来源：麻利二铺

熟悉国内公募基金业绩的朋友，可能知道这样一个现象，那就是“上一年度业绩排名靠前的基金，在下一年度的业绩通常都很一般，甚至会倒数”。

比如：

2016年偏股型基金业绩排名第一的国泰浓益，在2017同类型的3297只基金中排名下滑到了1015名；

2017年偏股型基金业绩排名第一的招商中证白酒基金，在2018年跌了23.75%，这个业绩在4000多只偏股型基金中排到了2880名。

所以买当年业绩排名靠前的基金，通常都不是很靠谱。

看到这里，可能有些思维较活跃的朋友，可能会问，既然不能买排行榜前几名的基金，那我可以买排行榜后面的基金啊！

他们认为的理由是：

第一，风水轮流转，说不定业绩差的基金第二年就排到前几名了；

第二，业绩差的基金反正都跌成狗样了，不会再跌倒哪里去了吧。

可实际上，我要告诉大家，某些业绩长期不好的基金，基金公司可能并不想让它变好。

主要有以下四个方面的原因：

1、长期业绩不好的基金，业绩一旦变好很可能引发大量投资者的赎回

如果一只基金的业绩长期表现不好，那么肯定会套牢一大批投资者，对于这些被套牢的投资者来讲，一旦看到这只基金马上就要回本了或已经小赚了一笔钱，它们肯定会赎回手中的基金。

相反，如果这只基金的业绩长期趴着，这些被套牢的投资者，反而会选择“装死”，不会赎回手中的基金。

管理费是基金公司收益的一大来源，如果大量投资者赎回，造成基金规模下降，对于基金公司来说并不是好消息。

所以从基金公司利益的角度出发，如果一只基金的业绩长期表现不好，那让它保持“趴着”可能会是更好的选择。

比如下图中的这只基金。

由上图可知，这只基金从2015年成立以来，除了今年的表现稍微有点起色以外，基本上净值就一直往下跌。

2、业绩长期不好的基金，不太可能获得基金公司的优势资源支持

基金公司肯定会把优质资源集中到自己的“头牌基金”。因为“头牌基金”的业绩做好了，可以说是“名利双收”，基民能赚钱，基金公司也可以把“头牌基金”拿出去宣传。

而对于一只业绩长期很烂的基金来讲，不太可能获得更多的优势资源，因为一来要做好一只烂基难度不小，二来即便投入了优势资源也不一定做得起来。

与其去冒这个风险，不如集中优势资源放在“头牌基金”上，让金字招牌持续发光。

3、这种基金容易成为新基金经理的练手菜

既然业绩长期表现不好的基金，不太能获得优势资源的支持，那不如让新兵蛋子基金经理拿来练练手。

做好了固然很好，做不好影响也不大，反正趴在地上久了，姿势都习惯了

4、频繁更换基金经理

既然这类基金容易成为练手菜，那就很容易出现频繁更换基金经理的现象。

因为不同基金经理的投资风格、投资理念都是不一样的，所以频繁更换基金经理，会让基金的投资风格漂浮不定，业绩表现当然就好不到哪去。

举个例子，下图是某只基金最近10年来的基金经理变更情况。

这只基金从2009年以来，先后经历了10任基金经理，几乎每年都会更换基金经理。所以这只基金在每位基金经理管理期间，在同类型基金的排名中，也几乎都是倒数的。

如果投资者认为业绩不好的基金不会再跌到哪里去，并且觉得会有“风水轮流转”这样一个说法的话，就很有必要再复习一下上述的几个因素了。