数据纵览
Global index
国内宏观
Domestic economy
重点数据解读之工业企业利润
2022年1-3月全国规模以上工业企业利润同比增速上行3.5个百分点至8.5%，表现依旧偏弱。本月企业利润边际改善的主因是纾困政策压降了企业费用，减轻制造业企业成本。从行业间利润格局看，中游利润占比上升，上游、下游利润占比小幅下降。
国内地产
Real estate
市场
◉ 中央政治局：支持各地从当地实际出发完善房地产政策、支持刚性和改善性住房需求
4月29日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。
政策
◉ 天津：拟停止限价房销售
天津住建委结合天津限价商品住房实际情况，规定自2022年7月1日起，全市停止受理限价商品住房资格申请，自2022年10月1日起，全市停止限价商品住房销售。
◉ 贵阳：首付20%，贷款发放控制在3个月内
贵阳发布通知，涵盖减轻企业开发成本、满足合理信贷需求、提升商品房存量流动性、完善住房体系等五大项17条。还包括加大住房公积金支持力度。利用住房公积金增值收益，采取个人补息贷款方式撬动商业银行资金，扩大住房公积金制度受益面。新增个人补息贷款规模20亿元。
◉ 南京：限购放松
南京非本地户籍购房条件放松，1年内在南京累计6个月个税或社保，不可补交。原先的政策为：3年内连续2年缴纳社保或个税，不可补交。
◉ 无锡：最低两成首付、房贷利率连跌
无锡成为苏南城市中第一个首付比例和利率双降的城市，已有个别银行针对商品房的首套房首付比例降到了两成。4月中旬，无锡下辖的江阴已经率先松动，农业银行等国有大行普遍给出了首套房二成首付比例的政策。从28日开始，无锡多家银行首套房首贷利率降至4.6%，二套房利率降至5.2%。无锡首套房贷款利率去年还是5.9%，春节后5.6%，3月5.2%，4月4.6%。二套房利率去年最高达到6.2%，后来降到5.9%、5.6%，目前5.2%。
◉ 廊坊：首套房贷首付比例降至2成
廊坊有银行首套房贷首付比例已降为20%。当地一家银行表示：该行首套房贷首付比例由30%降为20%，二套房根据客户资质不同首付比例在30%-50%。
◉ 郑州：一银行针对毕业五年内大学生推4.5%房贷利率，低于LPR
中原银行在当地针对毕业5年以内的大学生推出房贷利率优惠政策，首套房利率低至4.5%，低于目前4.6%的五年期以上LPR报价，这在全国的房贷市场都极为罕见。
◉ 广东：因城施策实施好差别化住房信贷政策，探索资管公司参与高风险房企资产处置新模式
广东省府办公厅提出：积极支持居民合理住房信贷需求，做好房企风险处置项目并购金融服务；各地要督促涉险房企积极自救化险；鼓励金融机构加大对优质房地产项目的支持力度，按照市场化、法治化原则支持“保交楼”。鼓励优质房企发行公司信用类债券，募集资金用于风险处置项目的兼并购。
◉ 东莞：支持合理住房需求，加大疫情纾困力度，优化人才购房政策
东莞迎来楼市新政：1、恢复个税购房政策，既认社保、也认个税。2、“逐月连续缴纳”调整为“累计缴纳”。3、非户籍首套房（含新建商品住房和二手住房，下同）,购房之日前2年内累计缴纳12个月以上（含）社保或个税，二套房，购房之日前4年内累计缴纳36个月以上（含）社保或个税。4、2021年12月至2022年4月我市疫情防控期间补缴的社保或个税，计入“累计缴纳”范围。5、取消新入户购房“双半年”限制。
◉ 佛山：满5年商品住房不计入限购套数
佛山市住建局发布优化存量商品住房的通知：对不动产登记时间满5年的商品住宅执行以下政策：居民家庭在线上办理购房资格核验时，该商品住房不计入居民家庭拥有住房套数。该商品住房在进行买卖合同网签、赠与、司法拍卖等转让手续时，无需进行购房资格核验。此举有助于促进改善型需求和二手房交易，对当地楼市有提振作用。
土拍
◉ 13城首轮集中拍地成交规模腰斩，央企、国企占比超7成
截至4月27日，22城中除长春、沈阳、郑州外，其余19城均发布集中供地公告并披露地块相关信息，有13城完成今年首轮集中土拍。据中指数据显示，已完成集中供地的13个城市合计出让建面2454万方，同比下降62%；土地出让金3267亿元，同比下降54%。央企、国企继续保持拍地热情，在本轮土拍中拿地192宗，占比71%，民企拿地75宗，占比较少。
成交规模明显下滑，除了受行业下行压力的影响，疫情反复也给市场增加了不确定性，房企对拍地仍持谨慎态度，另外不少房企当前仍面临现金流压力，导致今年首轮集中土拍成交规模腰斩。虽然地方已持续出台楼市扶持政策、积极推动化解房地产风险工作等，但政策端向市场端的传导需要一定时日。
海外市场
Overseas economy
美国方面
美国一季度GDP环比折年率录得-1.4%，远不及市场预期，其中私人消费支出增长2.7%，消费依旧稳健扩张，固定资产投资保持强劲，一季度的出口和政府开支构成主要拖累。4月美国Markit制造业PMI初值为59.7，为近七个月以来最高水平，海外需求旺盛、新出口订单指数快速上行是主因；4月服务业PMI初值下降至54.7，劳动力短缺和通货膨胀高企抑制了居民消费，价格指数不断走高。
