国际金融报

受多重情绪共振影响，传媒巨头的股价连续遭杀跌。若按照8月30日芒果超媒最新收盘价45.18元/股计算，中欧基金与兴证全球基金参与此次定增项目已经浮亏1.39亿元。

受多重情绪共振影响，传媒巨头的股价连续遭遇杀跌，已有公募基金刚参与完定增出现浮亏。

截至8月30日收盘，芒果超媒股价下跌5.48%，报45.18元/股，盘中最大跌幅超过10%，近三日股价跌幅超过17%，最新市值已跌出千亿公司行列。

前不久芒果超媒刚上市的近45亿元定增股，在认购邀请阶段曾吸引了100多家一二级市场投资者，最终有3家公司成为本次定增的发行对象，分别是中移资本控股、中欧基金、兴证全球基金，定增股发行价格为49.81元/股，发行数量为9034.33万股，上市日期为8月24日。按照最新股价计算，这三家参与定增的公司已经合计浮亏4.18亿元。

定增对象浮亏共计超4亿

资本市场波云诡谲，芒果超媒近期的股价大跌，就连知名公募基金经理也难逃被套的下场。

影视龙头股芒果超媒近45亿元的定增项目在今年吸引了包括23家公募基金，36家私募和多家一级市场投资者的热情认购。根据芒果超媒发布的《2020年度向特定对象发行A股股票上市公告书》（简称“公告书”），7月29日向深交所报送《发行方案》后，前后共有106名投资机构或投资者前来认购，具体包括易方达、国泰、嘉实、中欧、兴证全球基金，迎水投资、深圳嘉石大岩资本、宁聚投资、IDG资本等。

根据公告书，芒果超媒此次定增项目发行价格为49.81元/股，发行股数量为90343304股，上市日期为8月24日。获配发行对象分别是中移资本控股、中欧基金、兴证全球基金，获配金额分别为近30亿元、近8亿元和7亿元。

天眼查信息显示，芒果超媒成立于2005年12月，2015年1月登陆创业板，第一大股东为芒果传媒有限公司，芒果传媒有限公司第一大股东为湖南广播电视台。

此次定增股发行之后，芒果超媒前十名股东席位发生变化，中移资本升至第二大股东。对比前十名股东中的公募基金持有有限售条件的股份数量，兴全合润、兴全合宜、兴全商业模式优选均参与了本次定增项目，前两只基金均为谢治宇管理。中欧基金的基金经理周应波管理的中欧互联网先锋持股比例升至前十大股东。

公开资料显示，谢治宇和周应波二季度末管理公募基金的规模分别为739.20亿元和606.64亿元，二者因多年资深的投资经验备受投资者关注，旗下多只产品成为爆款基金。

若按照8月30日芒果超媒最新收盘价45.18元/股计算，中欧基金与兴证全球基金参与此次定增项目已经浮亏1.39亿元，加上中移资本控股，三家获配公司合计浮亏超4亿元。

震荡走低的传媒股

文化传媒板块年内遭遇“冰火两重天”，自年初强势反弹达到高点之后，便一路震荡走低。

按照年内目前最高点计算，芒果超媒市值最高曾达到1600亿元以上，目前最新市值为845.2亿元，较前期高点市值蒸发近800亿元。除了芒果超媒，另一家影视龙头公司万达电影今年也不好过，股价自春节之后连续出现震荡走弱，最大回撤已经达到46.11%。

私募排排网研究主管刘有华在接受《国际金融报》记者采访时表示，传媒板块最近利空较多，包括政策等因素，促使股价继续大跌。同时由于疫情影响，影视传媒还迟迟无法恢复常态，影响较大。

冬拓投资基金经理王春秀告诉记者，传媒板块龙头股价的大跌主要受两方面因素影响:一方面，大部分传媒公司都公布了半年报，同比大幅增长，业绩有所恢复，但是距2019年同期业绩还有很大差距；另一方面，知名艺人接连爆出丑闻，网信办《关于进一步加强“饭圈”乱象治理的通知》迅速出台，从具有社会影响力的明星到用户高频使用的互联网文娱工具都迎来了一轮强监管，传统的粉丝经济解体，新的行业规则正在重塑之中，行业不确定性加大。

实际上，传媒股的故事自2015年泡沫破灭之后，板块整体表现一直不佳，目前仅有少部分公募基金选择重仓头部影视、游戏、广告等公司股票。今年二季度末，有566只公募基金持有分众传媒，最新持仓总市值超过千亿元；排在其后的是芒果超媒，有473只公募基金持有，最新持仓总市值达到845.19亿元；完美世界被306只公募基金持有，排在第三，最新持仓总市值达到263.84亿元。

但已有公募基金经理短期不再看多传媒板块，某公募基金经理向《国际金融报》记者表示，自己在二季度的时候就已经全部清仓了某只传媒股，原因是短期很难看到这个细分领域发生的变化，如果接下来会有重大变化，还会重新关注这个行业。再看传媒另外一个细分领域，虽然近期众多新款游戏吸引了玩家注意，但这种单品可能仅仅只是对公司短期业绩有贡献，长期来看，如果公司的治理没有发生较大变化，投资可能面临较多不确定性。

传媒行业困境重重

长期来看，传媒行业还将面临诸多困局。

王春秀认为，目前传媒公司正面临业绩和政策的双重打击，一方面疫情影响下业绩复苏乏力，另一方面强监管政策之下，行业格局正在重塑。在这种情况下，尽量不要参与传媒板块的定增。如果要参与，一定要特别关注公司的业绩稳定性和潜在的监管风险。

安爵资产董事长刘岩认为，随着扎克伯格提出“元宇宙”概念，国内影视游戏公司可能借机有一波炒作机会，是否能够扭转下跌趋势，还有待市场验证；同时，国家要求教育“双减”，这在一定程度上有可能带动电影院消费，具体效果如何也有待票房数据来支撑。文化传媒板块的定增确实风险较大，这也是该板块文化属性导致的必然性。

上述公募基金经理表示，传媒行业目前是积重难返，整个内容制造的生态不是很好。在经历了2014年和2015年的大泡沫后，这个过程中形成了一些坏账，甚至一些大股东高质押“跑路”，而随着行业近几年的监管政策趋严，也暴露了更多的问题。行业造成的泡沫很大，需要调整的时间周期相对较长。但对未来而言，相信电影、游戏在内的行业内容质量会提升，整个行业都能有一个质的飞跃。

记者 夏悦超

编辑 陈偲

责任编辑 孙霄