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重磅！

中证1000股指期货和

期权交易正式获批

证监会近日批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。

股指期货和期权是资本市场的风险管理工具，是多层次资本市场的重要组成部分。

近年来，我国股票市场规模稳步扩大，投资者风险管理需求随之增加。上市中证1000股指期货和期权，是全面深化资本市场改革的一项重要举措，有助于进一步满足投资者避险需求，健全和完善股票市场稳定机制，助力资本市场平稳健康发展。

根据中金所发布的中证1000股指期货和期权合约及相关业务规则，中证1000股指期货和期权合约的要素如下：

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中证1000指数标的分析

中证1000指数（000852.SH）由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。

截至2022年6月23日，中证1000指数成分股总市值11.77万亿元，占A股市场总市值的约13%。其中超过半数成分股的市值小于100亿元，小市值风格明显。

接下来，我们通过与其他股指期货挂钩的标的指数（沪深300、中证500、上证50）对比，分析中证1000指数的特点。

首先，从市值的角度来看，各指数市值与单只成分股平均市值情况对比如下表。

可以看到，中证1000指数的成分股平均市值只有中证500的不到一半。

再来对比看一下行业分布的情况。截至2022年6月23日，中证1000指数相对于其他三个指数有较为独特的行业属性，其中前三大行业分别为工业、信息技术、材料，三大行业市值占比约60%，具有较强的周期属性。

接下来分析对比指数的收益风险情况。从分年度收益统计来看，中证1000指数在牛市往往表现相对较好，而熊市则相对较差，在比较样本中是弹性较大的一个指数。

高弹性的特点同样可以从分年度的波动率数据看出，在大多数年份，中证1000指数的波动率都高于另外三个指数的波动率。

再来看下指数的盈利和成长情况，这里主要通过整体法统计指数每年的净资产收益率和净利润增速情况。

由于成分股行业的分布特点，中证1000指数整体盈利能力略弱于其他几个指数，成长性的弹性和不稳定性也更大。

中证1000指数的盈利能力在一定程度上决定了其分红水平。

从相对于其他几个指数的数据来看，中证1000指数股息率较低，2014年以来的分年度平均值为0.72%。

同样由于行业分布特点所产生的差异还包括估值水平。

从分年度市盈率数据上来看，中证1000指数估值水平的绝对数值相对其他三个指数更高。

但从时间序列的角度来看，其估值目前位于2014年以来的相对较低点。

由于中证1000指数成分股市值较小，因此成交换手率更高，同时其总成交金额在多数年份仅次于沪深300指数。

风险提示：中证1000指数波动特征发生变化。

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