本期的寻找好资产，周涛总聊了最近大热的汽车板块。汽车行业之所以值得长期关注，不是因为最近的大涨，而是其产业链太重要了。我们正在见证汽车产业的国产化和大众化进程，感受着汽车逐步从制造属性转为科技属性和消费属性的变化，相信经过深入的观察，您一定能够选出最具备潜力的好标的。

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汽车行业的未来趋势

汽车逐步从制造属性演变为科技属性与消费属性。

国内汽车从电动化和智能化中成长起来，在进一步演绎的过程中也会出现新的特征。我们也跟市场中各方人士多次交流过，比较一致的观点是，汽车行业未来主要会加深电动化和智能化的演绎，即科技化和消费化。

第一，科技化。新能源车的智能化本身就是科技属性，从汽车电子的角度看尤其明确，因为除了车壳和发动机东西之外，构成新能源车的就是大量的汽车电子产品了。而且汽车电子在整车中的占比仍在不断提升，目前为30%左右，预计未来将提高到50%以上。

另外自汽车从硬件定义变成软件定义之后，汽车的科技化也发生了翻天覆地的变化，特斯拉引领潮流，国内车企不甘示弱，对汽车产业链来说也是非常好的趋势。

同时有一批科技类的公司也加入到新能源车的开发的行列，这也是汽车行业科技化的体现。华为从2013年布局造车，问界M7已是相对爆款；小米2021年3月宣布造车，要在3年的时间内完成新车型的开发和量产；百度无人驾驶开始商业化运营，与吉利合资成立“吉度”汽车品牌，并发布了首款新能源概念车，速度之快超出了我们的想象；苹果也非常明确要造车。而且科技企业造车也具备一些引人向往的关注点，比如国内对无人驾驶的立法，目前深圳是我国首个立法支持和规范L3及以上级别自动驾驶的城市，大部分的自动驾驶汽车是L2，有些定位更远的甚至达到了L5，对于科技的要求更高，符合这些企业的科技人设，以后的汽车驾驶体验可能会颠覆大家的感官。

第二，消费化。过去在选车的时候，大家会在德系、日系、美系中考虑，主要衡量其性能，对内饰并不十分在乎。而现在汽车的卖点则跟很多跟消费品的品牌打造相似：智能座舱、天幕玻璃、高级音响，要让消费者感到非常享受；为了增加行驶的舒适性，车企还打造出了空气悬挂。总之，汽车作为消费品的特性越来越明显，越来越不仅仅是一个代步工具，而是私人空间。消费者对汽车也不再仅仅要求其功能属性，更注重评估其带来的享受感、豪华感和奢侈感。

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汽车潜力标的这么选

在分析新能源汽车板块的时候，我们经常将其与苹果为代表的消费电子行业作比较。苹果的产业链带动了立讯精密两三千亿的产业空间，汽车产业链未来的体量肯定会超过手机，预计可以达到4到7万亿的产业规模，在汽车行业本身的周期之中也能找到可以投资的方向。

首先我们可以判断，国内汽车零部件产业还可以走很远。我们可以引入双渗透率的概念：一方面，新能源汽车的渗透率会从目前的26%在未来三年提升到70%以上；另一方面，新增零部件则是从0到100%的渗透。所以相关行业非常有前景，完全可以找到未来三年内增速在30%以上的细分赛道。

接下来在选择个股的时候，要注意以下四个方面：

第一，一定要选择具有未来增量的零部件，比如与电动化、智能化有关的电池、电机、电控板块；

第二，要选择技术升级的方向。整车的价格提升主要是来自于消费升级，如典型的轻量化和热管理，因为大家逐渐形成了共识：没有热管理很不安全。千万不要选那些减量的如发动机、变速箱、变速器等。

第三，可以选择产品转型的。比如供应传统零部件的公司切到了增量的环节，形成了A+B布局，那么相对低的估值加上第二增长曲线，这样的标的还是可以考虑的；

第四，平台型公司。

从以上这四方面选择，大家会找到比较好的投资标的。

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