融投资报）

医药基金长期投资逻辑不变

战“疫”对医药企业的长期投资价值影响较小，行业整体发展趋势仍不变，医药行业创新和消费升级仍是主要节奏，例如仿制药领域，原料药-制剂一体化大势所趋；创新药领域，高强度的投资将持续，优质医疗服务需求还将持续提升。从投资的角度看，由于医疗健康行业具有增长确定性、需求确定性的特点，是较为优秀的长期投资标的。因此，建议基民通过历史投资板块、个股调整能力以及基金经理专业素养几方面来具体甄别医药主题基金。

以易方达医疗保健为例，基金经理为生物化学博士，其主要重仓方向也为生物制品和化学制药两个二级行业。从季报看，个股方面，基金维持组合估值合理，更加注重组合的性价比，维持长期前景看好的恒瑞医药、药明康德等个股，但也会减持部分估值过高的个股，如金域医学、南微医学等。

对比来看，中欧医疗健康的基金经理偏好于创新药产业链、生物制品以及医疗服务板块的高估值成长型公司，如普利制药、通策医疗等。另外，也会根据估值和景气度的判断调整板块，例如四季度基金减持了前期涨幅较大的欧普康视。

2019年以来，易方达医疗保健和中欧医疗健康的收益分别为73.76%和95.75%。由此可见，考虑到医药板块细分行业繁多，同时子行业中各类标的在不同时期的表现也是分化明显，因此基民需要把考察时间拉长，找到懂行、操作合理的基金经理才是其中最为关键的一步。（证券市场红周刊）

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