本周债市继续演绎极端行情，4月15日央行宣布降准，短端受资金面宽松影响收益率快速下行，R007平均成本较上周下降约20bp。中长端受稳经济预期、降准靴子落地及中美利差倒挂影响继续上行。十年国开活跃券220205上行约7bp。

本周发布一季度及3月份经济数据，受疫情影响冲击较大。4月份上海疫情持续发酵，对生产冲击较为明显。具体来看，2022年一季度GDP同比增长4.8%；3月规模以上工业增加值同比5.0%；固定资产投资累计同比9.3%；社会消费品零售同比-3.5%。由于新冠疫情爆发有相当的不确定性，因此经济增长与疫情的博弈仍将持续相对长的时间。

当前国内经济仍面临供给冲击、需求收缩及预期转弱三重压力，疫情不断反复突袭重要一线城市。国际上，俄乌冲突影响供应链，全球央行加速收紧货币政策应对高企的通胀，随着美联储转向收紧，发展中经济体有一定资本外流压力，国内基本面面临挑战，促进就业、粮食安全、能源保障是稳定经济大盘的发力方向。债市短期仍将维持当前格局，等待经济寻底成功。

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