昨天麻利小二说过,可转债,全称为“可转换公司债券”,是可以转换成上市公司股票的债券,它具有债券和股票的双重属性。
对于上市公司来说,发行可转债是一种「融资行为」,低息向投资者借钱,并且,公司希望你成为他们的股东,即你将债券转换为公司的股票,持有或卖给其他投资者,这样公司就可以「不用还钱」。
对于投资者来说,在合理的价格内购买可转债,即便公司股票一直下跌,可转债价格一直跌,只要公司不破产,到期一定是“保本”的,并且每年可以拿到利息。
如果公司股票上涨,可转债的价格也会上涨,无论是直接卖出可转债,还是转换成股票再卖出,都可以盈利。
归纳起来,可转债的投资可以用「下有保底,上不封顶」来形容,简单理解,就是在“保本”的基础上赚取超额收益,甚至暴利。
可转债是如何保底的?
如果可转债的价格一跌再跌,股票市场熊的暗无天日,可转债的价格也都跌到100元以下。
但没关系,我们只需要一直到债券到期,只要这家上市公司没破产,还是要给我们还本付息的,不过需要我们持有的时间相对较长,可能去到4-5年的时间。
还不起,才会违约,然而可转债从1993年在A股问世至今,还「未发生过一例违约」,所以是个极小概率的事件。
也有情况是大A平平无奇,但我们买的可转债对应的正股跌惨了,而一般转债的价格要随着正股的价格波动。
正股惨兮兮,意味着转债价格也涨不起来。
没关系,可转债还有个回售条款,如果上市公司的收盘价格,持续30个交易日,都低于转股价的70%,意味着我们只要转股,就会赔很多钱。
这时候,我们有权以100元+利息的价格,把可转债回售给公司。
这是我们的权利,可以行使,也可以不行使。
如果上市公司没钱,想避免回售,那就得抓紧把股价给拉上来才行。
这两种最最糟糕的情况下,我们都还能保住本金。
可转债低风险,并不代表没风险, 毕竟可转债还是有股性,那涨跌和股票的风险其实区别并不大,所以我们的买入和卖出策略就很重要。
我们应该采用什么策略买卖可转债?
①「摊大饼」分散策略
鸡蛋不能放在一个篮子里。
可转债因为有所谓保底,但是基本上需要我们持有四五年,所以不太怕亏损,但是...没有人能接受2%的年化,这样还不如存在银行。
可转债本质上是上市公司向投资者借钱,而且利息极低。
所以我们去场内进行可转债低买高卖的动作。
而可转债的摊大饼简单说,就是买入多只转债的意思,通常指「10~30」只,甚至更多。
如果低于10只,就很难叫大饼了。
比如我们可以选择120元以内的转债基本不用担心公司强赎的问题,除非是公司出问题,例如没钱还,要退市。
基本买了就可以放着,等涨到心理价位,卖出就行。
为什么这种策略可以赚钱呢?
从长期来看,绝大多数的可转债结局都是可以预见的,那就是130以上,强赎完成退市 。
近十年 90% 以上的可转债成功强赎退市 。
从短期来看,具体哪支可转债会涨,我们谁也无法预知。
但是对摊大饼的投资者来说,就时常可能会出现惊喜。
比如130元以上可能会出现强赎的问题,那你120以下建仓,130元就刚好是100元的盈利。
②「低溢价」策略
高价高溢价的,上市公司强赎就能把你收割。
所谓的高溢价就是满出来,多出来的,指在正常市场竞争条件下,比市场销售价高出的那部分价格。
低溢价的可转债一般面值比较高,股性比较强。
正股上涨时,转债能紧跟正股的涨幅取得高收益,但是其风险与股票相似。
所以我们尽量选择「溢价率低于30%」以下的可转债。
③潜伏「低价小盘」策略
潜伏低价小盘可转债策略即买入盘子「小于三亿」,价格110左右的可转债。
盘子小的可转债,因为盘子小,比较多的资金进来,也容易把它拉起来,我们就更加容易进行获利。
无论是买基金,还是买可转债和股票,我们自己都得弄懂其「底层逻辑」,制定适合自己的方法。
查理芒格曾经说过,如果用一个词来概括他投资成功的原因,那就是理性。
市场先生「易爆易怒」,谁也捉摸不透。
所以我们需要有一套自己的投资逻辑,买卖时,多问问自己的操作逻辑是什么,让自己保持理性,符合条件购买,不符合条件就卖出。