8日大盘指数超跌反弹。我们认为短线反弹主要是基于短线空头力量减弱，预计短线超跌反弹不改指数低位震荡的运行节奏。

从机构龙虎榜及大股东交易数据来看，在大盘持续大跌之后，作为主导空力量的机构、大股东已经进入减量减弱阶段。而另一方面，MSCI权重因子正式从10%上调至15%，被动配置性质的外资、ETF，以及短线性质游资开始试探性博弈介入。展望右侧，由于主导多资金并没有持续性，而且上证指数并没有新大主导多板块概念题材出现，我们认为上证指数在短线超跌反弹之后，大概率将会延续弱势震荡运行节奏。

值得关注的是，近期大盘指数虽然表现弱势，但资金从上证主板逆势流向中小创的特征在过去三周是较为明显的。大盘弱势的情况下，资金持续逆势流入中小创科技类股票，从量级及持续性的角度来看，这可能是中长线性质资金的策略配置转向或者已经出现了转变信号。即抱团方向从过去的低估值蓝筹、优质白马股，转向配置优质科技成长股。因此，一旦中线性质资金的配置逻辑转变，优质科技股的中长线走势大概率会走出类似于过去几年保险、酿酒的慢牛行情。

整体上来看，在宏观延续宽松格局的情况下，配置型资金从主板流向中小创的资金生态一旦形成，主板将会延续弱势，而中小创表现会相对较强。其次，由于短期仍是配置型资金介入中小创为主，并没有激进游资介入配合做多，因此中短期的角度来看，中小创出现强势快速上涨的概率并不大。