南方财经全媒体记者翁榕涛 广州报道

历时3年终于上市的上海农村商业银行股份有限公司（简称“沪农商行”，601825.SH）盘中炸板，未能封住第一个涨停板。

8月19日，沪农商行在上交所主板挂牌上市，上午开盘即以44%的涨幅封板，随后上交所认为该股交易出现异常波动，根据相关规定自9时30分暂停沪农商行交易半小时，10时恢复开盘后一路下跌，截至收盘时，报收10.70元/股，日内涨幅20.22%。

沪农商行首日高开低走或由于银行板块的低迷影响，Wind数据显示，银行板块（申万一级）8月19日当天下跌2.03%，40家上市银行中仅有长沙银行、常熟银行2家微涨，成都银行、南京银行下跌幅度最大达到4.76%。

历时3年上市农商行中总市值第一

沪农商行作为全国四大农商行之一，虽然总资产尚不及渝农商行，但在总市值上已实现大幅度超越，成为A股农商行中的市值第一。

招股书显示，沪农商行此次公开发行新股9.64亿股，占发行并上市后总股本的10.00%，发行后总股本为96.44亿股，募集资金将全部用于补充核心一级资本，提高资本充足率。

截至8月17日，沪农商行报收10.70元/股，动态市盈率达到11.53倍，总市值为1032亿元，在上市农商行中位列第一，即便在所有上市银行也排在了第15位。而排在农商行第二位的渝农商行动态市盈率5.08倍，总市值仅为400.85亿元，差距较大。

上市公告书显示，截至2021年6月末，沪农商行营业收入为120.21亿元，归母净利润为51.18亿元，较去年同期分别增长6.79%和18.20%。；资产总额为10995.82亿元，归属于母公司股东权益为824.51亿元，较2020年末分别增长4.03%和6.79%。

Wind数据显示，截至19日收盘，沪农商行市净率为1.21倍，是少数没有破净的银行股，高于A股上市银行的平均市净率0.83倍。

近年来，沪农商行资产规模持续增长，由2015年的5870亿元发展为2021年6月底的1.10万亿元，累计增幅达到87%，从2020年底披露的资产规模来看，沪农商行是全国规模第三大农商银行，仅次于渝农商行和北京农商行。

沪农商行冲刺A股始于2018年。

2018年12月，上海证监局发布沪农商行辅导备案基本情况表。2019年6月，沪农商行报送首次公开发行股票招股书。2020年4月，监管对沪农商行首次公开发行股票申请文件给予了反馈意见。

近几年来，沪农商行总体上维持了较好的资产质量管理水平。2017年末-2020年末，该行的不良率贷款分别为1.3%、1.13%、0.9%、0.99%，虽然去年同比有小幅上升，但总体还处于较低水平。2019年末A股上市农商行平均不良率为1.39%。

不良贷款总额较2019年末增加10.27亿元，不良贷款率上升主要是由于受新冠疫情影响，中小微企业复工延迟、流动性紧张，信贷资产质量受到冲击。

此外，受新冠疫情导致的外部经济环境波动、居民收入下降等不利因素影响，零售客户的还款能力和还款意愿都出现了短期下降的情况，沪农商行个人贷款不良率由2019 年末的0.51%上升至2020年末的0.65%。

2020年，该行对公贷款、个人生产经营贷款均有所下降，但是个人消费贷款、信用卡不良率分别为1.20%和1.73%，同比增加了0.66个百分点、0.4个百分点，相关贷款金额的增速也较快。与此同时该行过去三年均维持了较高的拨备水平，2020年末该数据高达419%，风险抵补能力较强。

银行股仍处于低迷阶段

进入8月中报季，银行板块并未明显受益。截至8月19日，板块估值仅0.68倍PB，仍处于历史低位。

近两个月以来，银行股持续震荡，主要是受到北向资金、降准后市场风格的切换以及不可预期政策风险等因素影响。

具体来看，自7月7日央行宣布全面降准后，银行板块第二天下跌2.83%，并开始了将近一个月的震荡下跌周期。8月6日之后，银行板块（申万一级）走出年内罕见行情，连续四日上涨，分别上涨0.46%、2.62%、1.93%以及0.89%，但上涨趋势在8月12日后开始放缓。

光大证券金融业分析师王一峰认为，政策风险对银行股造成一定“误伤”，“一是央行降准，令市场担忧经济下行压力加大，银行需要让利实体经济。二是针对城投平台隐性债务监管的15号文，令市场担忧银行资产配置面临一定结构性‘资产荒’，资产质量是否会出现恶化。”他认为，即将到来的中报行情，银行有望录得较好增长。

8月10日，中国银保监会公布2020年上半年银行业保险业主要监管指标数据。数据显示，上半年，我国商业银行累计实现净利润1.1万亿元，同比增长11.1%，商业银行（法人口径）不良贷款余额2.8万亿元，较上季末增加25亿元；不良贷款率1.76%，较上季末下降0.05个百分点。

从基本面来看，部分银行开始摆脱疫情的阴霾。招商银行上半年营业收入、拨备前净利润、归母净利润同比增速分别为13.8%、14.5%、22.8%，增速较第一季度分别提升3.1、4.7、7.6个百分点。

宁波银行上半年营业收入、拨备前净利润、归母净利润同比增速分别为25.2%、24.7%、21.4%，增速较第一季度分别提升3.4、3.4、3.1个百分点。

东吴证券银行业分析师马祥云认为，7 月以来，超预期“降准”等事件造成银行股估值走低，而优质银行股由于机构持仓比例较高，估值普遍大幅回调。本轮银行股估值调整到位，而龙头银行股在调整中被明显“错杀”，目前是银行股低位时期。

（作者：南方财经全媒体记者，翁榕涛 编辑：朱益民）