欧洲方面
欧元区4月制造业PMI初值为55.3，创2021年1月以来新低。俄乌冲突加剧了欧洲范围内的供应瓶颈问题，企业的生产受到抑制，供应商交货时间有所延长。值得注意的是，制造业需求出现下降，新订单指数回落到51.4，是2020年欧洲疫情爆发以来最低。
资本市场方面
本周全球重要指数涨跌互现，恒生指数上涨2.2%，而富时100指数、德国DAX指数、MSCI中国指数均收跌。美股行业方面，本周信息技术行业上涨3%拔得头筹，能源、材料、必须消费也取得正涨幅，其余行业悉数收跌，非必需消费下跌2.1%，表现垫底。债券市场方面，本周美债短端、长端利率均小幅回落，当前中美长端利率持平。
国内股市
Domestic stock
概览
本周，A股市场放量下跌，万得全A指数下跌1.6%。截止本周五，A股已经连续四周下跌，跌幅达10.6%。其余股指中，中证1000、中证500领跌，沪深300、创业板指上涨。市场活跃度回升，万得全A周日均成交额为8,934亿。风格上，本周大盘、成长风格占优。
南北向交易
北向和南向交易方面，北向资金在当周总体净买入51亿；南向资金全周共净买入22亿。A股本周净流入29亿，结束了连续三周流出的局面。
从外资十大成交活跃股来看，外资净买入规模前三名分别为贵州茅台、恩捷股份、汇川技术，净卖出规模前三名的个股是招商银行、恒瑞医药、中国建筑；行业偏好上，从Wind一级行业来看，本周外资主要增持了日常消费、材料，减持了金融、医疗保健。
图：陆港通交易情况(亿元，RMB)
数据来源：Wind，诺亚研究行业
行业层面，本周在所有板块均下跌的情况下，中游板块跌幅最小。细分行业中，下游的纺织服饰、农林牧渔本周领跌，跌幅在7.1~9.9%。中游的建筑装饰、电力设备本周领涨，涨幅在2.4~4.1%，其他上涨行业还有中游的建筑材料和下游的食品饮料、家用电器。从行业的每日涨跌看，本周中游的建筑装饰和金融地产板块的房地产获得了4个交易日的正向收益。
图：本周行业超额收益热力图
数据来源：Wind，诺亚研究国内债市
Domestic bond
概览
公开市场操作方面，本周央行净回笼2500亿人民币，主要为逆回购到期不续作。DR007本周有所回升，从周初的1.63左右下降至周末的1.90左右，但仍低于央行7日逆回购利率2.1，市场上流动性较为宽裕。
本周十年期国债收益率继续小幅提升，周初为2.82左右，周末为2.85左右，债市略显弱势。近期中美利差倒挂致人民币快速贬值，股市接连下挫也对债市形成扰动。
4月29日，政治局会议提出一系列稳经济政策，包括加大宏观政策调节力度，完成平台经济专项整改等，市场信心有所提振。预计央行宽松货币政策导向仍在持续，长期债市上行趋势仍未结束。
信用风险事件
1. 阳光城集团股份有限公司旗下一般公司债“20阳城02”利息违约，违约金额0.58亿元。
2. 恒大地产集团有限公司旗下一般公司债“21恒大01”展期，违约金额5.74亿元。
3. 武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司主体及债项信用等级由BB+调降至C，评级展望由负面调为稳定。4月22日，公司旗下债券“20明诚03”实质性违约，当天公司总经理提交辞职报告，同时公司宣布将2021年年度报告披露日期延期至2022年4月30日。
商品市场
Commodity
图：本周商品数据
数据来源：Wind，诺亚研究本周商品市场除农产品外均下跌。其中能化和金属领跌，跌幅分别达3.9%和3.6%。农产品上涨2.1%。美元指数创下2002年12月以来新高，压制贵金属价格。
大部分商品高位回落的主要驱动因素有：1）美联储释放鹰派信号，为抗通胀或将采取激进的加息策略，全球流动性将加快收紧；2）世界银行、IMF等国际组织再度下调全球经济增速预期，表明全球经济复苏明显放缓；3）发改委再提大宗商品保供稳价，将采取有力措施增加煤炭等能源供应。
但另一方面，俄乌冲突存在长期化发展的趋势，全球供应链紧张状况短期无解。国内，稳增长将在疫情后集中发力。在供需偏紧的格局下，商品市场短期的跌幅或较为有限。
汇率
Exchange
本周美元指数继续高歌猛进，周内突破103.8，一度刷新近20年新高，而在周三发布的美国一季度GDP远不及预期后，美元指数出现小幅下跌，目前来到103.5。前期支撑人民币保持坚挺的主因是我国出口强势，而如今出口增速连续三个月回落，出口强势支撑人民币汇率强势的预期发生了扭转，叠加陆股通在内的资本流出加快，合力触发人民币近期的急速贬值，周五来到6.64的点位。
图：美元与人民币走势
数据来源：同花顺，诺亚研究本期结束
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