相较普通投资者，QFII的市场敏感度更高，而相比北向资金，QFII的外资机构属性也更纯。因此，每逢财报季，QFII的调仓路线颇受投资者关注。随着A股2021年半年报披露收官，QFII的最新持仓情况也浮出水面。Choice数据统计显示，QFII重仓的前50只股票（以昨收盘价统计持仓市值）中，获加仓或新进的有31只，减仓个股13只。其中新进的重仓股有天齐锂业、中环股份、工业富联等。

从板块整体持仓市值看，新能源、大消费、金融等三大板块为QFII机构较为偏好的方向。按持股市值统计，截至6月底，隆基股份、宁德时代为QFII机构前两大重仓股。

在传统蓝筹白马中，泰格医药、顺丰控股等二季度获QFII加仓；北京银行、宁波银行则是QFII重仓股中排名靠前的金融股。

在所有受到QFII青睐的个股中，奥普特的QFII持股占流通股比例最高，达45.98%。此外，奥普特还是唯一一只有6家QFII齐聚流通股东榜的个股。除了奥普特，瑞丰新材、绿的谐波、透景生命、百亚股份、福昕软件等个股也被QFII高比例持有（占流通A股）。

与QFII相比，外资投资A股的另一大渠道沪深股通在二季度的加仓方向则存在差异。部分中小市值周期股进入了北向资金的投资视野。

Choice数据显示，主营防水建筑材料的科顺股份二季度北向资金持股比例提升最为明显，达7.04个百分点。此外，南玻A、永冠新材、中国外运等周期板块个股的北向资金持股比例在二季度也有较为明显的提升。

新能源板块则是北向资金与QFII在二季度的共同加仓方向，德赛电池、泉峰汽车、科博达等新能源概念股的北向资金持股比例增幅超过3个百分点。

从重仓持股情况看，截至二季度末，宁德时代晋升为北向资金的第二大重仓股（按市值统计），仅次于贵州茅台。此外，隆基股份也进入北向资金前十大重仓股榜单。

值得注意的是，海天味业、迈瑞医疗、格力电器等传统蓝筹白马的北向资金持仓排名虽因市值缩水有所下降，但二季度却获得北向资金不同幅度的加仓。中国平安、贵州茅台则成为北向资金前十大重仓股中二季度遭减持的个股。

开源证券策略首席牟一凌表示，从资金风格看，在每一轮市场“共识标的”的变迁中，以QFII、北向资金、险资、私募、社保等为代表的绝对收益投资者多数能率先进行价值发现，而两融资金则更倾向于完成最终的定价，并在“最后一刻”离场。

牟一凌认为，目前，从交易结构层面看，银行、电力及公用事业、化工、钢铁、机械、通信、计算机、非银等板块已进入了绝对收益者的视野，而医药、电子、锂电新能源等板块则可能正进入趋势定价阶段。