新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，启迪设计发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为8.49亿元，同比增长38.82%；归母净利润为6075.49万元，同比增长13.81%；扣非归母净利润为5551.65万元，同比下降16.98%；基本每股收益0.35元/股。

公司自2016年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.01亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对启迪设计2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.49亿元，同比增长38.82%；净利润为6221.51万元，同比增长11.72%；经营活动净现金流为-7378.25万元，同比下降277.15%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.82%，销售费用同比变动66.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）4.63亿6.11亿8.49亿销售费用（元）1238.78万1231.1万2055.39万营业收入增速24.74%31.96%38.82%销售费用增速18.11%-0.62%66.96%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长538.59%，营业成本同比增长46.95%，存货增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速6.34%-96.98%538.59%营业成本增速27.81%40.95%46.95%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长538.59%，营业收入同比增长38.82%，存货增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速6.34%-96.98%538.59%营业收入增速24.74%31.96%38.82%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为24.74%、31.96%、38.82%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为180.21%、40.5%、-277.15%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）4.63亿6.11亿8.49亿经营活动净现金流（元）2964.46万4165.01万-7378.25万营业收入增速24.74%31.96%38.82%经营活动净现金流增速180.21%40.5%-277.15%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2964.46万4165.01万-7378.25万净利润（元）5492.46万5569万6221.51万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.19低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2964.46万4165.01万-7378.25万净利润（元）5492.46万5569万6221.51万经营活动净现金流/净利润0.540.75-1.19

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.92%，同比下降14.29%；净利率为7.33%，同比下降19.52%；净资产收益率（加权）为4.09%，同比增长12.36%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.68%，同比增长17.62%；流动比率为1.63，速动比率为1.62；总债务为3.59亿元，其中短期债务为3.51亿元，短期债务占总债务比为97.77%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.66、0.52、0.39，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率0.660.520.39

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为55.6%。

项目20201231期初预付账款（元）4482.39万本期预付账款（元）6974.4万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长55.6%，营业成本同比增长46.95%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速877.54%6.05%55.6%营业成本增速27.81%40.95%46.95%

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-0.7亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。

项目20210630经营活动净现金流（元）-7378.25万投资活动净现金流（元）-7436.51万筹资活动净现金流（元）-1079.51万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.2，同比增长51.64%；存货周转率为113.41，同比增长1246.93%；总资产周转率为0.3，同比增长24.18%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长47.14%。

项目20201231期初在建工程（元）9428.86万本期在建工程（元）1.39亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长66.96%。

项目201906302020063020210630销售费用（元）1238.78万1231.1万2055.39万销售费用增速18.11%-0.62%66.96%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长30.22%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）4266.76万4296.91万5595.22万管理费用增速-1.8%0.71%30.22%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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