来源：银柿财经

公司占比最高的集成电路增值分销业务也存在较大的不确定性风险。

6月30日，利尔达科技集团股份有限公司（以下简称“利尔达”）北交所IPO获受理，7月18日利尔达披露了北交所对其上市申请文件的审核问询函，共涉及21个问题，截至发稿前，利尔达还未对问题进行回复。

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IC分销增值分销业务存在重大不确定性风险

利尔达主营业务包括物联网模块、物联网系统解决方案、集成电路增值分销等。2019年至2021年，公司分别实现营业收入12.56亿元、13.77亿元、22.06亿元；归母净利润分别为7117万元、5127.76万元、1.81亿元。其中，集成电路增值分销在利尔达主营业务中占比最高，分别为58.95%、65.66%、72.01%，公司分销的集成电路产品被广泛应用于智能仪表、智能安防、新能源、消费电子等领域，目前利尔达是ST（意法半导体）、圣邦微、NORDIC（北欧半导体）等知名芯片品牌厂商的代理商，客户包括OPPO、奥克斯、林洋能源、海康威视等企业。

然而，也正是占比最高的集成电路增值分销业务存在较大的不确定性风险。首先利尔达主要分销的是境外企业的集成电路产品，2019年至2021年利尔达的第一大供应商均为意法半导体，2021年公司对意法半导体的采购占采购总额的36.34%，供应商集中、国际贸易纷争、代理授权被取消或不能续约都会对利尔达的业务造成重大不利影响。

北交所的问询函中也对利尔达这方面的风险表示担忧，要求公司量化分析IC增值分销业务重大不确定性风险，从问询函内容来看，利尔达发生过失去德州仪器、赛普拉斯半导体分销资格的情况。

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突击股权激励 员工持股平台起名像“牛市”

利尔达主营业务包括物联网模块、物联网系统解决

另外值得注意的还有利尔达的股权激励问题。在本次IPO前夕，利尔达于2021年5月通过了公司2021年员工持股计划（草案），经证监会核准后，同年8月利尔达发布《股票定向发行认购结果公告》，5个员工持股平台实际认购的股票总股本为3837万元，认购金额为6139.2万元。

有意思的是，利尔达将这次股权激励营造出了一种“牛市”的感觉。5个员工持股平台的名称分别是“牛势冲冲”“牛气十足”“才如牛毛”“气壮似牛”“牛刀小试”，有种轰轰烈烈的气势。这次股权激励的发行价格为1.6元/股，而招股书中提到的公司拟在北交所上市的发行价区间为8 元/股~16 元/股，也就是说，若利尔达成功在北交所上市，那么IPO前参与股权激励的员工持有的股票可以翻5倍至10倍。

然而，北交所对于利尔达的股权激励却存在疑问，要求公司说明员工持股平台的限售期限，是否存在利用规则而规避限售及关联交易披露的情形。

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关联方存近500项司法风险 合规性被问询

北交所还问询了利尔达关联交易的合法合规性。历史上利尔达就曾因没有及时披露与利尔达园区共计2220.64万元的关联交易，而被全国股转公司出具口头警告通知。北交所的问询函中还提及了利尔达母公司利尔达控股参股21%的利尔达小额贷款股份有限公司（以下简称“利尔达小贷”），问询函显示利尔达小贷办理小额贷款业务，与利尔达共用一个商标和电话，且注册地址均在杭州市拱墅区。

北交所要求说明双方共用商标、电话的原因，利尔达小贷是否实质为利尔达的附属企业，并问询利尔达小贷的业务开展是否合法合规。银柿财经记者从天眼查发现，利尔达小贷涉及的司法风险共482项，其中包括很多借款合同纠纷，由此可见北交所的质疑也是有迹可循。

冲刺北交所前突击股权激励，员工持股平台起名更是满满的“牛市”氛围，然而利尔达的IPO想要顺利进行，当务之急是先对北交所的问询做出令人信服的回复。