来源：中国证券报

10月8日，水务板块开盘大幅拉升，Wind水务指数一度上涨超8%，截至收盘上涨3.58%。龙头股江南水务已经连续两个交易日涨停，绿城水务、中山公用、和达科技涨超5%。

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消息面上，新修订的《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》于2021年10月1日起施行。《城镇供水价格管理办法》将城镇供水分为居民生活用水、非居民用水、特种用水三类。居民生活用水实行阶梯水价制度，非居民用水及特种用水实行超定额累进加价制度。城市供水价格机制不断完善。券商指出，新规则将取代已经实施约20年的旧规则，作为自来水供应运营商，水务股在新规则下将可受惠。

国泰君安证券认为，供水价格新规施行，水务公司调价机制更加清晰，水价有望提升，原本压制水务公司估值的低水价等因素，得以边际改善。

城市供水调价新规实施

值得注意的是，水务板块在9月30日、10月8日连续两个交易日拉升，江南水务已收获两个涨停，智慧水务龙头和达科技两日涨幅达17.8%。

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催化水务板块上涨的是10月1日起施行的两部城镇供水价格新规。新规明确建立健全以“准许成本加合理收益”为核心的定价机制，从而促进我国城市供水价格机制不断完善。

新规主要内容

按“准许成本加合理收益”方法核定城镇供水价格，通过核定准许成本、监管准许收益确定准许收入，根据核定供水量确定供水价格；简化水价分类、明确计价方式，城镇供水分为居民生活用水、非居民用水、特种用水三类，居民生活用水实行阶梯水价制度，非居民用水实行超定额累进加价制度；规范定调价程序、强化信息公开；规范服务收费行为、提升服务质量。

值得关注的是，新规明确了供水企业准许收益率根据权益资本收益率、债务资本收益率确定，权益资本收益率按照10年期国债收益率加不超过4个百分点核定，债务资本收益率按照贷款市场报价利率确定。合理的收益率将促进供水行业健康持续发展，水务公司的调价机制将更加清晰。

水务资产价值迎重估机会

近年来，我国重点城市居民用水价格呈现逐步上涨趋势。36个城市居民用水价格从2006年6月的1.63元/吨上涨至2021年6月的2.33元/吨。整体来看，居民生活用水价格最低，非居民用水次之，特种行业用水价格最高。

国泰君安认为，我国水价被严重低估，水价绝对值低于全球大部分国家，居民水价支出占人均可支配收入比例也远低于全球平均水平，无法反映水资源的价值。参考市场利率合理确定供水收益率的机制建立，或促进供水价格提升，水务公司将持续受益。

国泰君安认为，水价市场化将给水务资产带来价值重估的机会。供水价格新规施行，水务公司调价机制更加清晰，原本压制水务公司估值的低水价等因素，得以边际改善。

东吴证券分析师表示，新价格体系给予供水企业准许收益率，大大促进了其对水务信息化改造、水务智能化改造的资本开支。建议关注智慧水务行业和智慧水表行业的投资机会。