来源:中信建投策略研究
投资策略:成长周期高景气
1中报观察:成长周期高景气
①周期:PPI驱动周期高景气
②成长:芯片缺货提升毛利,光伏、EV持续景气
③消费:行业景气下降
④金融地产:银行、非银净利率提升,地产净利率下降
2行业景气度观察
①煤炭:动力煤期现价格上涨,煤炭库存减少
② 原油&大宗商品:原油、金属系价格止跌回升
③交通运输:运价小幅上行,航运景气持续
3 投资者行为观察
① 外资:加速流入沪市,电气、银行持续获加仓,食品饮料继续流出
② 解禁与调研:解禁规模上升,机构调研电子居多
③ 成交流向:化工、有色、电气热度不减
风险提示:经济增速超预期下行,疫情影响加剧
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