不知道大家发现没?A股退市的“风向”悄然发生了改变，面值退市(即连续20个交易日股价低于面值)似乎正成为主流。

继中弘股份之后， *ST雏鹰（维权） 已触及该退市规则，就等深交所最后的宣判。而 *ST华信（维权） 已经连续11个交易日低于1元，8月5日更是跌停报收于0.9元下方，晚间也发出了可能被终止上市的第二次风险提示的公告，极可能第三只触及面值退市规则。

两分钟金融发现，与中弘股份、*ST雏鹰类似，*ST华信也是一家老牌上市公司，可谓市场的“老油条”，其一步步走到今天，某种程度上也说明了过去炒壳那一套在A股已经行不通。

1、可疑的坏账

*ST华信前身是华星化工，2013年上海华信通过非公开发行股票，一跃成为公司的控股股东。随后上海华信将公司原有的农业、化工等业务剥离，注入了华信系的各种金融资产，主营慢慢变成能源和金融。

不过跟大多数公司借壳后的遭遇类似，*ST华信并未在主业上做大做强，而是有被掏空的嫌疑，这里简单举个例子。比如上市公司及子公司将不少资金存在华信财务公司，结果最后华信财务公司竟然无法兑付。

还有，华信保理注入上市公司之后，收购了大量来历不明的应收账款(有可能是帮关联公司消化不良债权)，最终导致大量可疑坏账的出现，并成为拖垮上市公司的一个重要因素(2017年报被出具无法表示意见的审计报告，此外公司董监高也表示无法对报表负责)!

2、退市可能性较大

由于2017年报存在重大问题，*ST华信也被证监会立案调查，而随着上海华信出事，上市公司也出现了债务危机!但由于上海华信一股独大，上市公司“自救”的难度可想而知。

最明显的例子是，上海华信欠中原信托的十几亿没还，结果被告上法院，持有的3.65亿股*ST华信股份被拍卖都无人问津(最后这些股票被强制划给中原银行抵债)。

而从公司现状来看，控股股东自身难保，持股全部被冻结;公司大量的应收账款可能收不回来;2017年报问题至今没说清楚;公司抛出的“利好”(债权债务抵消)，在深交所问询下恐怕也起不了作用;最要命的是，股价已经连续11个交易日低于1元，有了中弘股份和*ST雏鹰的教训，投机资金恐怕也会投鼠忌器，退市的可能性较大。

事实上，在上市公司数量越来越多，上市难度减少的背景下，今后类似的仙股处境还将越来越难，散户需注意风险，毕竟在目前的制度安排下，一旦退市，基本都是由散户买单，索赔的难度非常大(诉讼拖几年，就算胜诉也未必有钱执行)。对此，大家都是如何对待ST股的呢?欢迎留言理性讨论。