来源：海通量化团队
7月资本市场回顾
2019年7月，A股市场整体震荡下跌。具体来看，7月上旬，美国非农就业数据超出市场预期，削弱美联储降息概率，而随后公布的中国二季度GDP显示经济承压，A股出现较大调整。进入下旬，受科创板开板推动，A股走出反弹行情。全月来看，市场整体表现平淡，观望情绪浓重，但结构性机会仍存，多个行业和主题表现亮眼，例如：1）受非洲猪瘟疫情影响，猪价增长带动农林牧渔产业链业绩向好，行业景气度提升，全月农林牧渔表现强势，领涨市场；2）7月下旬，国家集成电路产业投资基金二期募集完毕，正式进入商讨投资阶段，叠加科创板相关标的上市交易，全月电子元器件也有较好表现；3）国防部发表新国防白皮书中提出需要加速装备更新换代，进而增加采购需求，国防军工板块全月表现居前；4）在外围不稳定因素影响下，银行等资产质量较高、估值较低的板块也受到市场较多关注。
2019年7月，债券市场震荡上涨，影响因素包含：1）包商事件逐渐平息，央行开始着手回收超额流动性；2）7月公布的国内经济数据仍偏弱，通胀整体稳中有降；3）海外多国重启宽松周期，市场对美联储于7月底降息25BP的预期也对国内债市起到一定支撑。
2019年7月，海外各主要市场表现分化。美国方面，受非农数据好于预期、美联储降息预期增加影响，全月美股整体上行。欧洲方面，尽管欧洲央行释放降息信号，但面对未来欧洲经济整体下滑的可能，欧洲市场涨跌互现。大宗商品方面，中东局势不稳定、OPEC减产及库存下降等因素对油价形成支撑，但全球经济增长放缓、国际贸易局势紧张则对油价上行构成压力，在多空力量的交织作用下，全月油价走出震荡行情，能源价格小幅上涨。贵金属方面，全月COMEX黄金上涨0.96%，COMEX白银上涨6.02%。
7月基金市场概况
2019年7月，股混型（含指数）基金整体上涨，债券型基金上涨，货币基金收益率回升。海外市场方面，QDII股混型和QDII债券型基金上涨。
表1：7月各类型基金的业绩表现（单位：%）
2019年7月，股票型基金整体上涨1.44%，其中，指数股票型基金上涨1.00%，主动股票开放型基金上涨2.41%，表现优于指数。混合型方面，主动混合开放型基金上涨2.10%。个基方面，全月结构性行情凸显，多个行业和主题表现突出，而主投相关领域的产品也取得了较优的业绩。首先，主投计算机、电子元器件、通信等行业的基金排名靠前，例如财通成长优选、银河创新成长等；此外，一些重配农林牧渔个股的产品表现亦较好，例如万家成长优选、银华内需精选等。指数基金中，跟踪电子行业指数的产品业绩较优，例如天弘中证电子、申万菱信电子行业等；此外，一些国防军工指数基金也表现不错，例如国泰国证航天军工、前海开源中证军工等。
表2：7月排名靠前的偏股配置基金业绩表现
2019年7月，债券型基金整体上涨0.59%，个基方面，全月受转债行情推动，一些可转债债券型基金表现较优，例如天治可转债增强、南方希元可转债等；此外，部分转债仓位较重的偏债债券型基金也有不错表现，例如嘉实稳宏、信达澳银信用债等。
表3：7月排名靠前的主动债券开放型基金业绩表现
2019年7月货币基金平均年化收益率为2.43%，较上月有所回升。
2019年7月，QDII股混型基金整体上涨0.73%。个基方面，科技主题基金表现突出，例如国富全球科技互联、易方达标普信息科技等；另外，受美股科技股推动，一些跟踪纳斯达克指数的产品表现也不错，例如国泰纳斯达克100、广发纳斯达克100等。
表4：7月排名靠前的QDII股混型基金业绩表现
内容详见：《海通证券7月基金表现回顾：A股结构行情凸显，农林牧渔、电子、国防军工等表现突出-20190802》、《海通证券-基金业绩排行榜(2019-08-01)》。
注：QDII基金业绩计算截至2019.07.30，FOF截至2019.07.29，封闭型基金截至2019.07.26，其余各类基金均截至2019.07.31。计算基金业绩时已对大额赎回导致的基金净值异常波动进行修复。
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