投资世界中，“择时”总是有一种特殊的魔力，让人又爱又恨。

投资者总是不停地寻找择时的准确，却又经常遗憾地错过。但就好像雨巷中撑着油纸伞丁香一样的“结着幽怨的姑娘”，叫人顾盼流连，欲罢不能。

炒股看起来非常简单，“低买高卖”，买的价格越低，卖的价格越高，收益越大。择时的执念就来自于，希望通过大脑来准确判断股价的位置，以实现精准价位的买卖，进而获得最大化的收益。

一道看似小学生都会的算术题，却成为无数投资者最纠结的问题。

本期懂你分享将全文分享来自相聚资本Aeven的投资感受。

01 | 未知的未知

在择时交易中，不少投资者寄希望于寻求最佳击球点。这一点无可厚非。不过，要知道的是，某时刻你以为的应该的股价，大概率只是你个人的认知，而不是市场其他人的认知。

但想要基本准确描述股价的位置，即“精准择时”，其实就是试图寻找市场大部分人的共识，更准确的说，是在共识之前找到共识，即寻找到“未知的未知”。

市场的共识是未知的，你需要在这种未知的基础上，再进一步寻找未知。

一个未知就足够不确定了，还要从不确定中找出确定的蛛丝马迹，不啻于天方夜谭。实在想不通，那些言之凿凿说能准确择时的，信心来自于何处？

我们在前期的文章中多次提到，短期的股价更多是由情绪、心理的无意识行为形成，与基本面没有关系。当我们试图用理智的思维去衡量、揣度非理性造成的随机时，是否真的是理性的？

以连续下跌为例，最开始的下跌肯定是事出有因，但跌到第五日、第六日时，更多是由恐慌的情绪主导。市场的恐慌消散时间，或者说信心的建立，可能是一周、一个月，也可能是半年、一年。

很多时候出现“抄底抄在半山腰”、“买在最高点”、“卖在最低点”，就是我们对情绪的判断出现了错误。这其实也不怪投资者，因为情绪的风向非常随机，而情绪的传染又非常快。

所以，从来不要试图去做短期内、尤其是日内的精准择时，在市场眼中，这种行为是多么愚蠢却不自知，还乐此不疲。

彼得·林奇告诉我们，“根本没有什么法则能够告诉我们股价大概会下跌到什么程度。”

02 | 避免“安全错觉”

企图“精准择时”还有一个重要原因是，交易者往往都很自信。

这个观点并非空穴来风：有研究证明，投资者总是容易过分夸大在投资中的表现，但事实上大多是在自欺欺人。

“大多数人宁愿听从内心骗子的花言巧语，也不愿准确衡量他们的财务业绩。”

电影《霍根的英雄》中，克林克上校以为自己能控制每个细节，但事实是他往往对周围不断出现的混乱浑然不觉。就像克林克一样，投资者成了“克林克上校效应”的牺牲品。

殊不知，正是这种盲目的自信和自以为对安全感的掌控，反倒将自己置于危险的境地之中。恰是看似充满诱惑的交易产生的“安全错觉”，让投资者陷入到投资陷阱中。

“控制错觉”也可以解释另一个现象：即为什么愿意长时间盯盘？在“克林克上校效应”中，似乎掌控了每一分钟、每一秒的股价涨跌，我们就能控制股价涨跌一样。

避免控制错觉，反对盲目的自信，但同时希望拥有“理性的、在正常水平”的自信，知道自己清楚的知道的无知边界。

一无所知不可怕，可怕的是不知道自己一无所知。

03 | 追求“区间段内大概率的正确”

当然，不期望“精准择时”并不代表盲目的买卖，不管不顾就进入市场，这也是我们坚决反对的。

市场的水温从来是我们关注的重点，我们要做的不是拿着一支温度计判断是36度、还是63度，不存在这样的工具，只需要大概判断是过热、温和还是冰冷就可以了。

这也就是我们追求的 “区间段内大概率的正确”，多年的经验下来，经验丰富的投资者大概率能判断市场的水温，了解估值的高低，在这个区间范围内，做出投资的判断。

在彼得·林奇的投资生涯中，他有一种成功的投资方法叫做抓住“困境反转股”，但前提是要判断这些困境中的公司能否“起死回生”，但这种“秃鹫”觅食的做法，充满各种不确定，稍有不慎，就容易踩雷。

寻找困境反转股，不属于底部择时，本质是基于公司价值的基础判断。

所以说，我们不反对择时，但反对“买在最低卖在最高”的精准择时。

如果还是不知道应该在什么时候买入，请记住下面这句话：

“我所需要的唯一买入信号就是找一家我喜欢的上市公司，在这种情况下买入股票永远不会太早也不会太迟。”