今年以来资本市场并不平静，受美联储加息预期强化和俄乌地缘冲突影响，A股市场出现了震荡下行的走势。在当前剧烈波动的背景下，投资者难免感到焦虑、不安，市场还会调整多久？反弹可持续吗？究竟是不是昙花一现？

带着这些疑问，我们邀请到了黄兴亮总，为我们分享目前他对科技行业的最新看法，同时也为各位投资者带来市场低迷期的投资指引，供大家参考。

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Q：今年市场情况回顾

黄兴亮：2022年开年以来，wind全A指数累计下跌20.87%，主要受三方面的影响：一是美国通胀数据超市场预期，美联储加息缩表的节奏加快。根据美国十年期国债收益率的变化趋势，市场目前的预期为今年内还将加息6次，全年累计加息将达到200-225个基点；二是突发的全球地缘冲突影响大宗商品价格，导致市场风险偏好下降，进而间接影响股票市场；三是目前国内局部地区疫情有所反复，不确定性增加，投资者较为悲观。

经过这段时间的调整，站在当前的时点看，目前市场的整体估值并不高，未来一段时间，市场需要看清经济和疫情的底部，这有利于市场风险偏好的修复。

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Q：目前对科技行业的看法，短中长期分别怎样？

黄兴亮：从产业来看，半导体行业由于有汽车和物联网两个新的千亿美元级别市场的增长支撑，景气的韧性可能超预期。目前计算机软件行业处于双低阶段：估值低和业绩低谷。未来随着疫情最终受控，过去两年增加的人员逐步产出，行业有望迎来双击。长期而言，我们看好本土科技创新产业在当下及未来的发展。半导体产业有汽车和物联网需求增长的支撑，同时本土供应链份额的提升空间还很大。计算机软件   在云化和智能化的趋势，以及经济增长下台阶的背景下，价值有望不断得到认同和提升。全球的医药产业向基因技术挺进，未来几年有望出现更多突破性疗法，改善人们的健康状况和生活水平。

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Q：今年市场对成长风格并不友好，是否会在风格上做出调整？

黄兴亮：我所管理的产品均采用一贯的长期成长策略，主要投资于具有长期增长潜力的，活跃创新的企业。长期成长策略主要着眼于企业的长期发展，相对淡化短期因素的影响，包括：市场波动、风格变化、宏观政策变化、行业景气波动、企业自身短期的业务和业绩的节奏等。因此，产品在风格上不会做出调整，不会有风格漂移。

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Q：对后续市场怎么看，将如何应对？

黄兴亮：市场中短期的走势往往难以预测。在未来一段时间内，若国内市场能够看清经济和疫情的底部，海外市场对于美联储紧缩的预期达到相对充分消化，场内风险偏好下降的过程可能会告一段落，从而有股价修复的机会。产品均采用一贯的长期成长策略，主要投资于具有长期增长潜力的，活跃创新的企业，相对淡化短期因素的影响。基金经理每年都会对持仓标的公司的长期发展前景进行重新评估，并以此作为调整持仓和控制风险的主要依据。因此在未来的短期，产品的持仓结构均不会有大的变化。我们长期看好科技创新产业的发展，中国在应用技术领域具有全球比较优势。过去，我们见证了中国公司在诸多传统产业的成功，其中的本土龙头均已跻身全球行业最大市值公司的行列。期待五到十年后，中国也能拥有一批世界级体量的科技企业。目前在市场持续下跌的过程中，对部分云计算公司、低于预期的TMT公司、医药辅料和检测认证公司重点关注。

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