来源：国际金融报

在“知识付费”的赛道上，前有财经作家吴晓波的巴九灵欲“卖身”上市公司全通教育，后有“网红选手”袁岳的零点有数、罗振宇的罗辑思维冲刺创业板IPO。

许多企业家对资本化乐此不疲。不过，这几家公司的结局却各不相同，巴九灵“卖身”失败、罗辑思维从科创板辗转创业板开启辅导，零点有数已经成功过会，只等正式上市。

和同行们一样，同样打着“知识付费”旗号的凯盛融英也正式踏进IPO这条大河。

近日，凯盛融英信息科技（上海）股份有限公司（下称“凯盛融英”）向港交所递交招股书，拟港股挂牌上市，中金、花旗为其联席保荐人。

在本次赴港上市前，凯盛融英曾计划A股上市。与中金公司签署了上市辅导协议后，公司完成了两期上市辅导。如今，凯盛融英放弃A股，转战港股，能否成功？

一小时收费上千元

据悉，凯盛融英成立于2008年，是一家行业专家投资咨询服务商，主要为金融机构、咨询公司等提供专家知识共享服务，公司总部位于上海，在北京、苏州、深圳、香港及纽约市设立分支机构。

根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，2020年凯盛融英是中国最大的行业专家知识信息服务供应商。

不过，与全球知名咨询公司麦肯锡、埃森哲等相比，凯盛融英有着明显的差距。

有网友评价凯盛融英“就是一个打电话牵线的中介公司。业务模式很简单，就是他们的客户需要了解某些行业内部消息，就委托凯盛去找这些目标人群，并且支付一定的费用，凯盛靠着赚取之间的差价为主要利润。”

该网友还表示，“凯盛本身并不能提供咨询，它只是一个平台，但是它有专家库，无论什么样的信息需求，只要是不违法和涉及机密的，都能匹配到相应的专家。”

而根据凯盛融英自身的介绍，公司主要是根据客户的要求及需求和目标行业的特点，从专家库中甄选及推荐最合适的专家进行私人及量身定制的一对一电话或面对面访谈。专家向客户分享其知识及分析为客户解答疑问，涉及行业热点、行业发展及市场趋势等主题。

《国际金融报》记者从招股书中获悉，公司来自专家访谈服务收入占到了总营收的八成以上，专家访谈业务可谓是公司的核心业务。

那么，这些专家是如何进行收费？

招股书显示，2018年-2020年以及2021年第一季度（下称“报告期”），公司就服务支付给行业专家平均每小时费用分别为1283.24元、1330.57元、1280.01元及1219.58元。

也就是说，公司给这些专家的每小时报酬超过1200元。

有多人在网上提问称，“收到叫凯盛融英咨询公司的电话，说要了解现在的公司的行情，提供咨询费1000元1小时，可信吗？”

还有人拿自身经验举例，“接到凯盛的电话做咨询，最后聊了73分钟，按照75分钟算是1250元。”

这一时薪意味着，如果每天接受咨询8小时，可日赚9600元，每月做22天，“月薪”将达到21.12万元。即便只是做个副业兼职，每月接受咨询8小时，月增万元不是梦。

36万个专家

在招股书中，凯盛融英也较为详细地介绍了专家的招聘过程。

公司指出，原则上，任何具有行业背景的人士均可以申请直接在线上加入公司网络。候选人可直接线上申请加入公司的网络，公司亦积极联络现有专家网络成员推荐或认可的、通过社交网站或专业网站确定的潜在专家网络成员。

之后，公司对专家网络成员的验证分为三个阶段：首先，于公司的行业专家网络数据库系统中建立专家信息前，公司会对每位潜在专家网络成员进行初步背景审查；其次，公司向客户推荐专家网络成员进行访谈服务前，进行背景审查，以及要求公司向客户推荐有关专家前，专家明确接受公司的条款及条件；再者，强制定期更新公司的背景审查及专家对公司条款及条件的接受情况。公司仅考虑聘请网络中符合所有上述条件的专家。

需要指出的是，公司的专家网络迅速增长，从2018年底的23万名成员增加至2021年底的36万名。凯盛融英指出，公司的专家在其专业领域具备娴熟的技能且资历深厚，包括企业高管、商业领袖、学界精英、战略分析人士及其他行业资深人士，且专家网络成员覆盖行业广泛。

截至2021年3月31日，公司专家库中，15.8%的专家来自消费及零售行业，15%的专家来自医疗健康行业，13.5%的专家来自TMT行业，还有其他专家来自咨询服务、汽车、金融、机械、能源环境等行业。

此外，公司还有部分来自海外的专家。这一部分的专家数量增长较快，海外专家占比从2018年年底的3.4%增长至2021年3月底的5%。

整体来看，专家库已经成为公司的重要“资产”，也是公司竞争力的来源。但这意味着，假如公司对潜在专家的吸引力下降或无法留住现有专家，可能导致公司服务的需求下降，继而对公司的业务、声誉、财务状况及经营业绩有不利影响。

专家访谈的贡献

从财务数据来看，报告期内，凯盛融英实现的营业收入分别为3.85亿元、4.61亿元、6.43亿元、2.13亿元，净利润分别为8451.1万元、9268.9万元、16660.3万元、6835.9万元，整体呈现上升趋势。

除安排专家访谈外，凯盛融英还为客户提供研究服务和会议服务。

研究服务为公司的研究服务组织内部分析师团队与外部专家合作，基于客户的具体需求进行行业研究、市场研究或提供同类服务，而会议服务会安排线上及线下会议，客户可与专家通过会议就行业或商业见解进行交流。

报告期内，公司来自专家访谈服务的收入分别为3.46亿元、4.04亿元、5.7亿元、1.88亿元，占总收入的比重分别为89.9%、87.7%、88.6%、88.5%。研究服务收入占比约7%-10%，会议服务收入占比则更低，仅为3%左右。

可以看出，专家访谈服务收入占到了总收入的八成以上，公司在收入结构上存在单一问题。且即便是研究服务和会议服务也无法完全脱离专家。

从客户角度来看，公司的客户群主要包括金融机构、咨询公司与其他企业客户。其中，金融机构一直是公司的主要客户群，2021年第一季度的数量占比超过六成。