周一（7.18），A股震荡反弹，三大指数悉数上涨，上证指数领涨。盘面上，环保相关板块集体走强，煤炭板块快速拉升，基建、房地产板块悉数回暖，医疗、半导体板块表现不佳。据Wind数据显示，截至收盘，北向资金全天净买入35.52亿元。
图片来源：Wind，时间截至：2022.7.18量能方面，A股当日成交金额为10216.20亿元，环比上一交易日缩量约664亿元，市场成交连续3个交易日超万亿元。
截图及数据来源：Wind，7月18日沪深两市行情而从上周市场表现来看的话，上证指数回调3.8%，市场成交明显降温，日均成交额回落至1万亿元左右，北向资金也转为周度净流出220亿元，而投资者风险偏好收缩以及对流动性宽松前景的分歧是调整的主因。
首先海外因素方面，美国6月通胀超预期导致7月底美联储加息100bp概率上升，美元指数强势，外资波动加大，对A股短期影响偏负面。
但是除此之外，国内的一些因素或许更需要投资者关注到。
01
二季度经济探底，金融条件边际改善
虽然二季度 GDP 低于市场预期，但6月经济数据整体较5月进一步改善，显示经济处于复苏进程之中。另外，金融条件也出现明显改善，6月社融同比多增 1.47 万亿元，超过市场预期；企业中长期贷款较前期明显改善，居民中长期贷款同比降幅也明显收窄。
此外，在日前的G20会议上，我国央行行长表示将加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济提供更有力支持。预计相对积极的货币政策支持可能在未来的复苏效果中逐步显现。
02
进入中报窗口期，把握结构性机会
近期部分投资者担忧地产信用等相关风险，市场风险偏好有所回落，但另一方面复苏难度的预期抬升，市场对政策宽松力度和持续性的预期升温，宏观流动性往往相对充裕，对市场也形成有利支撑。
整体来看，估值层面的压力相对较小。而盈利层面，在中报窗口期，市场受业绩驱动效应较为明显，在上半年大宗商品价格上涨，利润相对集中于上游的格局下，需要把握结构性机会。从兼顾长期景气与短期业绩的角度考虑，前期相对滞涨的军工、医药等值得关注。
