【下半年28只基金公告获配定增标的 公告账面总价值近5亿元】公告数据显示，7月份以来的一个多月时间，陆续有华夏、嘉实、九泰、南方等基金公司参与兆易创新、集友股份、科大讯飞等公司非公开发行股票的认购，参与基金总数量为28只，接近上半年的33只，但在认购数量和规模上仍与上半年存在一定差距。下半年以来，28只基金获配非公开发行股票1514.53万股，公告的账面总价值约4.97亿元，而上半年获配数量为5996.4万股、账面价值9.78亿元。

公告数据显示，7月份以来的一个多月时间，陆续有华夏、嘉实、九泰、南方等基金公司参与兆易创新、集友股份、科大讯飞等公司非公开发行股票的认购，参与基金总数量为28只，接近上半年的33只，但在认购数量和规模上仍与上半年存在一定差距。下半年以来，28只基金获配非公开发行股票1514.53万股，公告的账面总价值约4.97亿元，而上半年获配数量为5996.4万股、账面价值9.78亿元。

公募定增投资节奏提速，下半年28只基金获配

8月13日，南方基金发布公告称，南方成份精选混合基金、南方高增长混合基金、南方现代教育股票型基金参加了兆易创新非公开发行A股的认购，3只基金获配定增股票数量分别是92.58万股、33.33万股、3.68万股。截至8月9日，上述3只基金持仓的账面价值占基金资产净值的比例分别为1.92%、1.85%和2.91%，锁定期皆为12个月。

根据兆易创新的公告，本次发行1295.61万股，募集资金9.78亿元。7月4日，兆易创新非公开发行共向208名特定对象发出认购邀请书，包括29家基金公司、17家证券公司和12家保险公司。其中，博时、南方、财通、海富通、富国、华富等6家基金公司对首轮募资差额进行了追加认购，博时基金的全国社保基金102组合，南方基金上述3只产品、葛卫东等获配。

上半年，定增市场供需双向遇冷，下半年也还是不温不火。数据显示，以发行日计算，截至今年8月13日，年内共有118只股票开展定向增发，实际募资总金额为3393.91亿元，比去年同期下滑43.6%。

北京一位定增基金经理表示，现在参与定增项目的基金公告增多，但实际市场仍然比较低迷。该基金经理分析，一是因为不少定增基金规模萎缩或到期转型，整体参与定增的资金减少；二是减持新规后，定增标的持有周期拉长，流动性受限，市场吸引力仍在低位；三是定增发行价不得低于发行期首日前20个交易日均价的10%，导致折价幅度并不高。

该基金经理表示，根据减持新规要求，持有定增标的需要较长期限，虽然可以有10%左右的发行折价保护，但这个安全垫相对较长的投资周期来说性价比较低，不足以吸引投资者参与。“对比从定增市场拿项目和二级市场直接买股票这两类方式，前者交易时间不灵活，持仓周期过长，不确定性较大，投资者不愿以长周期锁定资金去换取10%的安全垫，基金公司参与定增项目的积极性也不高。”

按照减持新规要求，采取集中竞价方式减持的，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%；股东通过集中竞价交易减持上市公司非公开发行股份的，除遵守前款规定外，在股份限制转让期届满后12个月内，减持数量不得超过持有该次非公开发行股份的50%。

另外，近期定增解禁股的赚钱效应不佳，也导致此类品种的交投清淡。

北京一位权益基金经理表示，此前定增标的偏向中小盘，近期定增解禁的个股不少是亏损的，实现盈利的解禁大盘股也有一些，但给基金带来的业绩分化较大，并没有出现明显的赚钱效应。

北京上述定增基金经理表示，解禁的定增标的市场表现各异，他们对标的的筛选标准也在提高。“我们在投资上更加注重上市公司质量，提高定增标的的选择标准，主要选择那些成长性较强、行业有前景、盈利业绩数据相对确定的公司去投资，折价率反而是较少考虑的因素。”

不过，多位业内人士表示，定向增发仍旧是资本市场重要的直接融资方式，未来仍有望继续发挥重要作用，给投融资带来更多机会。

申万宏源证券研报认为，在经济下行压力加大以及金融去杠杆的大背景下，资本市场服务实体经济的融资功能有待进一步提升。去年四季度以来，定增配融限制、再融资间隔均有放松，重组办法也将迎来重大调整，后续或可期待更多松绑性政策措施出台。

北京上述定增基金经理也表示，定增曾经是最主流的企业直接融资方式，随着政策的变化，这一融资方式面临较大压力，市场活跃度大幅下降。但预计未来重组办法放松，这一融资方式还会继续发挥重要作用，为优质企业带来更好的融资环境。(证券时报)

前七月定增未现放量，政策松绑效应正在显现

随着杭州银行、赛腾股份、ST准油、新筑股份等多家公司相继于7月末发布定增预案，今年前七个月首次披露定增预案的公司家数锁定在了156家，较去年同期的148家有小幅增长；预计募集资金超过1900亿元，却较去年同期的2608亿元有所下降。

明细来看，在这156家公司中，预计募资金额超过10亿元的有52家；预计募资金额超过50亿元的有10家，包括东方盛虹、中环股份和亨通光电等。

分析人士认为，虽然4月初市场曾传出再融资政策酝酿调整的消息，关于定价和锁定期有望调整的预期引来市场阵阵欢呼，但是由于定增价格受到限制且锁定期延长，同时还有减持新规直接限制定增资金的退出，导致今年定增并未放量。

尽管在发布预案的公司家数上没有出现太大增长，但在募资用途上有一组数据却出现明显变化。据统计，2018年前7月首次披露定增预案的公司中，明确表示将募集资金用于补充流动资金及偿还债务的，仅有20余例。而2019年前7月首次披露定增预案的公司中，明确表示将募集资金用于补充流动资金及偿还债务的超过百例，较之出现了大幅增加。

这一显著变化与去年底的一个“松绑”动作不无关系。2018年11月，继“松绑”并购重组配套融资之后，证监会再推出一项强力举措，为上市公司流动性管理提供便利。根据新规，上市公司通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。

以深康佳A为例，公司于今年3月30日发布定增预案，称本次非公开发行募集资金总额不超过30亿元(含本数)，扣除发行费用后的净额中不超过20亿元将用于偿还银行借款，不超过10亿元用于补充流动资金。

又如科达洁能，公司于今年4月11日发布的定增预案显示，拟非公开发行股票募集资金总额不超过14.68亿元，在扣除发行费用后，拟用于偿还银行贷款和补充流动资金等用途；实达集团也于6月20日发布的定增预案中表示，拟非公开发行股票募集资金总额不超过13亿元，扣除发行费用后拟全部用于偿还银行贷款及其他有息负债，以优化公司的资本结构、降低资产负债率，提高资产质量，降低财务风险和流动性风险，改善财务状况。(上海证券报)

(云水长和)