作者|王鑫

来源|财通社

导语：最终谁能真正分得行业蛋糕，谁又是陪跑，只能交给时间检验。

自去年年中“爆雷”以来，四川“地产一哥”蓝光发展（600466.SH）股价一落千丈，最低触及1.28元；可近期三日蓝光发展股价却接连三个涨停，走出了六亲不认的步伐。

蓝光发展接连涨停当下，恰逢地产股集体反弹，近日地产股有两大利好，即MLF利率下调和中债信用增信为部分优质房企担保银行间中票；但蓝光发展能够领涨地产股，还是与公司跨界有关。

原来，这家老牌房企进军光伏行业了，问题是公司资金从何而来？

昔日四川"地产一哥“跨界光伏

天眼查显示，8月12日，成都欧蓝光伏有限公司(以下简称欧蓝光伏)成立，注册资本为1亿元。

欧蓝光伏背后有两大股东，即广东欧昊和蓝光发展，两者分别持股70%和30%，欧蓝光伏公司名字也取自于欧昊的“欧”和蓝光的“蓝”。

工商注册信息披露，欧蓝光伏经营范围包括：发电业务、输电业务、供(配)电业务。

此外，还涉及到光伏发电设备租赁、光伏设备及元器件制造、光伏设备及元器件销售、太阳能发电技术服务、功能玻璃和新型光学材料销售等业务。

从相关资料来看，广东欧昊和蓝光发展均是做建筑类业务起家，尤其昔日四川“地产一哥”蓝光发展几乎完全没有光伏行业经验，如今两家公司携手进军光伏行业又有何原由？

广东欧昊是国内颇具规模的“居家”生活服务商，业务涵盖家装事业群、智能制造、新能源电力、建材贸易、房产销售及数字科技等领域。

目前，广东欧昊集团旗下拥有两家A股上市公司，控股金刚玻璃(300093)，参股财信发展(000838)。

广东欧昊是在2020年8月开始买入金刚玻璃的，此后又于2021年2月通过法院调解，受让拉萨金刚持有的公司股票2315.49万股，自此持有金刚玻璃股份达到3365.11万股，占公司总股本的15.58%，晋升为第一大股东。

近日，广东欧昊进一步完成对金刚玻璃的增持计划，与其一致行动人合计持有金刚玻璃的股份上升至25.01%。

金刚玻璃主营业务为生产各类特种安防玻璃，2021年广东欧昊入主后，公司恢复了光伏业务，积极布局异质结太阳能电池（即HJT电池）、光伏组件业务。

根据金刚玻璃5月公布的消息，公司首期1.2GW异质结项目在稳步产能爬坡中。

此外，金刚玻璃于7月28日公告，公司与控股股东广东欧昊共同投资设立甘肃金刚羿德光伏有限公司，注册资金1亿元，其中公司出资5100万元，为控股股东。

金刚羿德将投资建设4.8GW高效异质结电池片及组件项目，建设周期18个月，分两期投建，投资额约41.9亿元，预计形成年均营收（含税）63.8亿元，年均利润总额7.7亿元，财务内部收益率（税后）为 17.96%，动态回收期（税后） 为 8.88 年。

由于金刚玻璃在光伏领域的大动作不断，即使公司业绩连续三年亏损并成扩大之势、今年一季度继续亏损3140万元，但是市场依然对公司前景极为看好，股价从2021年初起飞，至今涨幅逾6倍。

期间，公司也收到了多份问询函和关注函，涉及公司资金流向、股东减持、光伏技术、股价异常等多个问题。

正是在这样的背景下，蓝光发展选择携手广东欧昊共同跨界光伏行业。资本市场对此的反应也很迅速，从本周一开始连续三天“一”字涨停。

实际上，不止蓝光发展跨界光伏行业被资金炒作，近三日，广西乳业龙头皇氏集团也连续涨停，只是今日尾盘炸板了。

至于大涨的原因，根据皇氏集团的公告，目前公司及子公司正在洽谈三个光伏项目，但上述合作意向均在沟通洽谈阶段，具有不确定性。

“双碳”背景下，光伏行业有多火？今年4月底以来，光伏设备板块一路大涨，4月27日-8月16日，光伏设备板块区间累计涨幅已达到103.92%，在所有板块中涨幅位于前列。

据北极星太阳能光伏不完全统计，2020年以来至少87家企业跨行业进入光伏领域。从三桶油到拖鞋大王宝峰时尚、玻璃大王金刚股份、养猪大王正邦科技，都来了。

不过，蓝光发展对跨界到光伏行业回应倒是十分低调。

在互动平台上，8月17日，公司董秘表示，成都欧蓝光伏有限公司注册资本尚未实缴，目前，相关资源及技术人员尚未配备，尚无合作项目，后续存在着不确定性。

上半年巨亏46亿

近日，蓝光发展还发布了股价异动公告，公司透露，截止目前，相关债务重组方案尚在拟订中，尚无实质性进展。

预计 2022 年半年度实现归母净利润为-46 亿元左右。此外，公司控股股东因股票质押融资违约及对外担保事宜，部分股票已被相关金融机构进行违约处置。

蓝光发展是有着30余年发展历史的四川老牌房企，2019年突破千亿大关，2021年却开始传出债务危机，从巅峰到危机，间隔仅1年。

当房地产行业在去杠杆之际，2020年蓝光发展的资产负债率依然高达82%，净负债率为88.57%，扣除预收款后的资产负债率为73.03%。

2021年，蓝光发展的千亿“后遗症”全面爆发。2021年上半年蓝光发展业绩下滑，最终触发公司部分债务逾期。

下半年情况并未好转，似乎还在加速滑落。截至今年6月30日，蓝光发展累计到期未能偿还的债务本息金额合计约388亿元。

自2021年7月以来，蓝光发展先后出售旗下迪康药业100%股权、蓝光嘉宝服务65.04%股权以自救。今年3月，控股股东蓝光集团又将手中优质资产“蓝光矿泉水”100%股权转手他人。

9月15日，届时蓝光集团所持有的蓝光发展7000万股还将遭司法拍卖，该股份约占上市公司总股本的2.31%，不过不会导致控股权变更。

可见，内外交困下，蓝光发展跨界光伏，3000万注册金能否拿出来还得打个问号。

值得注意的是，跟蓝光发展一样，许多上市公司选择跨界光伏是在业绩承压下的谋变之举，似乎光伏行业的技术壁垒和市场竞争并不是门槛，其中，一些公司不乏有“蹭热点”之嫌。

最终，谁能真正分得行业蛋糕，谁又是陪跑，只能交给时间检验。