一、投资视点

中国市场具备明显Alpha，关注低估值、高质量企业

近期，由于国际地缘政治紧张及全球通货膨胀等原因，股市出现较大幅度调整。我们认为，短期市场由于贴现率及股权风险溢价上升，或仍将维持震荡态势。但中长期来看，我们仍保持乐观态度，中国是明显具备Alpha的市场，国内市场贴现率及股权风险溢价相较全球更具优势，中国资产具备较高吸引力。今年A股上涨的主要驱动力或将来自盈利驱动，而流动性主要驱动力或更偏向外资，国外资金可能加速流入，随之向基本面良好的高质量公司转移，所以今年我们更看好偏低估值，偏高质量的企业。

二、一周股市

上周市场运行较为平稳，日均成交金额持续缩量

上周市场运行较为平稳，市场观望情绪较浓，周一到周四股市呈现窄幅震荡的走势，周五因担忧美国SEC将对中概股实施全面的审计要求，大盘出现一定幅度回调。风格方面，以煤炭、有色为代表的周期股涨幅靠前，以计算机、电子为代表的成长股则出现调整。具体行业方面，煤炭、农林牧渔、房地产表现相对较强，计算机、电力设备、建筑材料表现相对较弱。上周市场日均成交金额持续缩量。截至3月25日，近5个交易日大盘日均成交额9,526.5亿元，较3月14日-3月18日交易日期间均值减少1,586.05亿元。截至上周五（3月25日）收盘，上证指数收报3,212.24点，近5个交易日累计下跌1.19%；深证成指收报12,072.73点，近5个交易日累计下跌2.08%；创业板指收报2,637.94点，近5个交易日累计下跌2.80%。

注：数据起始日期2022/3/21，截止日期 2022/3/25

  板块方面  上周煤炭、农林牧渔、房地产表现较强。

  概念方面  上周生物育种、饲料、猪产业等表现较强。

  两融方面   截至3月25日融资余额15,872.04亿元，较3月18日增加4.65亿元。

  沪深港通方面  上周北向资金合计净卖出127.79亿人民币，南向资金合计净买入21.49亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额15,917.68亿元人民币，南向资金累计买入金额19,644.85亿元人民币。

截至上周末，上证A股市盈率13.40倍，深证A股市盈率31.72倍，沪深300市盈率12.15倍（以上均为TTM市盈率）。

（数据来源：大智慧、Wind资讯）

三、海外市场

欧美股市上周多数上涨

美国方面

截至上周五（3月25日）收盘，

1 道指涨0.44%报34861.24点，周涨0.31%；

1标普500指数涨0.51%报4543.06点，周涨1.79%；

1纳指跌0.16%报14169.30点，周涨1.98%。

欧洲方面

截至上周五（3月25日）收盘，

1德国DAX指数涨0.22%报14305.76点，周跌0.74%；

1法国CAC40指数跌0.03%报6553.68点，周跌1.01%；

1英国富时100指数涨0.21%报7483.35点，周涨1.06%。

亚太方面

截至上周五（3月25日）收盘，

1韩国综合指数涨0.01报2729.98点，周涨0.85%；

1 日经225指数涨0.14%报28149.84点，周涨4.93%；

1澳洲标普200指数涨0.26%报7406.20点，周涨1.53%；

1新西兰NZX50指数涨0.31%报12055点，周跌0.99%。

（引自：Wind）

四、理财锦囊

什么是养老基金？

养老基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金，国内养老基金主要采取 FOF（FOF 是“fund of fund”即“ 基金中基金 ”的简称，是一种以基金为投资标的的基金）产品形式。具体来看，养老目标基金的两大类型为目标日期基金和目标风险基金。

（引自：深圳证券交易所）

风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。